監(jiān)管層重磅發(fā)聲推動險(xiǎn)資等中長期資金入市 完善“愿意來、留得住”的市場機(jī)制

    本報(bào)記者 劉琪

    近期，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系行動方案》（下稱《方案》），這是我國在“十四五”規(guī)劃開局之年推出的深化關(guān)鍵領(lǐng)域改革的重要行動方案，也是指導(dǎo)今后5年建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系的行動指南。《方案》中提出，要培育資本市場機(jī)構(gòu)投資者。

    對于證監(jiān)會后續(xù)將有哪些舉措培育機(jī)構(gòu)投資者，證監(jiān)會在2月5日舉行的新聞發(fā)布會上給出了答案——下一步，證監(jiān)會將聚焦“提高直接融資比重”重要任務(wù)，以更大力度推進(jìn)投資端改革。其中一方面是繼續(xù)優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境，并明確表示要繼續(xù)推動社保、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)?shù)荣Y金入市，促進(jìn)提升權(quán)益投資比例，實(shí)施長周期考核機(jī)制，完善“愿意來、留得住”的市場機(jī)制。

    近年來，引導(dǎo)中長期資金入市被監(jiān)管層反復(fù)提及。與此同時(shí)，監(jiān)管層也持續(xù)為以保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)資金為代表的中長期資金入市創(chuàng)造條件。在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》輔導(dǎo)讀本中，證監(jiān)會主席易會滿刊發(fā)了《提高直接融資比重》的文章，文中提出，大力推動長期資金入市，充沛直接融資源頭活水。加快構(gòu)建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，壯大專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)力量，大力發(fā)展權(quán)益類基金產(chǎn)品，持續(xù)推動各類中長期資金積極配置資本市場；加大政策傾斜和引導(dǎo)力度，穩(wěn)步增加長期業(yè)績導(dǎo)向的機(jī)構(gòu)投資者，回歸價(jià)值投資的重要理念；鼓勵優(yōu)秀外資證券基金機(jī)構(gòu)來華展業(yè)，促進(jìn)行業(yè)良性競爭。

    目前，中長期資金入市情況如何？在銀行理財(cái)資金來看，據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕诎l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2020年）》（下稱《報(bào)告》）顯示，隨著理財(cái)子公司的成立，監(jiān)管部門持續(xù)推進(jìn)提高理財(cái)資金進(jìn)入權(quán)益市場比例，多家理財(cái)公司已開展與公募基金等機(jī)構(gòu)的合作，推出通過FOF或者M(jìn)OM模式參與權(quán)益市場的混合類產(chǎn)品；部分投資能力較強(qiáng)的理財(cái)公司已經(jīng)開始發(fā)行直接交易股票的權(quán)益類產(chǎn)品及私募股權(quán)產(chǎn)品。

    不過需要注意到的是，目前理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品仍以固定收益類產(chǎn)品為主。截至2020年到底，理財(cái)子公司存續(xù)產(chǎn)品中，固定收益類產(chǎn)品占比達(dá)92.26%，而混合類產(chǎn)品及權(quán)益類產(chǎn)品分別僅占比7.47%、0.27%。另據(jù)《證券日報(bào)》記者通過中國理財(cái)網(wǎng)梳理，截至2月8日，目前理財(cái)子公司在售的權(quán)益類產(chǎn)品為1只，存續(xù)的權(quán)益類產(chǎn)品為5只；在售的混合類產(chǎn)品為28只，存續(xù)的混合類產(chǎn)品為685只。

    也就說，混合類產(chǎn)品及權(quán)益類產(chǎn)品還存在極大的增長空間?！秷?bào)告》也指出，長期來看，理財(cái)產(chǎn)品將逐步提升權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例，為股票市場提供長期穩(wěn)定資金，支持資本市場的發(fā)展。

    從保險(xiǎn)資金來看，據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營情況表顯示，截至2020年12月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用約為216801億元，其中用于股票和證券投資基金的金額為29822億元。而在2019年12月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額185271億元，其中用于股票和證券投資基金的金額為24376億元?？梢钥吹?，2020年末用于股票和證券投資基金的保險(xiǎn)資金較2019年末增長了5446億元，增幅達(dá)22.34%，高于整體保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增幅（17.01%）。

    東方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，中長期資金入市可以發(fā)揮中長期產(chǎn)品的優(yōu)勢，改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況，從而應(yīng)對長期利率下行壓力，提升保險(xiǎn)公司長期投資回報(bào)水平。對于資本市場來說，有助于推動市場投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，倡導(dǎo)價(jià)值投資，也有利于平復(fù)資本市場短期波動，促進(jìn)證券市場穩(wěn)健運(yùn)行。

    北京看懂研究院高級研究員易芃對《證券日報(bào)》記者表示，中長期資金入市有利于維護(hù)資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定，特別是中長期跨境資金流入A股市場，有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，踐行理性投資和價(jià)值投資理念。

（編輯 才山丹）