北向資金大幅加倉 高盛、瑞銀齊發(fā)聲看好“中國資產”

    本報記者 侯捷寧 見習記者 毛藝融 韓昱

    11月30日，高盛、瑞銀等外資機構相繼召開“2023中國宏觀經濟展望及資本市場動態(tài)媒體交流會”與“全球及中國市場2023年展望與投資策略”。高盛、瑞銀等機構專家均對《證券日報》記者表示，中國經濟增長的動力強勁，看好中國經濟長期前景。同時，看好中國股票市場，繼續(xù)維持對A股市場的高配。

    從北向資金的流入情況來看，外資機構也表現出對市場的信心。數據顯示，11月30日，北向資金尾盤加速流入，全天凈買入49.17億元。至此，11月份當月，北向資金累計錄得凈流入600.94億元，創(chuàng)年內第二高峰。

    中國經濟增長動力強

    今年以來，以美歐為首的部分西方發(fā)達經濟體面臨罕見的通脹問題，在海外多國央行紛紛施行緊縮政策的背景下，全球經濟增長也受到拖累。瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經濟主管胡一帆博士在接受《證券日報》記者采訪時表示，在2023年，美國經濟增長可能會處于停滯狀態(tài)，歐元區(qū)經濟增長可能將下滑至0.2%，英國或出現負增長。而中國經濟走勢或與全球周期不同，2023年經濟增長將回升至5%。

    ?盛?席中國經濟學家閃輝也持相似看法，認為中國2023年GDP同比增長或達到4.5%，2024年達到5.3%。居民消費的提升，有望對經濟增長提供強勁動力。

    胡一帆表示，由于美國通脹年內不斷攀升，美聯儲持續(xù)大幅加息，對經濟和企業(yè)造成了很大的壓力，并且緊縮的貨幣政策傳導效果也有滯后性，全球宏觀經濟的“拐點”或要等到2023年下半年，且保證海外央行開始降息后，全球經濟才可能逐步觸底反彈。中國經濟將在2023年下半年有明顯的V型反彈。

    究其原因，胡一帆進一步表示，中國經濟增長將得益于三大因素的推動。一是來自于基建的投資，比如高鐵項目、城際鐵路、以及智慧城市的建設，都將推動基建實現強勁增長；二是制造業(yè)的投資，今年中國制造業(yè)已表現出相當的韌性，2023年有望延續(xù)，尤其是高科技產業(yè)如芯片制造、新材料、高端設備制造、機器人、AI等方面投資，預計仍將展現充分韌勁；三是消費有望出現大幅回升，2022年由于新冠肺炎疫情影響，消費較疲弱，而消費對經濟增長的推動有望在2023年下半年起效。

    “消費可能是明年經濟增長的主要動力”，閃輝也認為，今年受新冠肺炎疫情影響較大的行業(yè)如娛樂、交通等，未來恢復空間很大。

    外資加碼A股的趨勢將延續(xù)

    臨近年底，各大機構發(fā)布2023年宏觀策略報告，對明年A股市場進行展望。不少重量級外資機構持樂觀態(tài)度，普遍看漲中國股市。

    高盛宏觀研究團隊首席中國股票策略師劉勁津對《證券日報》記者表示，看好中國股票市場（A+H股，下同），目前對A股市場維持高配。

    劉勁津進一步從宏觀、盈利增長、估值、流動性方面分析原因。

    一是宏觀層面，股票市場會提前一個月反映新冠肺炎疫情影響減弱的預期；二是盈利增長方面，隨著明年經濟持續(xù)復蘇，預計明年每股盈利（EPS）將會達到8%，增長空間很大；三是流動性方面，預計明年北上資金凈流入將達到300多億美元，有逐漸好轉的趨勢；四是估值方面，MSCI中國指數目前大概是10倍的動態(tài)市盈率，相比較公允的P/E，大概有10%左右的低估，結合宏觀政策變量推算，預計MSCI中國指數將升至11倍P/E，現在估值有往上走的空間。

    “從短期交易來看，隨著新冠肺炎疫情影響減弱，看好消費、旅游等主題投資的復蘇。從中長期角度看，看好中國的‘專精特新’企業(yè)。”劉勁津表示，在A股“專精特新”企業(yè)里，盈利增長、企業(yè)管理、研發(fā)投入方面不錯的企業(yè)是中長線海外投資人非?？粗氐?。

    外資機構普遍認為，A股市場的外資賣出空間不多，隨著近一個月A股市場回彈表現，海外投資者的風險偏好在好轉，預計2023年外資占比還有很大提升空間，屆時外資加碼A股的趨勢將延續(xù)。

    劉勁津表示，目前海外投資者在中國股票市場的賣出空間不多，總量可控。具體來看，目前中國股票市場的總量大概是14萬億美元，海外投資有1萬億美元，其中6000多億美元來自美國投資機構，倉位進一步賣出空間不大。

    胡一帆表示，短期配置方面，看好防御型和價值型板塊，如必選消費品板塊；中長期配置方面，高科技板塊、綠色經濟、新能源等主題板塊都是長期看好的主題。

    劉勁津進一步表示，盡管海外投資者在中國股票市場的倉位處于低位，但目前海外共同基金與對沖基金的風險偏好在好轉，且近一個月對沖基金的中國股票倉位配置也有所提升。總的來說，海外投資者投資偏好在好轉，對中國股票市場的投資興趣也將會提高。

（編輯 喬川川）