人民幣對美元匯率中間價連續(xù)三天調升 專家建議合理借助衍生品工具有效管理匯率波動風險

    本報記者 劉琪

    3月24日，人民幣對美元匯率中間價調升335個基點，報6.8374，升至今年2月16日以來最高。同時，這也是人民幣對美元匯率中間價連續(xù)第三天調升。截至3月24日，本周以來，人民幣對美元匯率中間價累計調升678個基點。

    近期，在岸、離岸人民幣對美元匯率亦雙雙震蕩上行。其中，3月23日，離岸人民幣對美元匯率在盤中升破6.82，報6.8107，創(chuàng)2月15日以來新高；收盤報6.8299，較前一日收盤價6.8611上漲312個基點。在岸人民幣對美元匯率在盤中升破6.82，為2月15日以來首次；收盤報6.8289，較前一日收盤價6.8903大漲614個基點。

    對于人民幣對美元匯率的回升勢頭，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，主要因為美元走弱，帶動人民幣等非美貨幣對美元匯率反彈，以及國內經(jīng)濟穩(wěn)步恢復，市場情緒持續(xù)回暖，帶動資本趨勢流入的共同作用。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，自3月16日以來，美元指數(shù)持續(xù)走低。3月23日盤中，美元指數(shù)一度跌破102，為2月6日以來首次。截至3月23日收盤，美元指數(shù)報102.6068，較3月8日創(chuàng)下的年內最高收盤價105.6928已跌近3%。

    “近期歐美銀行業(yè)危機不斷發(fā)酵，歐美央行普遍陷入金融穩(wěn)定和物價穩(wěn)定的兩難博弈中，在美聯(lián)儲選擇繼續(xù)加息遏制通脹后，市場對于美國銀行業(yè)流動性危機的擔憂再次升溫，導致美元指數(shù)快速回落，帶動黃金等避險資產走強。中國經(jīng)濟金融體系整體穩(wěn)健，風險抵御能力較強，人民幣很好地發(fā)揮了資金避風港的作用。”中國銀行研究員高級研究員王有鑫對《證券日報》記者表示。

    日前，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率提高到4.75%至5%區(qū)間，為2007年9月份以來的最高水平。結合點陣圖及種種跡象來看，業(yè)內普遍認為美聯(lián)儲加息已經(jīng)進入尾聲。

    “后續(xù)美聯(lián)儲將根據(jù)通脹走勢、信貸緊縮的程度與持續(xù)時間，來相機決定加息的高度和持續(xù)時間。”東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪預計，基準情形下，加息終點基本可以確認，即5月份再次加息25個基點后，美聯(lián)儲將可能停止加息。

    王有鑫也談到，從后續(xù)走勢看，在美國銀行業(yè)流動性壓力背景下，美聯(lián)儲緊縮貨幣政策面臨的掣肘增加，加息周期即將臨近尾聲。同時，隨著信貸環(huán)境收緊，美國經(jīng)濟下行壓力增大，美元指數(shù)大概率將出現(xiàn)趨勢性回落。而在中國經(jīng)濟復蘇加快、內外經(jīng)濟走勢背離等因素驅動下，跨境資本將持續(xù)流入，人民幣匯率將繼續(xù)企穩(wěn)回升。

    周茂華預計，二季度人民幣將在合理均衡水平附近雙向波動，呈現(xiàn)偏強走勢。對于中小外貿企業(yè)來說，在國際市場不確定性環(huán)境下，要牢牢樹立匯率“風險中性”的理念，合理借助衍生品工具有效管理匯率波動風險。

    王有鑫建議，隨著國際金融市場波動加大，面臨的匯率、利率和大宗商品價格波動風險上升，外向型企業(yè)一方面應密切關注市場形勢變化，及時做好資產負債擺布，管理好風險敞口。另一方面，也應選擇合適的金融產品和衍生工具，做好利率、匯率、大宗商品價格的風險管理和套期保值工作。