7月1日大限將至 超萬億貨基T+0贖回額度下調(diào)至1萬

    2017年9月1日流動性新規(guī)頒布。同一基金管理人所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場基金，月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不得超過該基金管理人風(fēng)險準(zhǔn)備金月末余額的200倍。2017年11月部分基金風(fēng)險準(zhǔn)備金提取比例翻倍。余額寶等一批不符合“200倍”規(guī)定的貨幣基金風(fēng)險準(zhǔn)備金提取比例提高到20%以上。2017年12月底貨幣基金宣傳受限，禁止對貨幣基金進(jìn)行業(yè)績和規(guī)模進(jìn)行排名，從2017年

    貨幣基金監(jiān)管升級路線圖

    6月1日，證監(jiān)會和央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），將互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金T+0單日快速贖回的提現(xiàn)額度限制在1萬元，同時給出1個月的過渡調(diào)整時間。

    《指導(dǎo)意見》落地，涉及相關(guān)業(yè)務(wù)的基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)積極行動起來，加快推進(jìn)業(yè)務(wù)整改。從6月中旬起，基金公司、三方銷售及銀行渠道陸續(xù)發(fā)出公告，本周內(nèi)開始將快贖取現(xiàn)額度調(diào)整為1萬元。

    過渡期內(nèi)忙整改

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年一季度末，貨幣基金規(guī)模超過7萬億，扣除機(jī)構(gòu)持有的近3萬億，以及約2萬億余額寶快速贖回額度早在6月初就已做出調(diào)整，還有部分貨幣基金并不支持T+0贖回，本周實(shí)際需要進(jìn)行T+0贖回額度調(diào)整的貨基對應(yīng)資金在1萬億到2萬億之間。

    《指導(dǎo)意見》本月初發(fā)布，對單個投資者持有的單只貨幣市場基金，設(shè)定了在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限；且必須在1個月內(nèi)完成業(yè)務(wù)整改。

    相關(guān)規(guī)定令開通了貨幣基金T+0功能的機(jī)構(gòu)忙碌起來。一般而言，業(yè)務(wù)開展較為規(guī)范、貨幣基金T+0業(yè)務(wù)合作渠道少、合作模式單一的基金公司整改工作量較?。欢鴫|資模式混亂不符合新規(guī)、貨基合作渠道多的基金公司壓力很大，甚至要加班加點(diǎn)趕時間。此外，部分銀行及第三方渠道的貨基銷售在“T+0”功能的基礎(chǔ)上做了不少升級創(chuàng)新，業(yè)務(wù)整改的工作量也不小。

    部分基金公司因成本、戰(zhàn)略規(guī)劃等原因，僅僅把開通貨基T+0快贖業(yè)務(wù)當(dāng)做完善用戶體驗(yàn)的一部分，只開通了一兩個渠道，并沒有大規(guī)模發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)貨幣業(yè)務(wù)，因而受此次新規(guī)的影響不大，基本可以在常規(guī)工作時間內(nèi)完成新規(guī)要求的整改工作。

    然而，不少基金公司都與多個渠道開展合作，比如一只貨幣基金既在百度、京東銷售，又接入銀行渠道，如此，相關(guān)整改的流程細(xì)節(jié)較多，工作量也非常大。華南某中型基金公司電商人士表示，整改的壓力主要來自系統(tǒng)改造，涉及開發(fā)、測試、上線等一系列環(huán)節(jié)。他強(qiáng)調(diào)，過渡期內(nèi)的正常工作時間比較緊張，多個渠道要同時調(diào)整，需要加班加點(diǎn)完成。

    除了“T+0”功能，還有部分貨幣基金在互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售上實(shí)行了底層支付功能，比如可以用貨幣基金申購其它基金或理財(cái)產(chǎn)品，兼具轉(zhuǎn)賬、還貸款、定投、消費(fèi)支付、購買黃金產(chǎn)品等，其中申贖流程中的多個細(xì)節(jié)都不符新規(guī)要求，過渡期內(nèi)的整改工作相當(dāng)繁重。據(jù)記者了解，實(shí)施這類貨基業(yè)務(wù)模式的平臺在剛一傳出“T+0”窗口指導(dǎo)意見時便已開始整改。

    此外，客服工作也要及時做出調(diào)整。盡管監(jiān)管政策已從多個渠道“廣而告之”，但仍有一些用戶未能主動獲取相關(guān)信息。北京某大型基金公司市場部人士告訴記者，此次貨基新規(guī)的實(shí)施，銀行等代銷渠道受到的壓力較大，他們要主動向客戶解釋，尤其是機(jī)構(gòu)客戶，T+0限贖1萬元對這部分客戶的影響很大。據(jù)了解，不少機(jī)構(gòu)的客服部門已準(zhǔn)備好一套“技術(shù)話語”應(yīng)對客戶質(zhì)疑。

    機(jī)構(gòu)紛紛在大限日前

    完成調(diào)整

    《指導(dǎo)意見》已發(fā)布實(shí)施三周，旗下貨基開通了T+0快速取現(xiàn)功能的機(jī)構(gòu)都在緊鑼密鼓地進(jìn)行業(yè)務(wù)整改。

