北京證券交易所原董事長徐明：中國初步具備了邁向成熟資本市場的基本條件

    本報記者 劉釗

    5月20日，“堅(jiān)定信心，高質(zhì)量金融發(fā)展服務(wù)中國式現(xiàn)代化”2023清華五道口全球金融論壇在北京舉行。論壇上，北京證券交易所原董事長、華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授徐明就邁向成熟的中國資本市場發(fā)表主旨演講。

    北京證券交易所原董事長、華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授徐明（清華大學(xué)五道口金融學(xué)院供圖）

    徐明認(rèn)為，在全球資本市場當(dāng)中，成熟的資本市場取決以下三個方面。一是市場的基本功能和市場的基礎(chǔ)建設(shè)是不是到位；二是成熟的資本市場應(yīng)該是市場化、法治化和國際化的市場。市場化、法治化、國際化，是全球公認(rèn)的成熟市場標(biāo)志；三是資本市場的監(jiān)管能力、市場的誠信狀況以及投資者保護(hù)水平等。

    徐明表示，中國資本市場初步具備了邁向成熟資本市場的基本條件。中國資本市場從1990年滬深交易所成立開始，經(jīng)過近33年的不斷探索，資本市場從無到有、從小到大、從簡單到復(fù)雜，初步具備了成熟市場的條件。

    徐明進(jìn)一步闡述了中國資本市場未來如何走向成熟。他認(rèn)為目標(biāo)就是建立一個規(guī)范、透明、公開、有活力、有韌性的中國特色的成熟資本市場。中國特色的資本市場一定要基于中國的國情，中國資本市場的國情有兩方面的特點(diǎn)，第一方面，中國資本市場的投資者數(shù)量多，有高達(dá)兩億投資者。在高達(dá)兩億的投資者當(dāng)中，99%是個人投資者，95%以上是中小投資者，這是中國資本市場的實(shí)情，和境外的資本市場是不一樣的；第二方面，中國已經(jīng)建立了多層次的資本市場，中國的多層次資本市場是金字塔形的，塔基是四板，塔身是三板，塔尖是交易所市場，服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各種業(yè)態(tài)、各種企業(yè)，這個多層次資本市場應(yīng)該是錯位發(fā)展、適度競爭，具有很大的包容性。

    徐明建議，一要進(jìn)一步促進(jìn)中國資本市場的市場化。未來我國資本市場應(yīng)當(dāng)是市場功能逐步齊全，市場產(chǎn)品不斷豐富，市場管制逐步放松，監(jiān)管逐步加強(qiáng)，自我約束切實(shí)到位，市場信息公開透明，市場服務(wù)不斷加強(qiáng)的充分市場化的市場。二要進(jìn)一步服務(wù)好國家戰(zhàn)略，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。中國的資本市場最根本的目的是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。三要進(jìn)一步加強(qiáng)法治化，加強(qiáng)投資者保護(hù)。尤其在立法、監(jiān)管、誠信和司法方面有很多工作需要做。四要進(jìn)一步對外開放，要促進(jìn)資本市場的國際化，“走出去”和“請進(jìn)來”的力度都要加強(qiáng)。五要改革創(chuàng)新，防范化解資本市場的各種風(fēng)險，這是成熟資本市場很重要的表現(xiàn)。

    所以資本市場成熟的目標(biāo)是清晰的，方向是明確的，就是法治化、市場化、國際化。手段也是明確的，就緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個手段。緊緊圍繞對外開放、改革創(chuàng)新、牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性市場風(fēng)險。這三者的關(guān)系當(dāng)中，第一個服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是目的，第二個改革創(chuàng)新是發(fā)展的動力和源泉，第三個控制風(fēng)險是中國資本市場成熟的前提和基礎(chǔ)。

（編輯 孫倩）