一汽轎車270億元重組案獲批 解決同業(yè)競爭承諾歷時9年終兌現(xiàn)

    本報記者 龔夢澤

    3月12日，一汽轎車發(fā)布公告稱，公司已收到證監(jiān)會核發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)一汽轎車股份有限公司重大資產(chǎn)重組及向中國第一汽車股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》。隨著一汽轎車完成重大資產(chǎn)重組，乘用車業(yè)務(wù)與上市公司剝離，資產(chǎn)置換后的一汽轎車將變成一汽集團(tuán)的商用車上市平臺，一汽股份內(nèi)部一汽轎車與一汽夏利存在9年的同業(yè)競爭問題得以實質(zhì)性解決。

    《證券日報》記者了解到，關(guān)于一汽轎車的重大資產(chǎn)重組方案早在去年4月份就已公布，一汽轎車將擁有的除財務(wù)公司、鑫安保險股權(quán)及部分保留資產(chǎn)以外的全部資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)入新成立的子公司轎車有限后，將轎車有限100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與一汽股份持有的一汽解放100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換。通過資產(chǎn)重組的方式，未來一汽轎車的主營業(yè)務(wù)將從乘用車的研發(fā)、制造和銷售，變更為商用車的研發(fā)、制造和銷售。

    根據(jù)公告披露信息，一汽解放100%股權(quán)作價270.09億元，一汽轎車有限100%股權(quán)作價50.88億元，二者差額為219.21億元，將通過一汽轎車以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金支付。其中199.21億元對價由一汽轎車以6.68元/股發(fā)行股份的形式支付，其余對價以現(xiàn)金支付，一汽轎車同時擬配套募資不超35億元。

    另一方面，一汽夏利也在為解決同業(yè)競爭的問題廣施計策、動作頻頻。一汽股份在接連剝離出一汽夏利的優(yōu)質(zhì)股份后，將其持有的一汽夏利43.73%股份無償劃轉(zhuǎn)至中國鐵路物資股份有限公司。同時，一汽夏利又購買中鐵物晟98.11%股權(quán)，公司主營業(yè)務(wù)也隨之改變，至此，一汽集團(tuán)多年遺留的同業(yè)競爭問題終于得以解決。

    事實上，被稱作汽車界“共和國長子”的一汽集團(tuán)，相比上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)和長安汽車，整體上市之路走得極為緩慢而艱難，頻頻錯過整體上市的最佳窗口期。

    早在2010年，為實現(xiàn)整體上市，一汽集團(tuán)實施主業(yè)重組改制，成立了一汽股份，同時承諾“五年內(nèi)解決旗下一汽轎車與一汽夏利同業(yè)競爭問題”，該承諾不可撤銷。按照該承諾，一汽股份應(yīng)最遲在2016年6月28日前解決上述問題。然而，由于承諾無法兌現(xiàn)，一汽股份多年來始終招致大批中小股東的詬病，也引發(fā)了包括深圳證券交易所、吉林證監(jiān)局、天津證監(jiān)局等監(jiān)管部門的持續(xù)關(guān)注。

    到了2019年，一汽股份轉(zhuǎn)換思路，改由通過重組一汽轎車，解決阻礙一汽整體上市的同業(yè)競爭問題。與此同時，在去年底，一汽集團(tuán)還對旗下長期虧損的一汽吉林實行了增資擴(kuò)股，撤出大部分資金，放棄了大股東的地位。作為資產(chǎn)重組的一部分，彼時被業(yè)內(nèi)解讀為，一汽集團(tuán)的上市路徑漸明。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，一汽集團(tuán)整體上市能否實現(xiàn)，極大地考驗企業(yè)和領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)行和管理能力。有接近一汽集團(tuán)人士向《證券日報》記者表示：“一汽身為‘共和國長子’，位于東北老工業(yè)基地，肩負(fù)了巨大的‘企業(yè)辦社會’職能，這些機(jī)構(gòu)的剝離割除，會面臨家屬安置等一系列問題。”其表示，東北老工業(yè)基地的體制、機(jī)制和利益交織是問題的核心。另外，公司內(nèi)部管理層的變化、汽車市場增長放緩、近年來證券市場動蕩，也被認(rèn)為是導(dǎo)致整體上市難產(chǎn)的重要原因。

    對此，一汽轎車方面表示，置入資產(chǎn)的盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模有望進(jìn)一步提升，為上市公司的持續(xù)經(jīng)營提供堅實保障。至于一汽集團(tuán)究竟將以何種方式實現(xiàn)整體上市，目前仍沒有具體方案透露。

    “解決與夏利的同業(yè)競爭只是其一。”資深汽車分析師林示認(rèn)為，隨著一汽轎車旗下一汽奔騰、一汽馬自達(dá)業(yè)務(wù)被置換至一汽股份旗下，一汽股份已囊括了集團(tuán)旗下最主要合資品牌與自主品牌的乘用車業(yè)務(wù)。而“主要業(yè)務(wù)的集中，才是對集團(tuán)整體上市最關(guān)鍵的布局。”

    數(shù)據(jù)顯示，一汽集團(tuán)2019年整車銷售共346.4萬輛，同比增長1.3%。營業(yè)收入6200億元，同比增長4.4%，利潤總計440.5億元，同比增長2.2%。這其中，一汽大眾銷量占比高達(dá)61.5%，一汽豐田占比也高至21.3%。

    林示強調(diào)道，完成資產(chǎn)騰挪后，一汽集團(tuán)本身的自主品牌實力將成為其長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵所在。而事實上，集團(tuán)也已經(jīng)開始發(fā)力自主品牌建設(shè)----紅旗品牌的“346”（3年達(dá)成40萬輛、利潤6%）計劃以及奔騰品牌的“310”（3年達(dá)成100萬輛、利潤率0即扭虧）目標(biāo)，已經(jīng)體現(xiàn)出了其全力提振自主品牌的決心。

（編輯 上官夢露）