周期成長(zhǎng)“蹺蹺板”效應(yīng)再現(xiàn)！私募穩(wěn)增長(zhǎng)投資主線樂觀預(yù)期不減

    受醫(yī)藥、新能源板塊止跌回升等因素推動(dòng)，A股市場(chǎng)在經(jīng)過前兩個(gè)交易日的震蕩后，2月15日迎來縮量反彈。以賽道股為代表的成長(zhǎng)股板塊，與石油、煤炭為代表的周期股板塊，再次站上了“一上一下”的蹺蹺板。

    多家一線私募機(jī)構(gòu)對(duì)于虎年開市以來階段性超額收益突出的周期、基建等穩(wěn)增長(zhǎng)主線預(yù)期積極。與此同時(shí)，在近期股指與個(gè)股起伏難定的市況下，多家私募機(jī)構(gòu)在組合配置上，也更傾向于均衡。

    周期成長(zhǎng)再次“強(qiáng)弱分明”

    15日，A股主要股指在早盤略作休整后逐步震蕩反彈。截至收盤，主要指數(shù)均出現(xiàn)明顯回升，其中創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、中小300、中證1000等中小市值指數(shù)顯著領(lǐng)漲。

    從行業(yè)板塊指數(shù)表現(xiàn)來看，今天A股成長(zhǎng)股完勝周期股。通達(dá)信56個(gè)行業(yè)板塊指數(shù)中，醫(yī)療保健、電氣設(shè)備、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等漲幅領(lǐng)先，石油、煤炭、家居用品、房地產(chǎn)等跌幅靠前。

    穩(wěn)增長(zhǎng)主線人氣不減

    對(duì)于春節(jié)后整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊，近期，各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)均能夠反映出相關(guān)政策的快速落地。

    在此背景下，建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛認(rèn)為，財(cái)政和貨幣的政策，為周期股等穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)主線的階段性強(qiáng)勢(shì)行情提供了基礎(chǔ)條件。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷收緊的貨幣基調(diào)，也襯托了周期的配置價(jià)值。

    萬(wàn)豐友方投資總監(jiān)陳益和認(rèn)為，近期宏觀政策的主基調(diào)，主要體現(xiàn)在各部門加大跨周期調(diào)節(jié)力度的精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力。春節(jié)之后，周期、基建等板塊階段性表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)，完全符合當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的基本面邏輯。與此同時(shí)，賽道股由于前期資金過于擁擠、回撤較大等因素，導(dǎo)致投資者調(diào)倉(cāng)換股以平衡投資配置，也進(jìn)一步推升了周期、基建等板塊的表現(xiàn)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，短期內(nèi)相關(guān)板塊仍具有貢獻(xiàn)超額收益的能力。“后續(xù)受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的板塊也會(huì)出現(xiàn)分化，建議投資者加以甄別，選擇真正能夠受益的行業(yè)和公司。”陳益和表示。

    力推均衡布局

    在近期A股整體持續(xù)震蕩尋底、個(gè)股漲跌起伏不定的背景下，目前私募機(jī)構(gòu)在倉(cāng)位管理、攻守平衡、個(gè)股組合配置結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)一步轉(zhuǎn)向均衡。

    在組合結(jié)構(gòu)的把控上，名禹資產(chǎn)表示，全球流動(dòng)性預(yù)期收緊依然是影響A股估值的重要外部因素，但隨著國(guó)內(nèi)信用周期確認(rèn)見底，穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)落地，預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股市場(chǎng)或持續(xù)寬幅震蕩。目前，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注四方面投資機(jī)會(huì)：一是低估值的基建等穩(wěn)增長(zhǎng)主線，以及同樣低估值且基金低配的大金融板塊；二是原油、煤炭、鋰礦等資源股標(biāo)的；三是有業(yè)績(jī)支撐的細(xì)分消費(fèi)股和中低估值的科技股；四是繼續(xù)看好本輪回調(diào)幅度已經(jīng)較大的新能源賽道優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

    趙媛媛表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，建泓時(shí)代在倉(cāng)位上總體處于“中性略高”的水平。持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以周期為主，以受益于政策刺激的成長(zhǎng)、題材為輔。后期如果宏觀經(jīng)濟(jì)增速有明顯好轉(zhuǎn)，將會(huì)考慮提高在成長(zhǎng)股方面的配置比重。

    陳益和表示，本輪調(diào)整以來，A股主要指數(shù)的回撤幅度均已超過10%，不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備很高的性價(jià)比。該機(jī)構(gòu)會(huì)在組合結(jié)構(gòu)上更注重“長(zhǎng)短結(jié)合”和“攻守均衡”。配置短期表現(xiàn)較好的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊的同時(shí)，也會(huì)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，配置短期跌幅較大、但長(zhǎng)期前景樂觀的高成長(zhǎng)性的行業(yè)，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、新能源等。