財(cái)信證券袁闖：綜合施策 大力提振消費(fèi)需求

    本報(bào)記者 周尚伃

    2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”列為2025年九項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)的第一項(xiàng)，同時(shí)將提振消費(fèi)列為擴(kuò)大內(nèi)需的首要工作。

    對(duì)此，財(cái)信證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理袁闖表示，國(guó)內(nèi)需求中，投資需求是中間需求，而消費(fèi)需求是最終需求。因此在擴(kuò)大內(nèi)需的過程中，以提振消費(fèi)需求為重點(diǎn)，通過消費(fèi)需求帶動(dòng)投資需求，是提高投資效益的有效途徑，也能夠更好地實(shí)現(xiàn)投資與消費(fèi)需求之間的良性循環(huán)。

    袁闖認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來看，消費(fèi)的增長(zhǎng)建立在收入增長(zhǎng)的基礎(chǔ)之上；而從短期來看，消費(fèi)者也會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格下降、消費(fèi)便利程度提升、消費(fèi)場(chǎng)景等因素而擴(kuò)大消費(fèi)需求。因此，提振消費(fèi)需要遠(yuǎn)近結(jié)合、綜合施策，一方面要實(shí)施引導(dǎo)性、刺激性的消費(fèi)政策，提振居民的消費(fèi)意愿；另一方面要提高居民收入水平、改善居民中長(zhǎng)期收入的預(yù)期，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力。

    在袁闖看來，短期的消費(fèi)引導(dǎo)政策、消費(fèi)補(bǔ)貼能夠有效提升消費(fèi)意愿。不過，消費(fèi)補(bǔ)貼產(chǎn)生的提振效果主要集中在短期，長(zhǎng)期來看還需要依靠收入的持續(xù)增長(zhǎng)為基礎(chǔ)。中期來看，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入能夠有效增強(qiáng)消費(fèi)信心。過去二十年內(nèi)，我國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入主要來自房地產(chǎn)。目前，一、二線城市房地產(chǎn)銷量開始回升，價(jià)格回升仍然需要政策進(jìn)一步發(fā)力。進(jìn)一步加大力度，促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，一方面剛性與改善性住房需求釋放能夠帶來房地產(chǎn)上、下游需求的增長(zhǎng)，另一方面也能夠有效改善居民對(duì)財(cái)產(chǎn)性收入的預(yù)期，提升消費(fèi)信心。同時(shí)，穩(wěn)住股市，促進(jìn)股票市場(chǎng)健康運(yùn)行，也能夠有效增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入從而提升居民消費(fèi)信心。2024年9月24日以來，A股市場(chǎng)活躍程度明顯提升，市場(chǎng)預(yù)期明顯改變，投資者信心有效提升；2025年在更加積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的帶動(dòng)下，A股健康平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)更加扎實(shí)，這也將為提升居民消費(fèi)信心提供支撐。

    長(zhǎng)期來看，袁闖認(rèn)為，需要持續(xù)增加居民收入、提高社會(huì)保障水平，以提升居民消費(fèi)能力。從經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的視角來看，我國(guó)需要提高消費(fèi)占GDP的比重，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由出口與投資推動(dòng)模式向消費(fèi)主導(dǎo)型增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變，這需要持續(xù)增強(qiáng)居民消費(fèi)能力。首先，需要進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行，實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策，提高就業(yè)水平，以持續(xù)增加居民收入水平。其次，需要改革收入分配機(jī)制，逐步提高勞動(dòng)在初次分配中的占比，提高中低收入群體收入水平。最后，需要進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系。當(dāng)前我國(guó)城鄉(xiāng)居民整體社會(huì)保障水平不高，農(nóng)村居民的養(yǎng)老、醫(yī)療保障等水平較城鎮(zhèn)居民存在較大差距，一方面要整體提升城鄉(xiāng)居民社會(huì)保障水平，另一方面要縮小城鄉(xiāng)居民社會(huì)保障差距，這對(duì)于增強(qiáng)居民消費(fèi)能力也將產(chǎn)生積極的作用。

（編輯 郭之宸）