資本市場(chǎng)“股債”聯(lián)動(dòng) 助力做好綠色金融大文章

    本報(bào)記者 田鵬

    4月16日，咸陽(yáng)市城市發(fā)展集團(tuán)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債券（第二期）正式開(kāi)始計(jì)息；同日，國(guó)家電投—廣西電力第2期清潔能源綠色碳中和資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（革命老區(qū)）開(kāi)始計(jì)息；4月11日，東方電氣股份有限公司成功完成向特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金總額達(dá)41.23億元，系2021年以來(lái)A股發(fā)電設(shè)備行業(yè)規(guī)模最大的定向增發(fā)項(xiàng)目……近期接連落地的多個(gè)項(xiàng)目，充分彰顯出A股市場(chǎng)“股債”聯(lián)動(dòng)的多層次金融服務(wù)體系在做好綠色金融大文章方面的重要作用。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，湖南、北京、深圳、山東、江蘇、浙江、陜西等地紛紛出臺(tái)政策舉措，強(qiáng)調(diào)充分利用多層次資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，全力做好綠色金融大文章。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，與傳統(tǒng)銀行信貸不同，資本市場(chǎng)通過(guò)股票、債券、綠色金融衍生品等直接融資途徑，為綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金支持。特別是在新能源、節(jié)能環(huán)保等重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期領(lǐng)域，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散特點(diǎn)，可減輕單一金融機(jī)構(gòu)的融資負(fù)擔(dān)。此外，資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，能引導(dǎo)社會(huì)資本流向減排效益突出的項(xiàng)目，提升資源配置效率。

    實(shí)現(xiàn)資源高效配置

    今年以來(lái)，多地聚焦資本市場(chǎng)在資源配置與多元化融資方面的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)，出臺(tái)一系列相關(guān)政策。例如，中國(guó)人民銀行深圳市分行聯(lián)合深圳金融監(jiān)管局、深圳證監(jiān)局等部門印發(fā)的《關(guān)于統(tǒng)籌做好深圳綠色金融大文章支持碳達(dá)峰試點(diǎn)城市建設(shè)的行動(dòng)方案》提出，“支持綠色債券、藍(lán)色債券、碳中和債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等發(fā)行、承銷和投資”“支持開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)”。

    各地為何如此重視資本市場(chǎng)在綠色金融發(fā)展中的作用？一方面，資本市場(chǎng)所構(gòu)建的多元化融資渠道，為綠色企業(yè)提供了豐富且多元的選擇。

    以2025年為例，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，年內(nèi)共計(jì)有104只綠色債券通過(guò)交易所市場(chǎng)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)633.04億元；同時(shí)，有13只綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（ABS）發(fā)行上市，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)156.17億元；此外，從股權(quán)融資方面來(lái)看，年內(nèi)有8家電氣設(shè)備類公司通過(guò)首發(fā)或增發(fā)形式合計(jì)募集資金110.56億元，用于綠色項(xiàng)目建設(shè)。

    另一方面，資本市場(chǎng)能夠憑借強(qiáng)大的資源整合能力，精準(zhǔn)引導(dǎo)資金流向那些具有高成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿Φ木G色產(chǎn)業(yè)與項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源的高效配置。

    今年以來(lái)，滬深交易所、中證指數(shù)和國(guó)證指數(shù)先后發(fā)布深港通綠色低碳指數(shù)、國(guó)企ESG50指數(shù)、民企ESG50等8條綠色指數(shù)。前述綠色指數(shù)的發(fā)布，不僅為投資者提供了更為精準(zhǔn)的綠色投資標(biāo)的和參考依據(jù)，而且進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)資金向綠色產(chǎn)業(yè)匯聚。

    東方金誠(chéng)綠色金融部副總經(jīng)理方怡向?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，資本市場(chǎng)在支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面較其他融資渠道優(yōu)勢(shì)顯著，其融資流程規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，投資者與產(chǎn)品發(fā)行方式多樣，資金來(lái)源廣泛，能滿足綠色項(xiàng)目中長(zhǎng)期資金需求。同時(shí)，可為投資者提供多元投資工具及風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。

    標(biāo)準(zhǔn)體系加速完善

    資本市場(chǎng)在助力綠色金融方面大有可為，但同時(shí)也面臨著一些挑戰(zhàn)。

    “當(dāng)前資本市場(chǎng)綠色融資的主要挑戰(zhàn)是相關(guān)信息披露標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，信息不對(duì)稱問(wèn)題可能導(dǎo)致投資者難以精準(zhǔn)評(píng)估項(xiàng)目的環(huán)境效益和商業(yè)化盈利前景，進(jìn)而可能推高企業(yè)融資成本。”董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    2025年2月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》圍繞“完善資本市場(chǎng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系”提出，“持續(xù)優(yōu)化綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一募集資金用途、信息披露和監(jiān)管要求，研究完善評(píng)估認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)”“鼓勵(lì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將環(huán)境信息指標(biāo)納入債券發(fā)行評(píng)級(jí)方法”等要求。

    隨著相關(guān)政策舉措持續(xù)發(fā)力，資本市場(chǎng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系將不斷完善，信息披露將更加規(guī)范透明，資本市場(chǎng)在綠色金融領(lǐng)域的潛力將得到更充分釋放。

    具體來(lái)看，方怡向?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，綠色金融工具與機(jī)制持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)，除傳統(tǒng)的綠色信貸、債券外，REITs、綠色投資基金、相關(guān)資管產(chǎn)品愈發(fā)豐富，碳市場(chǎng)擴(kuò)容催生碳期貨等衍生品，各證券板塊協(xié)同助力綠色I(xiàn)PO，全方位提升對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的支持；另一方面，信息科技與綠色金融深度融合，大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)賦能，助力項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、投資決策及保障交易安全；同時(shí)，在政策與市場(chǎng)需求推動(dòng)下，綠色創(chuàng)業(yè)投資聚焦綠色領(lǐng)域，促使細(xì)分綠色技術(shù)蓬勃發(fā)展，助力初創(chuàng)企業(yè)加速綠色技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用，為各行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力。

    “資本市場(chǎng)不單單要做綠色金融的資金供給者，更要成為綠色產(chǎn)業(yè)生態(tài)的構(gòu)建者。”對(duì)于如何適應(yīng)上述新趨勢(shì)，董忠云表示，其一，完善綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施，降低市場(chǎng)交易成本；其二，強(qiáng)化政策協(xié)同，推動(dòng)交易所與碳市場(chǎng)互聯(lián)互通；其三，培育專業(yè)投資者群體，提升市場(chǎng)定價(jià)效率。