央行4天投放1.1萬億 資金面緊張態(tài)勢趨緩

    昨日是周日，卻是一個工作日，中國人民銀行開展2000億元逆回購操作。至此，上周三以來，央行已連續(xù)4個工作日向市場“放水”，合計凈投放11000億元。分析人士測算，1月資金缺口超3萬億元，未來央行或將繼續(xù)流動性投放。但隨著資金面緊張態(tài)勢逐漸趨緩，后續(xù)投放可能會縮量。

    證券時報記者注意到，2017年至2019年，每年1月稅期前后央行的投放規(guī)模都在7000億至8000億元左右。相較之下，今年的投放規(guī)模有了明顯提升。

    具體來看，1月15日早間，央行于當日開展了3000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元14天期逆回購操作，由于當日無MLF到期，也無逆回購到期，實現凈投放4000億元。緊接著，1月16日，央行以利率招標方式開展3000億元的14天期限逆回購操作，實現凈投放3000億元。1月17日早間，央行再次以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作。

    對于開展公開市場操作的原因，央行均表示是“為對沖稅期高峰、現金投放等因素的影響，維護春節(jié)前銀行體系流動性合理充裕”。

    由于集中繳稅、地方債集中發(fā)行等因素將影響1月份銀行間市場流動性，春節(jié)前資金缺口客觀存在，央行運用逆回購、MLF、TMLF等具體手段及時進行預調微調投入流動性，以保持春節(jié)前貨幣市場平穩(wěn)運行。

    不過，目前資金面形勢仍然偏緊。據中信證券明明粗略估計，1月份流動性總缺口約3.2萬億。截至1月19日，央行已通過各類渠道釋放流動性1.9萬億元，但仍然存在1.3萬億的資金缺口。

    宏源期貨預計，考慮到春節(jié)因素，資金缺口的計算主要包括貨幣政策工具到期量、財政收支因素、專項債的發(fā)行、春節(jié)提現因素等。四大因素造成2020年1月份資金缺口大致為38575億元，其中貨幣政策工具到期量8575億元、取現因素16000億元、專項債7000億元、財政收支7000億元左右。

    目前，定向中期借貸便利（TMLF）是否續(xù)作備受市場關注。從后續(xù)資金面來看，1月23日，即春節(jié)假期前夕以及LPR報價日后三天，有一筆2575億元TMLF到期。

    明明認為，在TMLF利率優(yōu)勢下，各大銀行仍然有續(xù)作動力，而央行根據有關金融機構前一季度小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款增量并結合其需求確定2020年一季度TMLF操作金額，不排除TMLF會在續(xù)作的基礎上再新作一部分數量的可能性。

    自2017年以來，目前已經連續(xù)兩年在1月25日（春節(jié)前）實施普惠金融定向降準政策，但由于春節(jié)前已經無繳稅時點，普惠金融定向降準在春節(jié)前落地的概率較低，預計會在2月份落地。

    明明表示，春節(jié)前央行仍將持續(xù)開展逆回購操作以提供流動性支持。不過隨著資金面緊張態(tài)勢逐漸趨緩，后續(xù)央行公開市場操作可能會縮量。

    此外，央行近日召開2020年金融法治工作電視電話會議。會議部署2020年重點工作，要求加快推進《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》《存款保險條例》《地方金融監(jiān)督管理條例》等重點立法，以高質量立法推動、保障高質量發(fā)展。