碳交易改變行業(yè)生態(tài) 市場(chǎng)掣肘待解

    證券時(shí)報(bào)記者 曹晨 王小偉

    全國(guó)碳權(quán)市場(chǎng)交易，疊加CCER重啟預(yù)期升溫，將逐步改變部分行業(yè)盈利生態(tài)。不過，從全國(guó)碳市場(chǎng)來(lái)看，仍有不少掣肘有待解決。

    中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)陳占明分析，一個(gè)更加活躍且能夠反映真實(shí)供需情況的市場(chǎng)必然更加有效，因此當(dāng)前碳市場(chǎng)的低活躍度可以說(shuō)還沒有達(dá)到有效激勵(lì)減排的目的。但考慮到全國(guó)性碳市場(chǎng)還處于起步階段，未來(lái)隨著參與者對(duì)交易規(guī)則的熟悉以及企業(yè)的實(shí)際履約清繳需求產(chǎn)生，市場(chǎng)活躍程度必然逐漸提高。當(dāng)然政策制定者也需要隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)活躍程度來(lái)對(duì)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，例如未來(lái)總配額設(shè)定多少合適、參與主體應(yīng)當(dāng)覆蓋哪些企業(yè)、自愿減排項(xiàng)目的抵消規(guī)則等等。

    北京某私募基金創(chuàng)始合伙人康子冉認(rèn)為，之前區(qū)域交易所沒有取得效果，碳價(jià)比較低迷，對(duì)于企業(yè)技術(shù)減排的刺激也不夠，主要是控排企業(yè)納入較少，碳權(quán)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不夠明確，交易成本也較高，同時(shí)被納入企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力收到削弱，使得企業(yè)和地方政府推進(jìn)意愿不足。從借鑒意義上看，全國(guó)市場(chǎng)要明確碳權(quán)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，提升流動(dòng)性，降低交易成本，才有助于市場(chǎng)交易機(jī)制的發(fā)揮。

    碳權(quán)參與主體和品種的豐富有利于降低碳權(quán)市場(chǎng)的交易成本，也一定程度能夠幫助碳市場(chǎng)相關(guān)衍生品種的發(fā)展，能夠服務(wù)碳權(quán)更好的流動(dòng)性和資產(chǎn)屬性，從歐洲經(jīng)驗(yàn)看，碳信用品種比較豐富，大量衍生品和碳信用綁定，還出現(xiàn)了碳期貨，碳期權(quán)等金融品種，市場(chǎng)成交量隨之放大，碳交易中一半都是碳金融產(chǎn)品的成交量，大大活躍了碳市場(chǎng)的活躍度。

    對(duì)于全國(guó)碳權(quán)市場(chǎng)的交易現(xiàn)狀，國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化戰(zhàn)略研究和國(guó)際合作中心副主任馬愛民也指出，全國(guó)碳市場(chǎng)仍處在起步階段，要發(fā)揮碳市場(chǎng)對(duì)于實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的支撐作用，需要進(jìn)一步探索、完善全國(guó)碳市場(chǎng)。他的建議是，有序擴(kuò)大全國(guó)碳市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍，持續(xù)健全市場(chǎng)流通環(huán)境，更好地提供碳市場(chǎng)長(zhǎng)期預(yù)期，完善全國(guó)碳市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)，探索國(guó)際碳市場(chǎng)鏈接的可能性，進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)能力建設(shè)。

    東吳證券環(huán)保行業(yè)首席分析師袁理認(rèn)為，復(fù)盤歐盟碳市場(chǎng)4階段演變，總量控制和MSR機(jī)制為碳價(jià)平衡關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展方向相似，已具備兩大核心機(jī)制雛形：包括總量控制&市場(chǎng)調(diào)控機(jī)制初見雛形，從試點(diǎn)走向全國(guó)，碳市場(chǎng)&節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)等方面。“當(dāng)前碳價(jià)遠(yuǎn)低于海外，雙碳目標(biāo)時(shí)間緊任務(wù)重，預(yù)計(jì)我國(guó)碳排放總量遞減速度擬超海外，總量收緊驅(qū)動(dòng)碳配額價(jià)格長(zhǎng)期上行。”

    在康子冉看來(lái)，未來(lái)碳權(quán)將類似于大宗周期品，和大宗周期品有同漲同跌的規(guī)律，要關(guān)注碳泄露影響。“碳泄露的根源，是早期的碳權(quán)價(jià)格過快上漲，導(dǎo)致排控企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力下降，企業(yè)出現(xiàn)向低碳價(jià)國(guó)家的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。我國(guó)也要防止在碳權(quán)價(jià)格上漲后出現(xiàn)的碳泄露問題，未來(lái)碳關(guān)稅可能成為國(guó)際貿(mào)易的一種常見現(xiàn)象。”

    此外，建立碳稅與碳交易協(xié)同減排機(jī)制，分階段推出碳稅也被業(yè)內(nèi)視為必要。陳占明認(rèn)為，碳稅和碳交易具有很好的互補(bǔ)性，相互配合能很好地覆蓋所有排放主體，避免造成“碳泄漏”，有利于我國(guó)整體碳排放量的控制。首先，碳市場(chǎng)比較適合排放量較大的大型企業(yè)，而碳稅的相對(duì)靈活性則可以很好地覆蓋那些排放量較小的小微企業(yè)，他們的組合可以最低成本地實(shí)現(xiàn)排放主體的全覆蓋；其次，碳市場(chǎng)的減排機(jī)制能夠有效控制排放總量，但是交易價(jià)格存在波動(dòng)性且極容易宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，而碳稅的特征是通過矯正稅限定了碳價(jià)，但難以對(duì)減排效果進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，減排總量具有不確定性，因此兩個(gè)工具的組合可以在控制減排效果和維持市場(chǎng)穩(wěn)定之間進(jìn)行平衡。