人民幣匯率不懼多重因素?cái)_動(dòng) 仍將維持雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)

    本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 劉琪

    今年以來，“美元強(qiáng)、人民幣更強(qiáng)”不斷演繹。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日17時(shí)，在岸人民幣對(duì)美元匯率年內(nèi)上漲0.89%，離岸人民幣對(duì)美元匯率上漲0.68%。其中，3月1日，在岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最高升至6.3048，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最高觸及6.3075，二者分別創(chuàng)2018年4月26日、2018年5月份以來新高。

    隨著近期人民幣對(duì)美元匯率不斷刷新近幾年高點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率后期走勢(shì)也愈發(fā)關(guān)注。

    從匯率的擾動(dòng)因素來看，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一般來說，決定一國貨幣對(duì)美元匯率的因素主要有三個(gè)：首先是雙方的經(jīng)濟(jì)增速差以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性差異，這屬于中長(zhǎng)期因素。其次是貨幣政策松緊程度對(duì)比，市場(chǎng)尤其對(duì)兩國政策利率動(dòng)向給予高度關(guān)注，這可以歸為中短期因素。最后是該國的國際收支平衡狀況和外匯市場(chǎng)情緒等短期因素。

    “就2022年來看，受疫情后期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏的影響，中美兩國GDP增速之差會(huì)有所收窄。另外，今年美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊的政策基調(diào)已定，現(xiàn)在市場(chǎng)爭(zhēng)論的主要是加息次數(shù)和縮表時(shí)間，而未來一段時(shí)間我國央行還將推出有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，貨幣政策邊際寬松的方向較為明確。以上因素決定了今年人民幣面臨一定貶值壓力。最后，當(dāng)前境外疫情高發(fā)，俄烏沖突又增加了新的不穩(wěn)定性，海外資本對(duì)人民幣的避險(xiǎn)需求上升。”王青說。

    摩根士丹利證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)記者表示，目前美元指數(shù)已經(jīng)基本反映了年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表的預(yù)期。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期之后美元反而會(huì)有所走弱。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升不僅會(huì)通過能源價(jià)格推升通脹也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)再加大收緊政策的可能性較低，因此未來美元大幅走強(qiáng)的概率較低。所以，從美元角度對(duì)人民幣匯率并不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。

    “今年對(duì)人民幣匯率影響較大的主要是兩個(gè)方面：一方面，年內(nèi)出口增速很難維持高位，經(jīng)常項(xiàng)目下順差會(huì)有所收窄，從而對(duì)人民幣匯率支撐有所減弱，但另一方面，中國逆周期穩(wěn)增長(zhǎng)政策提升了經(jīng)濟(jì)基本面的確定性，加上人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性上升，資本項(xiàng)目下的海外流入會(huì)上升，從而對(duì)人民幣匯率形成支撐。”章俊認(rèn)為，總體來看，判斷今年人民幣一籃子貨幣匯率大致在維持穩(wěn)定中樞的前提下呈雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的單邊升值或貶值趨勢(shì)。

    在匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài)的情況下，如何做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言十分重要。

    全國人大代表、人民銀行南京分行行長(zhǎng)郭新明全國兩會(huì)期間在接受媒體采訪時(shí)表示，企業(yè)要樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，理性面對(duì)匯率漲跌，要識(shí)別可能的風(fēng)險(xiǎn)并制定有效的套保策略，建立科學(xué)完善的考核機(jī)制。

    中國銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于外貿(mào)企業(yè)來說，應(yīng)樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，不賭匯率單邊升貶值。立足主業(yè)，審慎安排資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)，合理利用金融衍生工具對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。