國壽安保劉志軍：長期看好醫(yī)藥行業(yè)投資機會

    ●本報記者 張舒琳

    過去十年，醫(yī)藥生物行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2011年至2020年，A股共誕生18只漲幅超20倍的牛股，醫(yī)療保健行業(yè)上榜企業(yè)高達6家。站在醫(yī)藥賽道的風口上，國壽安?；鸾?jīng)理劉志軍憑借獨特的投資理念，多次擒得牛股。他堅守“長坡、厚雪、高檻”的投資理念，為投資者創(chuàng)造了長期穩(wěn)健的業(yè)績回報。

    “白馬”里選龍頭

    在采訪過程中，劉志軍反復強調(diào)，要從實業(yè)角度看問題，具體而言包括三個維度：一是產(chǎn)業(yè)角度，即篩選出“長坡、厚雪、高檻”的產(chǎn)品領域，企業(yè)價值或者產(chǎn)品價格至少在幾年內(nèi)不會被削弱。二是公司角度，著重考察管理層的戰(zhàn)略眼光、管理能力和企業(yè)激勵制度。三是市場角度，分析市場不同時期的結(jié)構(gòu)特點，力爭做到穩(wěn)健投資、靈活操作，為投資者創(chuàng)造持續(xù)性收益。

    劉志軍還格外重視實地調(diào)研。在他看來，做投資最重要的是做對三件事情：第一是挑選到好的公司，即業(yè)績可持續(xù)性強、利潤豐厚、行業(yè)壁壘高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；第二是給公司一個合理的估值；第三則是確定買入和賣出時機。這三件事都離不開大量調(diào)研，“只有勤奮地跑公司，才能更透徹地理解公司的產(chǎn)品、渠道、管理層，更準確地把握公司基本面變化情況，進而給出更合理的估值以及選擇好的買入和賣出時機。”劉志軍表示，自己幾乎每周都會參加線上線下調(diào)研，尤其是在今年的市場環(huán)境下，更加勤奮參與調(diào)研。

    基于對產(chǎn)品生命周期和行業(yè)護城河的深度理解以及扎實的實地調(diào)研，劉志軍擅長通過前瞻性布局相關產(chǎn)業(yè)中基本面良好、具有較好發(fā)展前景且價值被低估的優(yōu)質(zhì)上市公司，享受醫(yī)藥創(chuàng)新紅利。他說：“就我個人而言，不愿意隨大流找投資標的，更喜歡鬧中取靜，尋找市場關注度沒那么高的優(yōu)質(zhì)公司，提前預判，從而獲得更好的投資機會。”

    一句話概括劉志軍的投資風格，即“在白馬里選龍頭，在新興里選黑馬”。對待白馬股，用長期角度看待公司，以時間換取收益空間；對待新興企業(yè)，要在自己擅長的領域?qū)ふ冶皇袌稣`讀的公司。因此，他的持倉中既有不少獨門股，也會提早布局龍頭股。例如，他曾“埋伏”某CXO領域龍頭，并連續(xù)8個季度持有，在這只股票上獲得豐厚收益。

    醫(yī)美行業(yè)市場空間廣闊

    作為市場上稀有的“醫(yī)學+金融”復合背景的基金經(jīng)理，同時深耕醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資研究近10年。劉志軍對醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢、生命周期、企業(yè)運行規(guī)律有深入理解。在他看來，醫(yī)藥行業(yè)未來仍然是黃金賽道，一方面，在老齡化進程加速背景下，醫(yī)藥行業(yè)市場需求龐大；另一方面，伴隨著人們生活水平提高，居民渴望更高品質(zhì)的醫(yī)療服務，醫(yī)療消費升級趨勢更加顯著。

    基于以上判斷，劉志軍預測創(chuàng)新藥、醫(yī)美等細分領域潛在巨大投資機會，尤其看好醫(yī)美領域的投資機遇。他表示：“未來人們在醫(yī)療消費領域會更加追求活得美，活得有尊嚴，所以醫(yī)美行業(yè)存在廣闊市場空間。醫(yī)美也是一個創(chuàng)新驅(qū)動的賽道，需要不斷開發(fā)新產(chǎn)品以及新的應用場景，目前來看，該領域成長性較好。”

    此外，疫苗也是較好的賽道。劉志軍判斷，從全球來看，疫情仍具有不確定性，對疫苗、醫(yī)療服務需求不減；從國內(nèi)來看，我國疫苗接種率高，短期新冠疫苗可能有降價的風險，但經(jīng)歷這次疫情后，國家將會加強生物疫苗的研發(fā)，居民接種疫苗的主動性也會更強烈。