徹底改造汽車；讓人類從化石能源轉(zhuǎn)向太陽能；移民火星……馬斯克（Elon Musk）的各種狂野目標(biāo)都已經(jīng)是世人皆知，而他最新的一個大膽想法，則是謀求特斯拉私有化。對中國的造車者們來說，上市或是其終極目標(biāo)。特斯拉卻反其道而行，雖在意料之外卻非常容易理解，因為馬斯克不愿意再面對華爾街的壓力，尤其是那么多空頭賣家都將賭注下在了他鐘愛的公司的失敗上。然而，特斯拉私有化真的能夠順利進(jìn)行嗎？私有化真的能助其擺脫當(dāng)下經(jīng)營困境嗎？下面本專題將詳細(xì)解讀特斯拉欲私有化的前因后果，以及在經(jīng)營上給我們帶來的啟示。
巨額浮虧問題不斷 特斯拉遭空頭做空
現(xiàn)金流問題猶存 特斯拉難言“轉(zhuǎn)危為安”
量產(chǎn)存疑、財務(wù)堪憂、高管離職、事故不斷，處于多事之秋的特斯拉已成為今年美股市場被做空最多的股票之一。雖然公司二季度季營收和毛利好于預(yù)期，但凈虧損仍刷新紀(jì)錄，亟待解決的現(xiàn)金流問題也依然懸而未決……[詳細(xì)]
特斯拉近期一直是美股市場被做空最多的股票之一。一家金融科技公司提供的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉一個月前的空頭倉位在90億美元左右。而據(jù)雅虎財經(jīng)估算，截至7月15日，特斯拉被做空3729萬股，占其總股本約22%。
在去年股價大漲45%后，今年2月下旬以來，特斯拉股價一度大幅下挫，在6月中旬反彈至年內(nèi)高點后再度走弱。20日收盤，特斯拉股價距離年內(nèi)高點相差16%，距去年9月創(chuàng)下的歷史新高389.61美元更相差近20%……[詳細(xì)]
特斯拉二季度虧損擴大：上海建廠資金來源于“當(dāng)?shù)刭J款”
8月5日，特斯拉在其官方微信上首次發(fā)布熱招職位，包括EPC工程總監(jiān)、政府事務(wù)項目經(jīng)理、施工經(jīng)理、土木工程師、電氣設(shè)計工程師、機械設(shè)計師以及法律顧問、高級財務(wù)經(jīng)理、招聘人員等。
一位知情人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者：“特斯拉上海工廠已經(jīng)在搶人了，直接開出三倍工資，上汽的技術(shù)人員走了一大批?！?/p>
不過，特斯拉整體狀況并不樂觀。8月2日，特斯拉公布了2018財年第二季度財報。財報顯示，第二季度虧損從上年同期的4.01億美元擴大至7.43億美元，同比虧損擴大兩倍……[詳細(xì)]
7日，美國電動車制造商特斯拉CEO馬斯克表示，他正在考慮將特斯拉公司私有化，緩解這家虧損的汽車制造商承受的壓力。但作為近期美股市場被做空最多的股票之一，空方機構(gòu)仍對特斯拉虎視眈眈，做空力量并未出現(xiàn)減少趨勢。
7日，美國電動車制造商特斯拉CEO馬斯克表示，他正在考慮將特斯拉公司私有化，緩解這家虧損的汽車制造商承受的壓力。他在當(dāng)日交易時間利用社交媒體發(fā)布的這一消息震驚市場，加之當(dāng)日媒體報道稱沙特阿拉伯主權(quán)財富基金買入了特斯拉股份，特斯拉股價大漲并一度被臨時停牌。
當(dāng)日，特斯拉股價收于379.57美元，距離去年9月18日創(chuàng)下的歷史新高389.61美元，只需再上漲2.6%。但作為近期美股市場被做空最多的股票之一，空方機構(gòu)仍對特斯拉虎視眈眈，做空力量并未出現(xiàn)減少趨勢……[詳細(xì)]
困境生變危機待解 特斯拉選折私有化
8月8日，一向以不遵守規(guī)則的大膽領(lǐng)導(dǎo)者而備受爭議的特斯拉CEO埃隆·馬斯克再一次引爆行業(yè)輿論，其在個人推特上發(fā)文表示：“正在考慮將特斯拉私有化，每股420美元，錢已經(jīng)到位?！?/p>
就在大家驚訝猜測之際，馬斯克緊接著二度發(fā)聲，證實該提議已經(jīng)基本得到了投資人的支持，唯一需要處理的就是私有化之后投票權(quán)的分配問題。
