美元基金加速進(jìn)入中國(guó)“硬科技” 搶人大戰(zhàn)悄然打響

    在政策的催化下，這一輪科技創(chuàng)新的“追逐賽”成為一場(chǎng)無硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。

    “那些外資投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)的基金挖走了我們很多科技投資人才。”深圳創(chuàng)投人士May最近發(fā)現(xiàn)，一些外資投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)的基金在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的布局越發(fā)來勢(shì)洶洶，而在早些年，他們?cè)谥袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)的“高速公路”上瘋狂地跑馬圈地，投出了多個(gè)行業(yè)獨(dú)角獸且如今接二連三地上市。

    從偏愛模式創(chuàng)新到追逐科技創(chuàng)新，這些扎根中國(guó)多年熟稔中國(guó)市場(chǎng)，且資金實(shí)力雄厚的外資投資機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)身，就讓許多本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)感到前所未有的危機(jī)，而最大的不安在于人才的爭(zhēng)奪。

    但是，有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，不同于模式創(chuàng)新的項(xiàng)目投資，投資科技創(chuàng)新項(xiàng)目需要深耕細(xì)作和深厚的積淀，不是簡(jiǎn)單的招兵買馬就能一蹴而就，因此這些外資機(jī)構(gòu)中國(guó)基金也需要時(shí)間去適應(yīng)思維模式的轉(zhuǎn)換。

    在巨大的政策紅利和機(jī)會(huì)面前，一波熱錢正在爭(zhēng)相入場(chǎng)。甚至有投資人士認(rèn)為，這一輪的科技熱潮或?qū)⒁l(fā)科技資源的盲目爭(zhēng)搶，而價(jià)格泡沫和過度競(jìng)爭(zhēng)也在所難免。

    硬科技崛起引來各路資金

    2000年開始，搜狐、新浪、網(wǎng)易、攜程網(wǎng)、百度等公司相繼登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，這場(chǎng)滾燙的中概股風(fēng)潮引發(fā)美國(guó)風(fēng)投對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的熱情急劇高漲。經(jīng)過一番考察后，紅杉資本、紅點(diǎn)創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、KPCB等美國(guó)頂尖的風(fēng)投機(jī)構(gòu)紛紛開始開設(shè)中國(guó)辦公室或者創(chuàng)辦中國(guó)基金，2005年成為美元風(fēng)投的中國(guó)元年。

    進(jìn)入中國(guó)后，他們開始尋找一些“能改變世界的東西”，這是美元基金的特征。以紅杉中國(guó)為例，其首期美元基金在隨后的兩年間，成功完成了對(duì)大眾點(diǎn)評(píng)、奇虎360、高德地圖等一系列如今已經(jīng)成為“獨(dú)角獸”的優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行早期投資。

    如今不難發(fā)現(xiàn)，從最早的新浪、搜狐等門戶網(wǎng)站到BAT，再到如今包括滴滴、美團(tuán)、摩拜、ofo等諸多在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展時(shí)期成長(zhǎng)起來的、在某些領(lǐng)域具有顛覆性創(chuàng)新的模式，融資無一例外引入的是美元基金。

    為什么這些美元基金鐘愛于模式創(chuàng)新？分享投資聯(lián)合創(chuàng)始人崔欣欣接受記者采訪時(shí)曾表示，如今的很多獨(dú)角獸企業(yè)在十年前多是學(xué)習(xí)海外成功的案例，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和超越，由于有了海外同類案例作為參照物，投資人也比較能大膽放心的投資。此外，過去十年的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代充分發(fā)揮了中國(guó)的人口紅利優(yōu)勢(shì)，許多商業(yè)模式基于人口紅利之上取得了成功，而大量的資本在商業(yè)模式創(chuàng)新的賽道中也取得了好的業(yè)績(jī)。

    然而，近幾年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步深化調(diào)整，投資的趨勢(shì)也隨之發(fā)生變化。“之前是copytoChina，許多項(xiàng)目的核心技術(shù)和商業(yè)模式在美國(guó)都得到印證了，在中國(guó)只是落地和運(yùn)營(yíng)，所以之前我們看到的都是運(yùn)營(yíng)比較強(qiáng)的企業(yè)。”戈壁創(chuàng)投管理合伙人徐晨觀察到，如今有很多領(lǐng)域已經(jīng)不能簡(jiǎn)單直接地復(fù)制模式了，而且中國(guó)在一些技術(shù)開始與國(guó)外齊頭并進(jìn)甚至比國(guó)外超前。“從整個(gè)市場(chǎng)架構(gòu)來看，越來越多新技術(shù)開始體系性地出現(xiàn)，甚至出現(xiàn)了一些顛覆性和突破性的技術(shù)，因此，投資機(jī)會(huì)也相應(yīng)變多。”

