十三部門發(fā)文加快完善市場主體退出制度 依法支持上市公司通過并購重組實(shí)現(xiàn)退出

    ■本報(bào)記者 蘇詩鈺

    為暢通市場主體退出渠道，降低市場主體退出成本，激發(fā)市場主體競爭活力，完善優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，國家發(fā)改委、最高人民法院、工業(yè)和信息化部等13個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)了《加快完善市場主體退出制度改革方案》（以下簡稱《方案》）。

    《方案》提出，要完善市場主體退出涉及的市場交易制度。依法支持上市公司通過并購重組實(shí)現(xiàn)退出。依法支持重整上市公司通過重大資產(chǎn)交易安排、股份發(fā)行等方式開展融資，規(guī)范上市公司股東減持行為。完善上市公司退市監(jiān)管制度，暢通市場主體的上市和退市渠道。

    7月16日，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《方案》印發(fā)的意義，實(shí)際上是上市公司通過市場的力量進(jìn)行資源整合、優(yōu)化資源配置，實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)，這與逐步推行注冊制和資本市場的健康永續(xù)發(fā)展目標(biāo)一致。穩(wěn)妥推進(jìn)退市的工作，還有助于積極化解某些行業(yè)和生產(chǎn)部門產(chǎn)能過剩和庫存積壓的現(xiàn)狀，加快清理僵尸企業(yè)，促進(jìn)資金流向朝陽行業(yè)和有活力的企業(yè)。

    中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖7月17日對《證券日報(bào)》記者表示，對于上市公司來說，通過兼并有發(fā)展前途的企業(yè)，有利于公司盡快改善業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營情況。盡快提升上市公司質(zhì)量，是改善我國資本市場狀況的重中之重。其中通過并購重組退出就是重要方式，能激活市場活力，恢復(fù)投資者信心，吸引更多投資者進(jìn)入。同時(shí)，一些上市公司通過被兼并退出資本市場，可以釋放寶貴的市場資源，加快經(jīng)營不善公司的退出流程，減少“炒殼”等不良現(xiàn)象的發(fā)生，對于投資者來說，可以培養(yǎng)價(jià)值投資的良好投資文化。此外，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看，可以促使資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和更加高效的領(lǐng)域，企業(yè)直接融資的比例會(huì)上升，從而改善整個(gè)金融體系的結(jié)構(gòu)，從根本上減少金融風(fēng)險(xiǎn)。

    關(guān)于可以從哪些方面完善上市公司退市制度，卞永祖表示，一方面，制定更加細(xì)致的退市標(biāo)準(zhǔn)，將嚴(yán)重違法違規(guī)的企業(yè)納入退市范疇，讓更多經(jīng)營不善的企業(yè)加快進(jìn)入退市流程。同時(shí)制定更加嚴(yán)格、透明、簡便的退市流程，讓進(jìn)入退市流程的企業(yè)能夠在較短的時(shí)間內(nèi)完成退市，減少炒作空間。此外，制定更加嚴(yán)格的投資者保護(hù)機(jī)制。

    中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《方案》可看作是對存量市場的重要改革舉措，通過加快完善市場主體的退出制度，出清“僵尸企業(yè)”，有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和引導(dǎo)資源優(yōu)化配置，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。要以市場化、法治化、激勵(lì)約束并舉、保護(hù)合理權(quán)益為指導(dǎo)原則，從規(guī)范退出方式、健全清算退出制度、破產(chǎn)法律制度、特殊類型和特殊領(lǐng)域退出制度、退出甄別和預(yù)警機(jī)制、關(guān)聯(lián)權(quán)益保障機(jī)制、退出配套政策等七大方面完善上市公司退出制度。

    中信改革發(fā)展基金會(huì)研究員趙亞赟對記者表示，上市公司通過并購重組退出，需要有審計(jì)、合規(guī)、投資者保護(hù)和中介監(jiān)管等一系列配套文件支持，防止利益輸送、國有資產(chǎn)流失、投資者利益受到侵犯。完善上市公司退市制度方面，一是退出的企業(yè)不能一退了事，要進(jìn)行嚴(yán)格審計(jì)，防止有不良企業(yè)圈錢就走，建立追責(zé)制度。二是要對收購方的資金資格及要注入的資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格市調(diào)，保證信息公開完整有效，防止侵犯投資者利益。