居民消費持續(xù)恢復 5月社零增速回升可期

    5月經濟數據公布在即。作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，消費恢復情況受到廣泛關注。專家預測，居民消費料繼續(xù)穩(wěn)步恢復，5月社會消費品零售總額兩年平均增速將高于4月，未來消費將持續(xù)穩(wěn)步復蘇。長期來看，促消費有賴于居民收入增加、社保體系完善等。

    服務消費繼續(xù)改善

    天風證券固定收益首席分析師孫彬彬預計，5月社會消費品零售總額同比增速預計將達12.2%，兩年平均增速4.5%，居民消費料繼續(xù)穩(wěn)步恢復。

    孫彬彬表示，作出上述判斷主要有兩方面原因：一是服務消費繼續(xù)改善。5月餐飲營業(yè)門店數量和營業(yè)額較4月明顯回升，特別是“五一”小長假期間增長較多；電影票房明顯回升，較2019年同期增長32%，觀影人次相比2019年增幅也在20%至30%。二是“五一”期間旅游數據也顯示出消費改善趨勢。“五一”期間全國國內旅游出游人次同比增長119.7%，按可比口徑恢復至疫前同期的103.2%；實現國內旅游收入1132.3億元，同比增長138.1%，按可比口徑恢復至疫前同期的77.0%，均較清明節(jié)假期明顯改善。

    平安證券首席經濟學家鐘正生認為，從石油及制品方面來看，5月國內成品油價格調漲1次，而去年5月該價格沒有調整?？紤]到“五一”假期帶動出行需求，預計5月限額以上企業(yè)石油及制品的零售總額將對總體消費同比增速形成一定拉動。

    消費復蘇料持續(xù)

    對于消費未來的恢復趨勢，華泰證券固定收益首席分析師張繼強預計，到今年四季度，消費增速可能提高至6.8%左右，本輪消費復蘇周期有望持續(xù)到明年上半年。

    張繼強認為，分析消費需要關注可支配收入、消費傾向、消費場景等多方面因素。其中從消費場景來看，其恢復主要取決于國內疫苗接種率。近期疫苗接種加快，預計到今年四季度，國內可實現每百人接種量110劑次以上，可大大緩解居民對疫情的恐懼心理和場景限制，到年底時，消費場景對消費的影響將變得微弱。

    東吳證券宏觀研究員趙藝原表示，未來必選消費恢復至潛在增速，有賴于居民收入差距逐漸恢復到正常水平，而可選消費的復蘇則需要居民可支配收入恢復到正常增速、居民防御性儲蓄意愿下降，這依賴于社保體系完善程度等因素。

    推進收入分配制度等改革

    對于促進消費長期穩(wěn)定增長，專家認為，建設國際消費中心城市是重要舉措之一。在持續(xù)促進經濟增長的同時，應完善收入分配制度等改革。

    北京、天津、上海、成都、廣州等多個城市都計劃打造國際消費中心城市，推動消費增長。

    中國國際經濟交流中心副理事長、商務部原副部長魏建國預計，“十四五”期間，上海、廣州、杭州、南京，包括中西部地區(qū)的城市都可以作為國際消費中心城市的候選。以中心城市引領周邊城市消費，我國消費能在未來5年內達到新的水平。

    此外，中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，我國要提高消費在GDP中占比，除了繼續(xù)穩(wěn)增長，改革是不可回避的。未來應貫徹落實“完善再分配機制，加大稅收、社保等調節(jié)力度和精準性；發(fā)揮第三次分配的作用，發(fā)展慈善事業(yè)”等方面改革，推動改革落地。