維護債券市場穩(wěn)健運行 央行將開展國債借入操作

    本報記者 劉琪

    7月1日，中國人民銀行發(fā)布消息，為維護債券市場穩(wěn)健運行，在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎(chǔ)上，人民銀行決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，6月28日，10年期國債活躍券“24附息國債04”、30年期國債活躍券“23附息國債23”收益率分別收報2.233%、2.4235%。7月1日上午，二者收益率分別一度下行至2.21%、2.405%；當日午間，央行前述公告發(fā)布后，債市收益率應(yīng)聲走高，截至收盤，二者分別收報2.2725%、2.475%。

    東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，央行向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入后，可以將這些國債在二級市場上出售，進而壓低相關(guān)國債市場價格，推升相關(guān)國債收益率。這是本次公告發(fā)布后，債券收益率大幅度上升的原因。

    “目前來看，央行已決定在近期開展國債借入操作，預計主要是借入10年期及以上期限的中長期國債，至于借入規(guī)模、是否或何時出售，將由央行根據(jù)債券市場形勢而定。”王青說。

    自去年召開的中央金融工作會議提出“要充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”后，市場對于央行買賣國債問題高度關(guān)注。

    在“2024陸家嘴論壇”上，央行行長潘功勝表示，人民銀行正在與財政部加強溝通，共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的，國債發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu)、托管制度等也需同步研究優(yōu)化。應(yīng)當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松，而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環(huán)境。

    同時，自4月份以來央行也多次提示長債風險。潘功勝在前述論壇上就以美國硅谷銀行風險事件為例再次進行風險提示，表示“當前特別是要關(guān)注一些非銀主體大量持有中長期債券的期限錯配和利率風險，保持正常向上傾斜的收益率曲線，保持市場對投資的正向激勵作用”。

    王青認為，公告發(fā)布也意味著央行接下來將通過實際操作，影響二級市場債券供需平衡。就引導市場預期，避免中長期國債收益率較大幅度偏離相應(yīng)政策利率中樞而言，會比之前的風險提示效果更強。