“特斯拉私有化大概率能成。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日報》記者表示，因為在美國任何商業(yè)行為都是一樁生意，只要有人提供融資，私有化就可行，而且私有化后可以不受外部干擾，當(dāng)初邁克爾·戴爾也私有化了戴爾電腦。他認(rèn)為，當(dāng)下的時機對特斯拉也有利，因為大量空頭集結(jié)，看低特斯拉股價，讓馬斯克可以出一個并不高的價格私有化。成功則降低私有化成本，失敗也有力打擊了空頭……[詳細(xì)]
首先，最終的決定還沒有做出，但這樣做的原因是為了給特斯拉創(chuàng)造出最佳運行環(huán)境。作為一家上市公司，我們的股價會劇烈波動，這可能會讓所有在特斯拉工作的人分心，因為他們都是公司的股東。
上市也讓我們面臨季度收益周期，這給特斯拉帶來了巨大的壓力，要求它在特定的季度必須做出正確的決定。但從長遠(yuǎn)來看，這個決定不一定正確。最后，作為證券市場歷史上被做空最多的股票，上市意味著許多人都會蓄意攻擊公司。
我從根本上認(rèn)為，當(dāng)每個人都專注于執(zhí)行，當(dāng)我們可以繼續(xù)專注于長期使命，當(dāng)人們沒有不正當(dāng)?shù)膭訖C試圖傷害我們所有人都在努力實現(xiàn)的目標(biāo)時，我們就處于最佳狀態(tài)。對于像特斯拉這樣有長期前瞻性使命的公司而言尤為如此……[詳細(xì)]
私有化特斯拉并非心血來潮？傳馬斯克和軟銀去年就曾進(jìn)行談判
英為財情Investing.com-知情人士稱，特斯拉（NASDAQ：TSLA）CEO埃隆·馬斯克和軟銀集團(tuán)董事長孫正義曾于2017年4月份就投資特斯拉公司進(jìn)行了談判，其中包括私有化特斯拉的議題，但由于在所有權(quán)和估值的問題上出現(xiàn)分歧而未果。
彭博援引一位知情人士表示，馬斯克提出的一個結(jié)構(gòu)提議是，讓他自己持有擁有超級投票權(quán)的股票，以此對公司進(jìn)行不成比例的控制。馬斯克擁有特斯拉20%的股價，因此需要超過600億美元才能從公眾股東那里購買特斯拉。另外，英國《金融時報》報道，消息人士稱軟銀集團(tuán)認(rèn)為特斯拉估值過高，沒有投資興趣。據(jù)悉，當(dāng)前兩家公司之間沒有進(jìn)行積極的談判。
軟銀及其規(guī)模達(dá)1000億美元的愿景基金（VisionFund）經(jīng)?；ㄙM巨額資金來購買科技公司的股權(quán)，以此換取在科技公司管理層中的發(fā)言權(quán)……[詳細(xì)]
特斯拉私有化背后 馬斯克打什么算盤
?馬斯克發(fā)推稱，由于股權(quán)分散，他目前并不具備特斯拉董事會的絕對控制權(quán)，如果特斯拉私有化，他也不希望任何一個股東擁有該權(quán)利。他稱無意出售自己所持股票，并將繼續(xù)任職CEO。
馬斯克表示，當(dāng)所有人都專注于執(zhí)行，堅持長期使命，并且人們沒有錯誤的動機試圖傷害特斯拉的長期目標(biāo)時，這家公司就處于最佳狀態(tài)，例如SpaceX就是一個最佳的例子。
與此同時，馬斯克也表示，在特斯拉進(jìn)入更緩慢、更可預(yù)測的增長階段后，重新上市也具有意義。
馬斯克一直對投資者和媒體對特斯拉的嚴(yán)格審視感到憤怒。在2015年1月接受彭博采訪時，他談到了經(jīng)營他未上市的SpaceExplorationTechnologiesCorp.的好處，以及對2010年6月將特斯拉上市的挫敗感……[詳細(xì)]
馬斯克今年承受業(yè)績重壓，借助降低成本、大量裁員等方式，試圖讓特斯拉扭虧為盈。這一預(yù)期推升特斯拉股價，使它的市值超過美國老牌車企通用汽車公司。
路透社解讀，特斯拉面臨上市8年來不成則敗的時刻，緣由是多家歐洲汽車制造商加強競爭力度，德國奧迪、英國捷豹等汽車品牌相繼推出新款電動汽車，明年會有更多競爭者“登場”。
特斯拉先前宣布在歐洲等地建廠，但沒有公開詳情，經(jīng)費未知。
馬斯克公開叫板監(jiān)管機構(gòu)、批評者和媒體記者。不少分析師認(rèn)為，他喜好較低透明度。特斯拉退市是規(guī)避監(jiān)管的方式之一。
美國知名分析師邁克?拉姆齊說，馬斯克“把特斯拉當(dāng)做非上市公司經(jīng)營，退市交易說得通”[詳細(xì)]
