證監(jiān)配套通知細(xì)化債券交易監(jiān)管：管理不得“團(tuán)隊(duì)制” 扼住固收高薪?jīng)_動

    配套《通知》更嚴(yán)格

    “相比302號文，證監(jiān)會層面發(fā)布的債券業(yè)務(wù)新規(guī)對經(jīng)營機(jī)構(gòu)更具有針對性，當(dāng)然，要求也更為具體和嚴(yán)格”1月8日，上海一家公募基金公司總經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

    據(jù)悉，證監(jiān)會層面的“89號文”以及與之一致的上海證監(jiān)局日前下發(fā)的《通知》，都是在“302號文”的基礎(chǔ)上，對證券公司、基金管理公司及其子公司等所有證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)的證券自營、資產(chǎn)管理、投資顧問等業(yè)務(wù)參與債券交易作出進(jìn)一步細(xì)化規(guī)范，重點(diǎn)從治理結(jié)構(gòu)、薪酬體系、偏離價(jià)格監(jiān)控、日常交易監(jiān)控等角度入手，大幅度果斷監(jiān)管。

    《通知》內(nèi)容顯示，各類債券交易的合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、清算交收、財(cái)務(wù)核算等中后臺部門應(yīng)當(dāng)集中統(tǒng)一管理，并通過信息技術(shù)等手段全面掌握、監(jiān)測各類債券交易行為，及時(shí)有效防范風(fēng)險(xiǎn)。債券交易相關(guān)部門下設(shè)二級部門的，應(yīng)當(dāng)授權(quán)明確，納入部門統(tǒng)一管理，不得以“團(tuán)隊(duì)制”替代部門管理。

    債券有關(guān)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)按照經(jīng)紀(jì)、自營、承銷、資管、投資顧問等業(yè)務(wù)類型分開辦理，并在人員、賬戶、資金、信息等方面嚴(yán)格分離，切實(shí)防范利益沖突；債券交易的投資決策、交易執(zhí)行、風(fēng)險(xiǎn)控制、清算交收等關(guān)鍵崗位應(yīng)當(dāng)專人負(fù)責(zé)、相互監(jiān)督，禁止崗位兼任或者混合操作。

    合規(guī)管理應(yīng)當(dāng)覆蓋各類債券交易相關(guān)部門、人員和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。公司應(yīng)當(dāng)有專職合規(guī)人員負(fù)責(zé)債券交易合規(guī)管理，即使異地辦公，也要派駐合規(guī)人員，并通過增加合規(guī)檢查和稽核審計(jì)次數(shù)等手段加強(qiáng)管控。

    風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測監(jiān)控方面《通知》要求對各類債券交易實(shí)施集中監(jiān)控。如自營或資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)納入公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并重點(diǎn)加強(qiáng)流動性風(fēng)險(xiǎn)、交易對手方信用風(fēng)險(xiǎn)的評估監(jiān)控，健全應(yīng)急處置機(jī)制；對于定向資管計(jì)劃等“一對一”產(chǎn)品，應(yīng)切實(shí)履行管理人職責(zé)等。

    上述公募基金總經(jīng)理表示，證監(jiān)會層面的《通知》對券商等債券部門類事業(yè)部的“包干”提出了限制，對資管領(lǐng)域債券業(yè)務(wù)上的分層更為明確，防止對債券人員過度激勵(lì)，但有些具體內(nèi)容可能還需在實(shí)踐中細(xì)化。

    如在業(yè)內(nèi)反響較大的債券交易人員管理上，《通知》稱，在職人員名單、權(quán)限以及公司中后臺部門債券交易核對專崗人員的聯(lián)系方式應(yīng)當(dāng)在本公司、證券業(yè)協(xié)會或證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站公示，離職信息應(yīng)當(dāng)在2個(gè)工作日內(nèi)更新。參與債券投資交易的人員薪酬與激勵(lì)合計(jì)超過100萬元人民幣的，超過部分應(yīng)當(dāng)按照等分原則遞延發(fā)放，遞延周期不少于2年。不得以人員掛靠、業(yè)務(wù)包干等承包方式開展業(yè)務(wù)，或以其他形式實(shí)施過度激勵(lì)。還有用印管理，要求簽訂債券交易協(xié)議應(yīng)當(dāng)使用公司公章或者經(jīng)公司書面明確授權(quán)的業(yè)務(wù)專用章，并以書面或電子形式集中存檔。

    對此，有機(jī)構(gòu)人士表示，有些大型券商基金債券部門的高管固定年薪都超過了100萬，若按《通知》要求就得“降薪”，執(zhí)行難度較大。

    交易監(jiān)控方面，《通知》提出債券現(xiàn)券交易價(jià)格偏離比較基準(zhǔn)超過1%或者回購利率偏離比較基準(zhǔn)超過50個(gè)基點(diǎn)（BP）的，應(yīng)當(dāng)向風(fēng)險(xiǎn)管理部門備案并作出合理說明（公募基金另有規(guī)定的，從其規(guī)定）。債券投資交易人員應(yīng)當(dāng)使用公司統(tǒng)一配置的電話、郵件、即時(shí)通訊等系統(tǒng)開展債券交易詢價(jià)等活動，其工作郵件、通話記錄、即時(shí)通訊信息等應(yīng)當(dāng)監(jiān)測留痕，并接受合規(guī)部門監(jiān)督檢查，嚴(yán)禁債券交易人員使用個(gè)人的郵箱、社交網(wǎng)絡(luò)賬戶、即時(shí)通訊工具等進(jìn)行交易詢價(jià)等活動。

    “這里監(jiān)控邏輯不一樣地方在于：現(xiàn)券交易不區(qū)分長券和短券，所以1%的價(jià)格偏離非常容易觸發(fā)。”有債券交易員羅威（化名）向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋說，二級市場債券交易每天都在變，尤其加息降息，債券價(jià)格波動較大的時(shí)候，也容易觸發(fā)指標(biāo)。“不過，長期來看，這項(xiàng)要求對市場有平緩作用，使得債市不會暴漲暴跌。”他說。