一日過(guò)五關(guān) 人民幣吹響反攻號(hào)角

    6月20日，美元延續(xù)暴跌模式，非美貨幣對(duì)美元紛紛大漲。人民幣沒(méi)有掉隊(duì)，在岸即期匯率早間僅小幅高開(kāi)，但盤中持續(xù)發(fā)力，日間交易時(shí)段連破五道關(guān)口，收盤大漲逾500點(diǎn)。分析人士指出，人民幣面臨的有利因素在增多，后續(xù)上漲空間有待觀察，但貶值風(fēng)險(xiǎn)已大幅收斂。

    美聯(lián)儲(chǔ)一盆水澆涼美元

    6月20日，人民幣兌美元匯率迎來(lái)4月調(diào)整以來(lái)最凌厲的反彈。

    20日早間，銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣兌美元即期詢價(jià)交易開(kāi)盤報(bào)6.9024元，僅較前收盤價(jià)高開(kāi)16點(diǎn)，開(kāi)盤后很快升破6.90元，從10：30前后開(kāi)始持續(xù)發(fā)力，相繼突破6.89、6.88、6.87、6.86和6.85多道關(guān)口，最高漲至6.8426元，創(chuàng)5月14日以來(lái)新高；16：30收盤價(jià)報(bào)6.8505元，較前收盤價(jià)大漲535點(diǎn)或0.77%，創(chuàng)逾6個(gè)月最大單日漲幅。

    20日亞市階段，離岸人民幣同步創(chuàng)下逾1個(gè)月新高。截至20日16：30，香港市場(chǎng)人民幣兌美元即期匯率最高至6.8492元，最新報(bào)6.8543元，較前收盤價(jià)大漲401點(diǎn)。

    反彈突如其來(lái)，但并非孤案。過(guò)去兩日，非美貨幣對(duì)美元紛紛大漲，美元指數(shù)則接連遭遇重挫。19日，美元指數(shù)跌0.4%報(bào)97.26；20日，截至北京時(shí)間16：30，美元指數(shù)再跌0.57%報(bào)96.71，創(chuàng)一周新低。20日盤中，歐元兌美元一度升破1.13，兩日上漲了接近1%。

    在北京時(shí)間20日凌晨結(jié)束為期兩天的議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變但暗示今年可能降息。市場(chǎng)篤定美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)已越來(lái)越近，市場(chǎng)上美債收益率早已持續(xù)走低，美元匯率承受的下行壓力不斷加大。

    人民幣有利因素增多

    當(dāng)前來(lái)看，人民幣面臨的有利因素在增多，斷言人民幣將展開(kāi)一輪大級(jí)別的反彈可能為時(shí)尚早，但至少貶值風(fēng)險(xiǎn)已大幅收斂。

    首先，美聯(lián)儲(chǔ)放“鴿”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩跡象增多，逐漸動(dòng)搖美元保持強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)，美元下行風(fēng)險(xiǎn)加大。歷史上，人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)在多數(shù)時(shí)候呈現(xiàn)“蹺蹺板”走勢(shì)。美元走強(qiáng)，則人民幣對(duì)美元承壓；美元?jiǎng)萑?，則人民幣對(duì)美元偏強(qiáng)。

    其次，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相寬松的形勢(shì)下，我國(guó)宏觀政策騰挪的空間在擴(kuò)寬，有利于更好地支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而為人民幣匯率提供基本面支撐。

    再者，由于海外債市收益率更快下行，當(dāng)前中外利差水平重回較高位置，比如，10年期中美國(guó)債收益率已突破120個(gè)基點(diǎn)，中國(guó)債券對(duì)外資的吸引力持續(xù)凸顯，外資流入我國(guó)股債市場(chǎng)的趨勢(shì)有望延續(xù)，也有利于人民幣匯率保持穩(wěn)健運(yùn)行。

    最后，外匯逆周期政策為人民幣匯率提供了有力的托底，使得人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)始終處于可控的水平。人民銀行將于26日在香港發(fā)行兩期人民幣央行票據(jù)共300億元，這將是央行第四次在香港發(fā)行人民幣央票，有利于支持離岸人民幣匯率和穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期。

    交易員稱，人民幣面臨的內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，不過(guò)6、7月份處于傳統(tǒng)購(gòu)匯旺季，后續(xù)匯率走勢(shì)仍可能出現(xiàn)波動(dòng)，短期繼續(xù)上漲空間需結(jié)合美元表現(xiàn)判斷，市場(chǎng)焦點(diǎn)正轉(zhuǎn)向下周G20峰會(huì)。