S3Partners董事總經(jīng)理伊霍·杜斯尼夫斯基（IhorDusaniwsky）告訴《財經(jīng)》，截止今早，特斯拉共有3474萬股在空頭市場流通，若按照馬斯克所說的420美元每股的價格回購，這還將給空頭增加16.7億美元的損失，最終將給空頭從今年年初至今帶來44.3億美元的損失。若從2016年做空特斯拉數(shù)據(jù)計算，總體損失將超過75.55億美元。這將重挫華爾街的特斯拉做空勢力。
“特斯拉是華爾街被做空最多的公司，公開市場給了大量動機不良的人攻擊特斯拉的機會?！辈还苁窃隈R斯克發(fā)布的公開信，還是出現(xiàn)在推文上的回復(fù)，“做空”在他的文字中出現(xiàn)頻率最高。
一直以來，華爾街空頭們是馬斯克最為憎恨的勢力?！斑@是一群想致我們于死地的混蛋，他們是很傷人的。”在《滾石》雜志的采訪中馬斯克曾真情流露。他曾經(jīng)還在財報會議上掛斷投資人的電話，轉(zhuǎn)而跟用戶聊起來，這種任性的行為以當(dāng)天股價大跌收場……[詳細(xì)]
私有化或是新征程 特斯拉私有化啟示
據(jù)彭博社北京時間8月9日報道，在特斯拉公司私有化問題上，埃隆·馬斯克（ElonMusk）似乎想要借鑒戴爾公司CEO邁克爾·戴爾（MichaelDell）的做法。但是，如果馬斯克認(rèn)為僅僅讓陷入虧損的特斯拉退市就能解決他的所有問題，那么他并未吸取戴爾私有化的教訓(xùn)。
兩家公司有明顯的相似之處：和邁克爾·戴爾一樣，馬斯克也是陷入掙扎的上市公司——特斯拉——的創(chuàng)始人兼CEO。他必須面臨嚴(yán)格的公眾監(jiān)督，對其策略吹毛求疵的分析師以及滿懷期待、愿意在一個糟糕季度后助公司渡過難關(guān)的投資者。
2013年，邁克爾·戴爾通過一筆杠桿收購交易將戴爾私有化，擺脫了這些外部力量的束縛。邁克爾當(dāng)時表示，在PC市場萎縮之際，他需要在決策上獲得更大自由以帶領(lǐng)公司轉(zhuǎn)型?，F(xiàn)在，5年后，邁克爾發(fā)現(xiàn)私有化有其自身的局限性，目前正推動轉(zhuǎn)型后的公司再次上市……[詳細(xì)]
特斯拉選擇私有化 給中國創(chuàng)新企業(yè)上了一堂課
對許多企業(yè)來說，上市是成功的重要指標(biāo)，上市不僅僅帶來企業(yè)知名度的提升，還可以讓個人財富瞬間暴增，企業(yè)也可以通過這樣的手段實現(xiàn)資金的融入，從而解決資金困難。
因此，上市是許多企業(yè)夢寐以求的目標(biāo)。
比如，中國的許多汽車企業(yè)就希望盡快完成上市，好像上市之后自己就功成名就。
對于通過風(fēng)險投資發(fā)展起來的企業(yè)，上市更是有很大的必要性，因為一旦上市，前期的進(jìn)入資本就可以解套，并實現(xiàn)巨大的投資回報。
當(dāng)然，上市從理論上說還有一個效果就是讓公司的治理更加有效規(guī)范，所謂的公司治理能夠上一個新的臺階。然而，從許多公司的實際情況來看，上市公司的治理并不必然隨著上市而獲得改善……[詳細(xì)]
?特斯拉的成功為后來者指明了一條路。此前中國宣布2025年之前全面禁售燃油車，這個巨大的市場吸引了一大批后來者，而巨額的政府補貼成為導(dǎo)火索，中國掀起了一場轟轟烈烈的“造車運動”。
一時間，你方唱罷我登場，各行各業(yè)的公司紛紛跨界，涌入電動汽車市場。既有賈躍亭造車，導(dǎo)致資不抵債不得不逃亡美國繼續(xù)他的夢想，又有格力董小姐造車，買下的銀隆因擴張過快而陷入停產(chǎn)困境，亦有光伏巨頭協(xié)鑫大舉進(jìn)軍動力電池以及新能源汽車行業(yè)，還有蔚來、小鵬這些獨立的造車勢力。
不過電動汽車制造的技術(shù)壁壘和資金壁壘卻不是所有人都能承受的，目前看來，未成功者千千萬，大部分公司還停留在PPT或是概念車這一步，實際上，造車最大的瓶頸在于量產(chǎn)。對中國的這批造車者們來說，上市就是終點了，而對于特斯拉而言，退市或許才是星辰大海的起點，馬斯克離他的夢想又近了一步?！?span id="kb6j1zf" class="detial">[詳細(xì)]
本期編輯：李波 許潔 923239197@qq.com