反壟斷成監(jiān)管高頻詞 A股投資者相關(guān)問詢增多

    本報記者 吳曉璐

    “請問董秘，國家對有關(guān)平臺公司開展的反壟斷調(diào)查，對公司明年的業(yè)務(wù)有影響嗎？”

    “交易對手方的反壟斷調(diào)查，是否會影響貴司與其之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓？”

    近年來，反壟斷被多個國家重要會議和多部門頻頻提及。在資本市場中，投資者對上市公司涉及反壟斷的話題關(guān)注度提升?！蹲C券日報》記者據(jù)滬深交易所互動平臺梳理發(fā)現(xiàn)，自去年11月份以來，截至本月20日，在80天里，投資者和上市公司涉及反壟斷的問答合計54條，環(huán)比增約2倍。上市公司對此類問題亦高度重視，回復(fù)率接近100%。

    市場人士認為，目前，反壟斷主要集中于平臺企業(yè)的監(jiān)管，目的是為了激發(fā)創(chuàng)新活力，對于傳統(tǒng)行業(yè)，投資者無需過度敏感。另外，從國外經(jīng)驗來看，反壟斷并沒有改變互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展邏輯，不會對股價形成長期壓制。金融領(lǐng)域的反壟斷，主要是將金融創(chuàng)新及其平臺企業(yè)納入監(jiān)管，有助于完善金融領(lǐng)域市場競爭環(huán)境，維護金融市場穩(wěn)定。

    投資者頻頻發(fā)問

    因并購重組涉及反壟斷問題最多

    1月18日，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在第十四屆亞洲金融論壇上表示，堅決反對壟斷和不正當競爭行為，堅持金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進行。

    近日，多個國家重要會議，以及央行、銀保監(jiān)會、最高法等多部門紛紛發(fā)聲，強化反壟斷。而在此輪密集表態(tài)前，“十四五”規(guī)劃建議提出，“健全公平競爭審查機制，加強反壟斷和反不正當競爭執(zhí)法司法，提升市場綜合監(jiān)管能力。”

    去年10月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，傳達學(xué)習(xí)黨的十九屆五中全會精神時提出，加強反壟斷和反不正當競爭執(zhí)法司法。

    之后，在去年12月11日召開的中共中央政治局會議，以及去年12月16日至18日召開的中央經(jīng)濟工作會議，均提出強化反壟斷和防止資本無序擴張。

    去年12月18日，人民銀行黨委召開擴大會議，傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神時提出，支持金融科技依法規(guī)范發(fā)展，堅決反對壟斷和不正當競爭行為，防止資本無序擴張。去年12月22日，銀保監(jiān)會召開黨委擴大會議提出，強化反壟斷和防止資本無序擴張，堅持金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進行。

    1月9日至10日召開的中央政法工作會議提出，依法嚴懲破壞市場競爭秩序、侵害市場主體合法權(quán)益犯罪，加強反壟斷和反不正當競爭執(zhí)法司法。1月10日下午，最高人民法院召開全國高級法院院長會議強調(diào)，加強司法反壟斷和反不正當競爭，營造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境。

    除此之外，去年11月10日，市場監(jiān)管總局就《關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》（簡稱《指南》）公開征求意見，已于去年11月30日完成征求意見。市場預(yù)計，該指南很快將出臺。

    同時，資本市場上，投資者對反壟斷的關(guān)注度迅速提升?！蹲C券日報》記者梳理，自去年11月份以來，截至1月20日，80天內(nèi)，滬深交易所互動平臺上，涉及反壟斷的投資者問答合計約54條，環(huán)比增約2倍。而對于涉及反壟斷的相關(guān)問題，上市公司的回復(fù)率接近100%，54個提問中，僅1個未回復(fù)。

    具體來看，投資者的問題主要是上市公司并購重組涉及的反壟斷審查、大股東或合作伙伴被反壟斷調(diào)查、反壟斷法修訂和未來《指南》出臺對公司的影響等。其中，涉及上市公司并購重組的反壟斷審查問題最多，接近一半。

    金融領(lǐng)域強化反壟斷

    具有四方面重要意義

    1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議提出，持續(xù)防范化解金融風(fēng)險。堅決落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于強化反壟斷和防止資本無序擴張、統(tǒng)籌金融發(fā)展與金融安全的決策部署，抓緊補齊監(jiān)管制度短板。

    1月20日，央行就《非銀行支付機構(gòu)條例（征求意見稿）》公開征求意見，加強對非銀行支付機構(gòu)的監(jiān)督管理，規(guī)范非銀行支付機構(gòu)行為，防范支付風(fēng)險。

   “金融領(lǐng)域反壟斷，需要和金融創(chuàng)新及其平臺企業(yè)結(jié)合在一起。”中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛對《證券日報》記者表示，結(jié)合監(jiān)管部門對金融領(lǐng)域底線監(jiān)管的思維，需要將反壟斷監(jiān)管與防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險相結(jié)合，從而更好的完善金融領(lǐng)域市場競爭環(huán)境，維護金融市場穩(wěn)定。在此背景下，金融領(lǐng)域反壟斷將主要集中在加強互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)監(jiān)管，包括強化第三方支付監(jiān)管、規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)消費信貸和財富管理業(yè)務(wù)經(jīng)營。對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的反壟斷監(jiān)管，更多集中在強化傳統(tǒng)金融機構(gòu)的公司治理，尤其是要壓實金融企業(yè)自身的主體責(zé)任，厘清金融企業(yè)股權(quán)關(guān)系等。

    寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對《證券日報》記者表示，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟領(lǐng)域，“壟斷”具有傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域不具備的特殊性。龍頭企業(yè)更容易成為跨領(lǐng)域通吃的贏家。金融領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過度擴張和部分業(yè)務(wù)上的積聚，可能快速積聚風(fēng)險，對行業(yè)均衡健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

    在當前背景下，金融領(lǐng)域強化反壟斷亦具有重要意義，李湛認為，主要是四方面：一是更好地將金融創(chuàng)新納入監(jiān)管，讓金融創(chuàng)新處于陽光之下，是落實金融領(lǐng)域事前和事中監(jiān)管的有效舉措，有利于防范金融領(lǐng)域爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險；二是更好的構(gòu)建多元化、公平性的金融領(lǐng)域競爭格局，防范大型資本進行無序擴張，為各類資本進入市場留出了更好的空間和機遇。隨著更多資本進入市場，也有利于強化市場競爭格局和激發(fā)市場良性競爭；三是隨著多元化資本進入金融領(lǐng)域，有利于促使傳統(tǒng)金融機構(gòu)加強自身運營水平和治理能力，從而進一步提高國有資本的保值增值；四是金融領(lǐng)域反壟斷是我國反壟斷政策在金融領(lǐng)域的實踐，反壟斷成為金融監(jiān)管的重要補充形式。