    事實(shí)上，近一年來，強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新投資的VC越來越多，特別在國(guó)家出臺(tái)政策支持高科技企業(yè)上市之后，投資圈內(nèi)掀起了“硬科技”投資熱潮。有投資人坦言“最近大家都在忙著看芯片、看生物制藥等硬科技項(xiàng)目。”嗅覺敏銳且在前一輪模式創(chuàng)新的投資中賺得盆滿缽滿的外資機(jī)構(gòu)們當(dāng)然不會(huì)錯(cuò)過這已經(jīng)開啟的科技盛宴。

    布局科創(chuàng)投資引發(fā)人才戰(zhàn)

    外資投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)科技創(chuàng)新賽道的第一步是“搶人”。

    “最近一些知名的美元基金又超募了。”May告訴記者。眾所周知，募資難是大部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)目前所深陷的困境，特別是一些小型VC機(jī)構(gòu)幾近彈盡糧絕的地步。然而，一些美元基金卻能獲得大量海外投資者的青睞，“實(shí)際上他們很看好中國(guó)新經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，所以知名的美元基金很快就募資完畢。”

    然而，讓May感到擔(dān)憂的是，超募意味著這些美元基金有充足的資金實(shí)力去爭(zhēng)奪科技投資人才。去年某大型美元基金設(shè)立深圳辦公室時(shí)，就把華南各大機(jī)構(gòu)的科技類投資總監(jiān)全部面試了一遍，“他們就要投資總監(jiān)這一群中堅(jiān)力量，心里都很明白想要哪些科技領(lǐng)域投資的頂尖人才，所以基本是逐一約談。”

    May告訴記者，現(xiàn)在本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)科技領(lǐng)域的投資總監(jiān)基本只有兩個(gè)選擇：要么繼續(xù)留任等升職，要么去這些美元基金。“這些外資機(jī)構(gòu)開出的薪酬比普通機(jī)構(gòu)高不少，年薪80萬~200萬元不等。”而據(jù)記者了解，許多本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最近也在招相關(guān)領(lǐng)域的投資總監(jiān)，且一些機(jī)構(gòu)還不惜重金招攬人才。

    “人才的爭(zhēng)奪也是我們擔(dān)心的事情。”北極光創(chuàng)投董事總經(jīng)理?xiàng)罾趯?duì)證券時(shí)報(bào)·創(chuàng)業(yè)資本匯記者表示，中國(guó)的科技創(chuàng)新還處于發(fā)展期，這個(gè)時(shí)候的科技人才勞動(dòng)力成本很關(guān)鍵，但隨著中國(guó)勞動(dòng)力成本急劇上升，中國(guó)的整體優(yōu)勢(shì)也會(huì)被磨平。據(jù)楊磊觀察，對(duì)于科技人才的爭(zhēng)奪不僅僅在投資領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域也同樣如此，“行業(yè)過熱可能會(huì)導(dǎo)致成本急劇上升，引發(fā)個(gè)人水平和薪資的不平衡，暗藏風(fēng)險(xiǎn)。”

    徐晨也認(rèn)為，對(duì)科技人才的爭(zhēng)搶而引發(fā)的過高的薪資肯定會(huì)給行業(yè)帶來一些問題的，“科技類公司的成熟時(shí)間較長(zhǎng)，需要一個(gè)反復(fù)論證和迭代的過程，不可能幾個(gè)月或者一兩年就能看到成果的，所以前期都會(huì)經(jīng)過很長(zhǎng)一段燒錢的階段，如果短期內(nèi)增加薪資的話，中長(zhǎng)期還能否堅(jiān)持下去是個(gè)問題，萬一行業(yè)不像現(xiàn)在這么熱了，資金量減少了，還能否堅(jiān)持下去呢？這是我們投資機(jī)構(gòu)和科技公司都要去想的問題。”在徐晨看來，現(xiàn)在大家都深入思考過這些問題，有高薪的機(jī)會(huì)就去了，“這也是成功的投資者和短期投機(jī)者的區(qū)別，要從長(zhǎng)周期和穩(wěn)定的角度去考慮。”

