鋼價連漲3個月迎“老基建”回暖 普鋼板塊估值修復(fù)可期

    本報記者 李正

    “此輪鋼材價格上漲短期仍將持續(xù)，受需求端需求釋放以及供給端成本價格堅挺等多方面影響，廠家提價的意愿十分明顯。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師曲明輝對《證券日報》記者如是說。

    《證券日報》記者從中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）了解到，協(xié)會近日發(fā)布的中國鋼材價格指數(shù)CSPI走勢圖顯示，CSPI從2019年4月末的112.67開始震蕩下行，在2020年4月末達(dá)到最低值96.62后，開始了持續(xù)3個月的反彈回升，截至7月末，CSPI指數(shù)為104.52。

    據(jù)曲明輝介紹，從國內(nèi)新冠疫情基本得到控制以后，下游開始逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼鐵需求逐步釋放，鋼材價格開始出現(xiàn)上漲。

    “今年鋼材的需求釋放較往年延期了一個月左右，往年的釋放周期是在‘金三銀四’，今年延期到了5月份左右，同時，去庫存速度較快，導(dǎo)致了5月份上漲幅度較大，廠家提價的意愿較強(qiáng)。”曲明輝進(jìn)一步表示，除周期性提價以外，造成此輪鋼材價格上漲的原因還有以下幾點：

    第一，政策方面的刺激。兩會前夕，華北大氣污染防治措施下，控產(chǎn)減產(chǎn)，減少了鋼材市場供應(yīng)，催生了廠家提價的心態(tài)，從5月下旬的情況來看，企業(yè)減產(chǎn)不及預(yù)期，價格出現(xiàn)了整理回調(diào)。

    第二，鋼材生產(chǎn)成本面的支撐。今年以來鐵礦石價格非常堅挺，外礦發(fā)貨量增長情況不及預(yù)期，導(dǎo)致港口庫存連續(xù)下降，而國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能利用率一直維持在高位，且利潤理想，部分鋼材毛利在300-400元/噸左右。

    第三，下半年國家層面大量釋放資金流動性，導(dǎo)致商品價格水漲船高，從期貨螺紋鋼主力價格始終高于現(xiàn)貨價格可以看出，市場對于后市的預(yù)期，也引導(dǎo)了持續(xù)上漲的走勢。

    對于后市鋼材價格的預(yù)期，曲明輝認(rèn)為，鋼材需求馬上要經(jīng)歷第二個旺季“金九銀十”，上漲預(yù)計在9月份暫時不會結(jié)束，但十月份下旬會有下降的可能。

    “至于冬季大氣污染防治政策，由于從2015年開始每年都會有，所以對于市場影響的邊際效應(yīng)在逐年減小，市場對于政策是有一定預(yù)期，但不會導(dǎo)致價格的暴漲暴跌。”曲明輝說。

    同時，受上半年疫情以及鋼材價格走勢影響，部分A股普鋼行業(yè)（按申萬行業(yè)分類）上市公司上半年凈利潤也出現(xiàn)了不同程度的下降。

    東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，共有6家普鋼行業(yè)上市公司發(fā)布了2020年半年報。

    從凈利潤來看，與2019年同期相比，6家企業(yè)均出現(xiàn)了凈利潤總額下降的情況，其中，新鋼股份、柳鋼股份、杭鋼股份、凌鋼股份、武進(jìn)不銹5家為盈利減少，酒鋼宏興為由盈轉(zhuǎn)虧。

    武進(jìn)不銹在8月10日發(fā)布的半年報中表示，相較2020年第一季度，公司第二季度經(jīng)營有所好轉(zhuǎn)，但受第一季度的影響，公司上半年凈利潤有所下滑。

    前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，由于工業(yè)化時代已經(jīng)過去，鋼鐵行業(yè)又普遍存在產(chǎn)能過剩的情況，所以對于鋼鐵行業(yè)的長期投資預(yù)期并不看好，建議投資者謹(jǐn)慎看待。

    “當(dāng)然傳統(tǒng)基建（老基建）回暖會對鋼鐵、工程機(jī)械等基建板塊的公司形成了一定的利好刺激，在這期間也是有可能迎來反彈的機(jī)會。”楊德龍說。

    太平洋證券建筑鋼鐵首席分析師王介超認(rèn)為，總體來看，在上有“房住不炒”下有“六保、六穩(wěn)”的大背景下，預(yù)計全年“穩(wěn)地產(chǎn)+強(qiáng)基建”的趨勢不變，鋼鐵需求支撐是非常強(qiáng)的，未來鋼價將震蕩上行，原料也將充分受益。普鋼方面可以關(guān)注螺紋鋼企業(yè)，低估值高分紅的上市鋼企估值或有所修復(fù)。

（編輯 才山丹）