穩(wěn)定資本市場預期料成調(diào)控重要關(guān)注點

    3月、4月宏觀數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行中仍面臨一些挑戰(zhàn)。對于下一步經(jīng)濟發(fā)展走向，多位接受中國證券報記者采訪的專家認為，目前經(jīng)濟下行壓力依然較大，宏觀政策將持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，而通過穩(wěn)定資本市場、金融市場來穩(wěn)定市場預期將是調(diào)控的重要關(guān)注點。

    穩(wěn)投資方能穩(wěn)增長

    綜合專家觀點來看，下半年經(jīng)濟增速或放緩，但全年經(jīng)濟增速將保持在6%-6.5%的預期目標區(qū)間。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊預計，二季度GDP增速6.5%-6.6%，三季度與二季度持平，四季度略有回落，增速約為6.3%-6.4%，全年增速在6.4%左右。

    中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳預計，全年GDP增長6.3%，二、三季度略低，四季度逐漸企穩(wěn)。其中，減稅及可支配收入趨穩(wěn)、鼓勵消費政策等因素可推動消費發(fā)展。

    “基建投資仍是穩(wěn)增長的重要抓手之一。”民生證券首席宏觀分析師解運亮介紹，基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅可以通過需求拉動的乘數(shù)效應(yīng)與資本積累效應(yīng)直接影響經(jīng)濟增長，還是具有外部性的準公共物品，能間接對經(jīng)濟增長產(chǎn)生長期影響。

    日前，湖南、青海、浙江等多地發(fā)布最新一批重大建設(shè)項目清單，總投資規(guī)模數(shù)萬億元。5月以來，海南、江西、重慶等地陸續(xù)集中開工一批重大項目。解運亮預測，2019年基建投資完成額年增速約為7.5%，5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以改善投資結(jié)構(gòu)。

    專家認為，繼續(xù)實施積極的財政政策，應(yīng)強化財政的民生功能。需要調(diào)整地方財政支出中一些無效率、低效率的支出，為企業(yè)創(chuàng)造更多契機。目前來看，狹義赤字率仍在3%“紅線”以下，而廣義赤字率對應(yīng)的財政工具也依舊充裕，地方專項債、政策性銀行債、特別國債等工具均有擴充空間。

    貨幣政策方面，諸建芳認為，年內(nèi)或仍有1-2次定向或非定向降準可能，時點大概率在6-7月。

    穩(wěn)股市以穩(wěn)預期

    除了“穩(wěn)投資”外，圍繞“穩(wěn)就業(yè)”“穩(wěn)外貿(mào)”“穩(wěn)金融”“穩(wěn)外資”“穩(wěn)預期”，調(diào)控政策也是動作頻頻。專家認為，資本市場是金融業(yè)的重要組成部分，是穩(wěn)金融的應(yīng)有之義。股市作為經(jīng)濟的“晴雨表”，對于穩(wěn)預期有不可忽視的作用。

    “股市健康發(fā)展，權(quán)益資本上升，有利于降低企業(yè)杠桿率。同時，股市有財富效益，可以帶來消費，進而促進投資。”中國人民大學經(jīng)濟學院副院長王晉斌表示，穩(wěn)股市應(yīng)當成為宏觀政策的重要方面，可通過穩(wěn)股市等措施來穩(wěn)預期，持續(xù)推進金融供給側(cè)改革。

    “穩(wěn)股市也需要基本面的支撐，所以政策的著力點還是穩(wěn)增長。”在章俊看來，如果需求沒有明顯改善，企業(yè)降杠桿未必會提升企業(yè)投資意愿。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，現(xiàn)在市場還在調(diào)整過程中，等不確定性因素消除之后，我國資本市場將迎來進一步上升的機會。下半年市場的上漲空間依然存在，甚至有可能創(chuàng)出今年新高，所以建議投資者在當前的位置保持信心和耐心，等待市場調(diào)整結(jié)束。

    加速推進制度性改革

    短期調(diào)控穩(wěn)經(jīng)濟以外，長期改革更重要。王晉斌表示，中國經(jīng)濟的深層次問題是結(jié)構(gòu)性問題，未來要思考的核心問題仍然是如何協(xié)調(diào)短期穩(wěn)增長與長期結(jié)構(gòu)性改革。

    諸建芳認為，除了加強逆周期調(diào)節(jié)外，加速推進制度性改革也是今年宏觀政策的重要方面。從另一個角度來看，消除經(jīng)濟發(fā)展中體制性、結(jié)構(gòu)性問題，重新塑造經(jīng)濟增長動力，促進經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，在短期內(nèi)也有助于改善市場預期，提振經(jīng)濟信心。

    “僅僅依靠逆周期財政和貨幣政策短期刺激難以解決根本問題，唯有通過改革釋放紅利、提高全要素生產(chǎn)率才是出路。”國金證券首席宏觀分析師邊泉水表示，改革的方向一是創(chuàng)新驅(qū)動，二是消費驅(qū)動。我國居民消費支出占GDP比重低于日本，完善社會保障體系、提高教育質(zhì)量、個人所得稅改革等都將有效激發(fā)居民消費意愿，提升居民消費率。

    在諸建芳看來，改革需要解決民營企業(yè)的關(guān)切，包括保護產(chǎn)權(quán)、解決融資難融資貴問題、加快壟斷領(lǐng)域改革等。