精銳教育持續(xù)低于1美元遭警示 教培企業(yè)首先要“活下來(lái)”

    本報(bào)記者 李春蓮

    “雙減”政策對(duì)教培行業(yè)引發(fā)的“地震”還在持續(xù)。

    8月4日，精銳教育宣布收到紐交所發(fā)出的警示函：連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)，該公司普通股最低交易價(jià)低于每股1美元，不符合紐交所規(guī)則802.01C的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。

    仍未擺脫疫情影響的精銳教育，再次遭到“雙減”政策的重?fù)簦?月以來(lái)，公司股價(jià)持續(xù)下跌，雖然8月4日當(dāng)天股價(jià)大漲65.56%，但仍僅為0.851美元/股。

    “這明顯是該公司短期市值管理導(dǎo)致的股價(jià)大漲。只有改善業(yè)績(jī)基礎(chǔ)或合股，才是長(zhǎng)期性市值管理。而事實(shí)上，即便合股，也不過(guò)是一種頭痛醫(yī)頭的應(yīng)對(duì)措施而已。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    教培行業(yè)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。“雙減”政策發(fā)布后，新東方、好未來(lái)等上市公司的股價(jià)“跌跌不休”，但如何轉(zhuǎn)型和自救也成為這些公司最大的難題。

    深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，擺在這些公司面前的選擇不多，比如完全轉(zhuǎn)型到其他行業(yè)，實(shí)現(xiàn)徹底戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；又或者部分轉(zhuǎn)型，放棄課程教育，轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育、成人教育。

    “教培企業(yè)經(jīng)歷一段時(shí)間的寒冬是肯定的，只有先‘活下來(lái)’才能談轉(zhuǎn)型。”一位投資人也向《證券日?qǐng)?bào)》記者感慨道。

    股價(jià)30日低于1美元

    遭“退市”警示

    根據(jù)紐交所要求，如果在6個(gè)月的合規(guī)期結(jié)束時(shí)，合規(guī)期最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)和合規(guī)期最后一個(gè)交易日結(jié)束的30個(gè)交易日的平均收盤價(jià)均未達(dá)到1.00美元，紐交所將開始暫停精銳教育的股票交易并啟動(dòng)摘牌程序。

    對(duì)此，精銳教育回復(fù)稱將監(jiān)控其上市證券的市場(chǎng)狀況，目前仍在考慮各種選擇。

    而除了股價(jià)不斷下跌，聚焦K12領(lǐng)域一對(duì)一的精銳教育在疫情的影響下，2020年就已經(jīng)頗為艱難，凈虧損高達(dá)7.25億元。

    精銳教育最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2021財(cái)年上半年，精銳教育凈虧損3.32億元，同比減少213.21%。此外，公司資產(chǎn)負(fù)債率由2019財(cái)年Q4末的80.94%上漲至2021財(cái)年Q2末的97.94%。

    即便處于虧損狀態(tài)，精銳教育用在營(yíng)銷上的費(fèi)用卻一直在上漲。根據(jù)財(cái)報(bào)，精銳教育二季度銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用同比增長(zhǎng)46.8%達(dá)到2.89億元，占凈收入的比例也從上年同期的22%提升至31%。

    對(duì)此，精銳教育有關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在過(guò)往幾年中，公司也受到了一些同行的影響，在產(chǎn)品、營(yíng)銷上出現(xiàn)偏頗，特別疫情后，在線教育機(jī)構(gòu)投放了海量廣告，激發(fā)了家長(zhǎng)和社會(huì)的焦慮。但在線教育公司的廣告投放，迫使精銳也參與“軍備競(jìng)賽”，導(dǎo)致了精銳營(yíng)銷成本上升。

    實(shí)際上，2020年由于線下無(wú)法開課，精銳教育曾實(shí)施OMO轉(zhuǎn)型，但目前，這條路也已經(jīng)走不通。而今，對(duì)于日子本就頗為艱難的精銳教育來(lái)說(shuō)，“雙減”政策可謂又一記重拳。

    在張孝榮看來(lái)，“雙減”政策下，K12教培行業(yè)降溫至冰點(diǎn)，未來(lái)或不復(fù)存在。小機(jī)構(gòu)存活的空間非常小，前途難料，大型機(jī)構(gòu)要慢慢轉(zhuǎn)型，熬過(guò)寒冬。

    轉(zhuǎn)型困難重重

    首先要“活下來(lái)”

    受“雙減”政策影響，教培行業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，向素質(zhì)教育轉(zhuǎn)型似乎是教培行業(yè)唯一的出路。

    8月4日午間，豆神教育公告稱，為貫徹落實(shí)“雙減”政策精神，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將進(jìn)行全面轉(zhuǎn)型，重新規(guī)劃整合后劃分為ToB端和ToC端業(yè)務(wù)，原大語(yǔ)文學(xué)科服務(wù)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)向非學(xué)科類服務(wù)，并推出“豆神美育”子品牌。

    學(xué)大教育此前也公開表示，“雙減”政策預(yù)計(jì)對(duì)公司主營(yíng)的K12（包括義務(wù)教育階段以及普通高中階段）教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。公司將結(jié)合實(shí)際情況調(diào)整現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)策略，確保合規(guī)經(jīng)營(yíng)；豐富產(chǎn)品線布局，計(jì)劃在義務(wù)教育階段提供素質(zhì)類、科技類等課程產(chǎn)品和教學(xué)服務(wù)，計(jì)劃探索職業(yè)教育等領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

    “上市公司的表態(tài)只是初步計(jì)劃。素質(zhì)教育賽道也不是說(shuō)轉(zhuǎn)型就轉(zhuǎn)型的，學(xué)科教育跟素質(zhì)教育是完全不同的兩個(gè)方向，不論是教研、師資還是模式，對(duì)于目前聚焦學(xué)科教育的教培公司來(lái)說(shuō)，均不具備優(yōu)勢(shì)，畢竟轉(zhuǎn)型不是喊一句口號(hào)那么簡(jiǎn)單。”上述投資人還向記者表示，對(duì)教育機(jī)構(gòu)而言，先“活下來(lái)”才是王道，有些小機(jī)構(gòu)可能扛不了多久，根本來(lái)不及轉(zhuǎn)型。

    正如該投資人所言，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，你拍一、GOGOKID兩家在線機(jī)構(gòu)在8月5日發(fā)布通知稱，根據(jù)“雙減”政策和規(guī)定，公司將全面暫停直播課業(yè)務(wù)。

    “K12學(xué)科教育的嚴(yán)監(jiān)管，導(dǎo)致各機(jī)構(gòu)原有學(xué)科類業(yè)務(wù)收縮，同時(shí)還需考慮拓賽道發(fā)展。而職業(yè)教育（國(guó)家政策明確支持）、素質(zhì)教育、教育信息化服務(wù)、智能教育硬件等成為各教育機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。”網(wǎng)經(jīng)社分析師陳禮騰向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，但新進(jìn)入者也將面臨各賽道“老玩家”的競(jìng)爭(zhēng)，以上賽道會(huì)變得更加擁擠，競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。

    不過(guò)，在陳禮騰看來(lái)，資本退潮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)回歸理性，那些運(yùn)營(yíng)效率高的教育企業(yè)會(huì)脫穎而出，資本化運(yùn)作的教育機(jī)構(gòu)退出舞臺(tái)，整個(gè)行業(yè)將更加規(guī)范。此外，“雙減”背景下校外培訓(xùn)的市場(chǎng)會(huì)有所壓縮，但其需求依舊存在且可觀，而機(jī)構(gòu)數(shù)量減少給存活下來(lái)的教培機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的增量。所以，這既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。