美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率不變 未來政策調整對我國跨境資本流動影響總體可控

    本報記者 劉琪

    北京時間7月29日凌晨，備受投資者關注的美聯(lián)儲貨幣政策委員會公布利率決議，維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在0%-0.25%不變。同時，美聯(lián)儲重申將保持每月1200億美元的資產購買計劃不變，并實時評估經(jīng)濟表現(xiàn)直至美國經(jīng)濟取得實時性進展。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉在接受《證券日報》記者采訪時認為，此利率決議符合預期。雖然本次議息會議未公布季度經(jīng)濟報告和未來政策預期的點陣圖，但根據(jù)本次美聯(lián)儲議息會議聲明及美聯(lián)儲主席鮑威爾的會后講話，可以看出美聯(lián)儲對當前美國經(jīng)濟表示樂觀，并已開始正式考慮削減購債規(guī)模。但由于美聯(lián)儲并未在聲明中公布任何明確決定，故做出決策仍需要一定時間，預計美聯(lián)儲最快將在8月份的全球央行年會或9月份的美聯(lián)儲議息會議上開啟削減購債的正式議題，而實際行動則可能會在今年年底或明年年初展開。

    唐建偉表示，何時正式縮表取決于新冠肺炎疫情之下美國的就業(yè)恢復情況，如能逐步縮減與美聯(lián)儲最大就業(yè)目標的距離，那么本次議息會議的聲明便是美聯(lián)儲吹響縮表進程的號角。反之，美聯(lián)儲縮表進程便會繼續(xù)推遲。

    本次會議上，美聯(lián)儲還宣布建立兩個常設回購協(xié)議工具，一個是國內常備回購工具（SRF），另一個是外國和國際貨幣當局回購工具（FIMA）。

    中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對《證券日報》記者表示，常設逆回購工具的建立實際是為Taper（消減購債）做出機制和工具的準備，當前市場流動性充裕，甚至過剩，但是一旦Taper對市場流動性產生影響，那么本次設立的兩項常設回購工具實際可為防止流動性緊張?zhí)崆白龀鼍彌_。同時，兩項工具的主導方分別為金融機構和國外貨幣當局，均為非美聯(lián)儲，從而使得該工具更加靈活。

    “在德爾塔毒株擾動下，市場對于美聯(lián)儲何時開始TaperTalk（縮減放話）仍然存在一定分歧，我們仍然傾向于或在8月份的全球央行年會，而正式實施Taper的時間或在明年年初。”明明表示。

    此次議息會議后，美國市場反應較為平淡。美股三大指數(shù)收盤漲跌互現(xiàn)，美元指數(shù)小幅回落但依然站穩(wěn)92上方；美國10年期國債收益率小幅回落，震蕩于1.2%上方；金銀較前一交易日反彈。

    回到中國市場，如果美聯(lián)儲啟動縮減購債計劃或開始加息，將對中國跨境資本流動造成怎樣的影響？對此，國家外匯管理局（下稱“外匯局”）副局長、新聞發(fā)言人王春英在近期國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲貨幣政策的調整的確會對外部經(jīng)濟體特別是新興經(jīng)濟體跨境資本流動產生比較明顯的影響，但對不同的經(jīng)濟體的影響會有所不同。中國作為規(guī)模較大的新興市場經(jīng)濟體，外匯局將中國的情況與其他新興經(jīng)濟體從實體經(jīng)濟角度、金融市場角度、國際收支平衡狀況角度三個方面進行了比較。結果顯示中國應對外部變化的優(yōu)勢還是比較明顯的。所以，未來美聯(lián)儲政策調整對中國跨境資本流動的影響總體可控。