3月份社融增速企穩(wěn)回升 降準(zhǔn)概率下降

    ■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    4月12日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年3月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.86萬(wàn)億元，比上年同期增加1.28萬(wàn)億元；一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為8.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.34萬(wàn)億元。一季度人民幣貸款增加5.81萬(wàn)億元，同比多增9526億元；3月份，人民幣貸款增加1.69萬(wàn)億元，同比多增5777億元。由此可以看出，3月份社融增量和新增人民幣貸款雙雙超出市場(chǎng)預(yù)期。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，3月份新增社融規(guī)模2.86萬(wàn)億元，比上年同期增加1.28萬(wàn)億元，環(huán)比增加2.16萬(wàn)億元，高于季節(jié)性水平。而一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為8.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.34萬(wàn)億元。其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的76.9%，同比低6.1個(gè)百分點(diǎn)，表明在表內(nèi)資產(chǎn)和地方政府融資增長(zhǎng)的影響下，寬信用的政策傳導(dǎo)正在延續(xù)，單月數(shù)據(jù)不會(huì)對(duì)全年數(shù)據(jù)造成太大擾動(dòng)。

    中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從結(jié)構(gòu)上看，表內(nèi)信貸、表外融資、地方政府專項(xiàng)債的投放和發(fā)行加快，推動(dòng)本月社融規(guī)模放量增長(zhǎng)。在更加積極的財(cái)政政策推動(dòng)下，地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行提速。

    溫彬表示，3月份，新增人民幣貸款1.69萬(wàn)億元，比去年同期多增5777億元，明顯超出市場(chǎng)預(yù)期。從趨勢(shì)上看，3月份新增人民幣貸款通常都較2月份有所增加。新增人民幣貸款雖存在一定季節(jié)性回升因素，但3月份明顯高于歷史同期。從結(jié)構(gòu)上看，短期貸款占全部新增貸款的比重增加，居民部門貸款占全部新增貸款的比重增加。居民部門和企業(yè)部門、新增短期貸款和新增中長(zhǎng)期貸款都創(chuàng)下歷年或近年3月份增量的新高，各項(xiàng)數(shù)據(jù)的全面改善推動(dòng)人民幣貸款超預(yù)期增長(zhǎng)。

    章俊表示，在年末效應(yīng)下，3月份金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款為1.69萬(wàn)億元，同比多增5777億元，環(huán)比增加8042億元，略高于季節(jié)性水平。一季度人民幣貸款增加5.81萬(wàn)億元，同比多增9526億元，表明金融服務(wù)實(shí)體的政策正在不斷推行，邊際轉(zhuǎn)松的貨幣政策對(duì)表內(nèi)信貸形成一定支撐。

    溫彬表示，整體上看，社融增速逐漸企穩(wěn)回升，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，居民部門和企業(yè)部門信貸都有改善，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度增強(qiáng)。下階段，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持松緊適度的穩(wěn)健基調(diào)，近期降準(zhǔn)概率下降，但在融資規(guī)模“量”改善的情況下，更加關(guān)注政策傳導(dǎo)的通暢性和“價(jià)”的合理，不斷推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本降低。