TMLF一季度落地概率大 決定權(quán)或在商業(yè)銀行

    ■本報(bào)記者 蘇詩鈺

    為加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的金融支持力度，去年12月份，中國人民銀行發(fā)布信息稱，決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF），根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源。

    據(jù)悉，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，可向中國人民銀行提出申請。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。

    就TMLF何時(shí)啟用，東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報(bào)》記者表示，考慮央行在去年12月19日正式發(fā)布創(chuàng)設(shè)TMLF，且符合要求的金融機(jī)構(gòu)需向央行提出申請，待央行審核后確定向其提供定向中期借貸便利金額，預(yù)計(jì)TMLF或?qū)⒃?019年第一季度正式落地。在央行創(chuàng)設(shè)TMLF公告中，并未對此項(xiàng)政策工具設(shè)定目標(biāo)額度。未來此項(xiàng)政策覆蓋的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，將在15個(gè)基點(diǎn)的融資成本下降與小微企業(yè)、民營企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)之間做出權(quán)衡。因此，2019年TMLF操作規(guī)模存在較大的不確定性。

    中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報(bào)》記者表示，按照央行公告，TMLF是由商業(yè)銀行主動(dòng)申請，央行根據(jù)其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微和民營企業(yè)的實(shí)際情況并結(jié)合其需求，確定提供TMLF的金額。因此，何時(shí)啟動(dòng)決定權(quán)在商業(yè)銀行，如果商業(yè)銀行流動(dòng)性緊張，則會盡早申請啟用獲得低成本資金。

    就定向中期借貸便利對市場會產(chǎn)生哪些利好影響，王青表示，首先，央行此舉再次向市場表明支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的政策決心，這將有助于引導(dǎo)市場預(yù)期，改善小微企業(yè)、民營企業(yè)整體融資環(huán)境，其中包括信貸、債券和股權(quán)融資等各類融資渠道。其次，在當(dāng)前“寬信用”向“寬貨幣”傳導(dǎo)不暢，以及小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款利率居高難的背景下，創(chuàng)設(shè)TMLF有助于降低小微企業(yè)、民營企業(yè)中長期融資成本。