    但是，徐晨認(rèn)為，在這波浪潮和巨大的機(jī)會(huì)面前，各家機(jī)構(gòu)在前期做相應(yīng)的投入也是必須的，當(dāng)然也有一些是被動(dòng)防御，要保證競(jìng)爭(zhēng)力就必須出那么多錢。“現(xiàn)在還處在擴(kuò)張和跑馬圈地的階段，很難避免人才的價(jià)格泡沫和過度競(jìng)爭(zhēng)的情況。”在楊磊看來，這很難用宏觀調(diào)控解決，只能由市場(chǎng)去協(xié)調(diào)，“投機(jī)的人過一段時(shí)間就會(huì)被淘汰，因?yàn)榭萍紕?chuàng)新投資需要時(shí)間和耐心，很多機(jī)構(gòu)未必能堅(jiān)持下來。”

    投資硬科技需深耕細(xì)作

    不同于其他的美元基金，北極光創(chuàng)投一進(jìn)入中國(guó)就聚焦科技領(lǐng)域。用創(chuàng)始人鄧鋒的話來說就是“想做大就要有壁壘，有可持續(xù)向上的發(fā)展動(dòng)力，所以要找有壁壘的科技創(chuàng)新。”因此，北極光創(chuàng)投雖然在上一輪的模式創(chuàng)新浪潮中錯(cuò)過了一些機(jī)會(huì)，但在科技創(chuàng)新領(lǐng)域卻沉淀了不少。

    “科技創(chuàng)新的投資是比較容易建立壁壘的，因?yàn)樾枰獣r(shí)間和行業(yè)的積累。”楊磊告訴記者，這些年，回過頭來看，北極光創(chuàng)投在科技領(lǐng)域的積累今天看來是很有價(jià)值的，如果以前沒有積累現(xiàn)在才開始做，就還需要交學(xué)費(fèi)，“這些年我們積累了對(duì)行業(yè)的認(rèn)識(shí)、優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)以及投資經(jīng)驗(yàn)，我們現(xiàn)在的判斷都不依賴于專家，而依賴我們的團(tuán)隊(duì)。”楊磊說。

    在科技領(lǐng)域的積累還體現(xiàn)在項(xiàng)目資源上。“我們一直都投科技類項(xiàng)目，在項(xiàng)目資源上的競(jìng)爭(zhēng)我們倒不會(huì)太擔(dān)心。”May說。對(duì)楊磊來說，也同樣如此，“我們不是特別擔(dān)心項(xiàng)目資源，這十幾年都在做深度孵化，和創(chuàng)業(yè)者一起成立公司，從零開始，現(xiàn)在大多數(shù)機(jī)構(gòu)都不會(huì)跟我們?cè)谶@方面競(jìng)爭(zhēng)，這類項(xiàng)目需要花時(shí)間精力，不是賽道型的選手可以做的。”

    在楊磊看來，以往投模式創(chuàng)新的美元基金的思維方式多是認(rèn)準(zhǔn)賽道廣撒薄收，但科技項(xiàng)目的投資卻沒法延用這樣的思維方式。相反，科技領(lǐng)域的投資需要真正的深耕細(xì)作，“至于科技項(xiàng)目的投資能否創(chuàng)造一種廣撒薄收的模式還不好說，但一定很難。”

    不同的資金、不同的思維方式進(jìn)入到中國(guó)新興科技領(lǐng)域，將給中國(guó)科技創(chuàng)新帶來怎樣的動(dòng)能？在徐晨看來，現(xiàn)在很難量化哪個(gè)模式是對(duì)的，但多元化的進(jìn)入方式比簡(jiǎn)單粗暴的同一種方式進(jìn)入市場(chǎng)可能會(huì)更好一點(diǎn)，因?yàn)檫@樣可能會(huì)給市場(chǎng)帶來更多發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)也給創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)。“單一的資金進(jìn)入一個(gè)領(lǐng)域，如果創(chuàng)業(yè)者想走差異化的發(fā)展路徑，是很難得到市場(chǎng)主流投資人的認(rèn)可的，但如果投資多元化和對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知多元化，創(chuàng)業(yè)者的可選擇空間也大了，創(chuàng)業(yè)者可以找到跟自己理念更相近的投資人。”從這個(gè)角度來看，徐晨認(rèn)為多元化的資金和思維方式進(jìn)入到科技領(lǐng)域的投資是件好事，當(dāng)然久而久之，科技領(lǐng)域的投資也會(huì)大浪淘沙，對(duì)科技領(lǐng)域來說也是個(gè)積極的信號(hào)。