2月份央行LPR“降息” 專家稱未來降準降息仍有空間

    本報記者 劉琪

    2月20日，貸款市場報價利率（LPR）又迎來新一輪報價。據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中公布的數(shù)據(jù)顯示，1年期品種報4.05%，前值為4.15%，下行10個基點；5年期以上品種報4.75%，前值為4.80%，下行5個基點。

    值得一提的是，這是此前連續(xù)兩個月連續(xù)持平后，1年期LPR報價再度恢復(fù)下行；而5年期品種則是自新LPR亮相以來第二次下調(diào)。并且，這也是自去年8月LPR報價機制改革以來，1年期LPR經(jīng)歷的第四次調(diào)降，下降幅度為歷次最高。截至本次報價，1年期LPR較改革前已累計下行26個基點，5年期累計下行10個基點。

    此次LPR報價的下調(diào)符合市場預(yù)期。今年2月3日，央行7天期和14天期逆回購利率下調(diào)10個基點；2月17日，1年期中期借貸便利（MLF）操作利率同樣下調(diào)10個基點。新版LPR改按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中公開市場操作利率主要指MLF利率，加點幅度則受各銀行自身資金成本等因素影響。

    “在MLF利率下調(diào)，且央行逆回購利率下調(diào)帶動銀行貨幣市場邊際資金成本下行背景下，本月1年期LPR報價隨之下行順理成章；主要針對居民房貸的5年期以上品種下調(diào)也符合市場預(yù)期——可以看到，2019年11月份MLF利率下調(diào)后，也曾帶動5年期LPR報價下行”，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    同時，王青指出，在2019年8月份LPR改革后至年底這段時間，1年期LPR報價下調(diào)26個基點，而同期新發(fā)放一般貸款利率下降幅度達到36個基點，本次LPR下調(diào)也有望帶動新發(fā)放企業(yè)一般貸款利率下行幅度超過10個基點。這也意味著貨幣政策傳導效率提升。

    相較于1年期LPR下調(diào)10個基點，本次5年期以上LPR僅下調(diào)5個基點，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，這反映出當前銀行長期負債成本較高，導致長期貸款利率報價下降幅度有限。通過降準可以釋放長期資金，并有效降低銀行長期資金成本。下階段投資將在穩(wěn)增長中發(fā)揮關(guān)鍵性作用，進一步降低5年期以上LPR不僅有利于鼓勵基礎(chǔ)設(shè)施投資，也有助于房地產(chǎn)市場在“因城施策”調(diào)控的前提下，實現(xiàn)“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”的目標。

    對于下階段的工作，溫彬認為，在做好疫情防控工作的同時，金融部門應(yīng)積極支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和穩(wěn)增長，貨幣政策方面，降準降息還有空間，同時也可適時適度下調(diào)存款基準利率，繼續(xù)引導LPR利率下行，切實降低實體經(jīng)濟融資成本，特別是采取提高小微企業(yè)“首貸率”和信用貸款占比等措施，加大降低小微企業(yè)綜合融資成本的力度。

    在王青看來，著眼于引導LPR持續(xù)下行，預(yù)計未來央行或?qū)⒅饕扇∫韵麓胧阂皇抢^續(xù)下調(diào)MLF利率，加大公開市場操作力度，降低銀行批發(fā)性融資成本。二是降準還有一定空間，這樣既可降低銀行資金成本，也能提高其放貸能力。三是針對結(jié)構(gòu)性存款等強化嚴監(jiān)管，在存款基準利率保持不動的背景下，控制乃至適度引導商業(yè)銀行存款成本下行。

（編輯 才山丹）