3月PMI降至49.5% 穩(wěn)增長政策力度有望加大

    國家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。專家分析稱，制造業(yè)總體景氣水平有所回落，后續(xù)相關(guān)部門穩(wěn)增長的政策力度有望加大。

    “近期，國內(nèi)多地出現(xiàn)聚集性疫情，加之國際地緣政治不穩(wěn)定因素顯著增加，我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到一定影響。”國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河在解讀數(shù)據(jù)時表示，調(diào)查企業(yè)反映，隨著局部地區(qū)疫情得到有效控制，受抑制的產(chǎn)需將會逐步恢復(fù)，市場有望回暖。

    高技術(shù)制造業(yè)保持?jǐn)U張

    英大證券研究所所長鄭后成分析稱：“3月制造業(yè)PMI低于預(yù)期0.3個百分點(diǎn)，較前值下行0.7個百分點(diǎn)，時隔4個月再次跌至榮枯線之下。”

    從分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.5%和48.8%，比上月下降0.9和1.9個百分點(diǎn)，均降至收縮區(qū)間。

    “受本輪疫情影響，局部地區(qū)部分企業(yè)臨時減產(chǎn)停產(chǎn)，且波及到上下游相關(guān)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。同時，近期國際地緣政治沖突加劇，一些企業(yè)出口訂單減少或被取消，制造業(yè)生產(chǎn)活動和市場需求有所減弱。”趙慶河表示。

    不過，高技術(shù)制造業(yè)、大型企業(yè)具有較強(qiáng)的發(fā)展韌性。數(shù)據(jù)顯示，高技術(shù)制造業(yè)PMI為50.4%，雖比上月有所回落，但繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。大型企業(yè)PMI為51.3%，高于制造業(yè)總體1.8個百分點(diǎn)。

    多數(shù)企業(yè)對市場發(fā)展仍有信心

    據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月非制造業(yè)PMI為48.4%，低于上月3.2個百分點(diǎn)。趙慶河解讀稱，非制造業(yè)景氣水平下降，企業(yè)經(jīng)營活動總體放緩。

    從行業(yè)情況看，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲等接觸性聚集性行業(yè)受疫情影響較大，業(yè)務(wù)活動明顯減少，商務(wù)活動指數(shù)均下降20個百分點(diǎn)以上，企業(yè)經(jīng)營壓力加大。

    同時，部分行業(yè)景氣水平較高，電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于60%以上高位景氣區(qū)間。建筑業(yè)景氣水平小幅上升，商務(wù)活動指數(shù)為58.1%。

    盡管我國經(jīng)濟(jì)總體景氣水平有所回落，但制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)和非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)分別為55.7%和54.6%，繼續(xù)保持在景氣區(qū)間，多數(shù)企業(yè)對市場發(fā)展仍有信心。

    3月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策早出快出，不出不利于穩(wěn)定市場預(yù)期的措施，制定應(yīng)對可能遇到更大不確定性的預(yù)案。同時會議也出臺一系列政策，部署用好政府債券擴(kuò)大有效投資。

    展望后市，鄭后成分析稱，我國將加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

    中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下一階段，宏觀政策要緊緊圍繞今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，加大力度支持穩(wěn)增長。財(cái)政政策盡早發(fā)揮減稅降費(fèi)的效果，用好政府債券擴(kuò)大有效投資，帶動需求回升。貨幣政策發(fā)揮好政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時采取降準(zhǔn)、降息，保持流動性合理充裕，加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度，提振市場主體信心，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

    中信證券分析稱，不考慮MLF和逆回購到期的情況下，4月流動性缺口仍存，同時銀行負(fù)債端成本也制約了實(shí)際貸款利率下行。在寬信用和降成本目標(biāo)下，降準(zhǔn)和存款利率改革調(diào)整仍是可以采用的貨幣政策工具。