    記者了解到，規(guī)模最大的天弘余額寶率先在監(jiān)管政策發(fā)布前實(shí)施調(diào)整，6月6日既已開始將快速取現(xiàn)額度調(diào)整為1萬元。絕大多數(shù)基金公司、銀行及三方銷售渠道在《指導(dǎo)意見》發(fā)布后開始調(diào)整，6月中旬起，相關(guān)機(jī)構(gòu)陸續(xù)公告將于6月28日開始調(diào)整快贖取現(xiàn)額度的限額。

    從公告情況看，各家機(jī)構(gòu)根據(jù)旗下貨幣基金對接的渠道數(shù)量及功能調(diào)整做了差異化調(diào)整，涉及相關(guān)業(yè)務(wù)的官網(wǎng)、客戶端、微信公眾號及其它互聯(lián)網(wǎng)合作渠道全部調(diào)整。

    具體基金公司方面，華夏基金于6月13日公告旗下貨幣基金的快速取現(xiàn)額度，6月28日起，將華夏現(xiàn)金增利貨幣A/E、華夏財(cái)富寶貨幣A、華夏薪金寶貨幣等3只基金的快速取現(xiàn)額度調(diào)整為單個客戶、單個自然日、單產(chǎn)品限額1萬元，普通贖回不受影響。

    易方達(dá)基金于6月22日公告，單個投資者單個自然日通過易方達(dá)官網(wǎng)、e錢包APP、易方達(dá)微理財(cái)公眾號對單只貨幣基金的“T+0快速贖回”上限調(diào)整為1萬元。同一天，嘉實(shí)基金也發(fā)布公告調(diào)整快速取現(xiàn)額度，自6月28日15點(diǎn)起，嘉實(shí)貨幣、嘉實(shí)活期寶貨幣、嘉實(shí)薪金寶貨幣、嘉實(shí)活錢包貨幣、嘉實(shí)現(xiàn)金添利貨幣中的任一基金，每日快贖金額上限調(diào)整為1萬元，單個個人投資者每日快速取現(xiàn)的額度為1萬元，且多個渠道的額度累計(jì)為1萬元，即單個個人投資者在官網(wǎng)交易、手機(jī)客戶端、微信端的快速取現(xiàn)申請合并計(jì)算限額。

    銀行渠道方面亦在過渡期內(nèi)未松懈業(yè)務(wù)整改。微眾銀行近期公告稱6月28日15點(diǎn)起，客戶用活期+進(jìn)行轉(zhuǎn)賬、還貸款、定投、消費(fèi)支付、購買理財(cái)、購買基金、購買微眾金等全部功能共用1萬元額度?；钇?計(jì)劃轉(zhuǎn)賬功能及購買預(yù)售類理財(cái)將改為使用非實(shí)時贖回功能。招商銀行（29.80-0.83%）日前也公告稱將于7月1日起，將旗下“朝朝盈”的快速取現(xiàn)額度調(diào)整為1萬元。中國銀行（3.90-0.51%）6月23日通過短信通知，在中行渠道申購的貨幣基金單個自然日的累計(jì)快贖額度將從6月27日15點(diǎn)起調(diào)整為1萬元。

    第三方銷售渠道方面，天天基金6月15日公告，活期寶快速取現(xiàn)額度自6月19日起逐步進(jìn)行調(diào)整，將在7月1日前調(diào)整完成活期寶的快速取現(xiàn)限額。理財(cái)通上周五晚也發(fā)布公告，自7月1日0點(diǎn)起，單一銷售渠道貨幣基金T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)額度調(diào)整為1萬元。如果理財(cái)通和零錢理財(cái)持有同一只貨基，T+0快速取現(xiàn)額度單日共用1萬元；若理財(cái)通和零錢理財(cái)持有的是不同的貨幣基金，則分別計(jì)算額度。

    多數(shù)用戶表示

    調(diào)整限額影響不大

    “寶寶類”貨幣基金快速取現(xiàn)限額的消息傳開后，用戶的反應(yīng)比較平穩(wěn)。業(yè)內(nèi)人士表示，大多數(shù)用戶表示額度夠用，只是把“余額寶們”作為閑錢的管理工具，如有大額資金需求，會提前安排好普通贖回；而那些資金周轉(zhuǎn)量大且偏愛T+0的用戶，還有很多可變通的方式突破1萬元的限額。

    中國基金報(bào)粉絲群的網(wǎng)友對突破限額進(jìn)行了熱烈討論。一位網(wǎng)友表示“全家總動員，在多個直銷渠道開通賬戶，配合銀行資金歸集，可以更省時間，也可以提高收益，畢竟收益高的貨幣基金并不多。”還有網(wǎng)友表示會利用基金公司的官方APP。“多下載幾個公司的APP，不少基金公司都有錢包類產(chǎn)品，每家1萬元的額度，累計(jì)起來足夠平時使用。如果不想下載APP，可以關(guān)注微信公眾號，用微信小程序交易，效果也一樣。”

    此外，有多位“寶寶類”貨幣基金用戶表示，天天基金的活期寶是個不錯的工具。天天基金網(wǎng)顯示，活期寶接入了工銀貨幣、九泰日添金貨幣A、興全貨幣A等27只貨幣基金，7日年化收益率在3%~6%。

    不過，不可忽視的是，貨幣基金T+0快贖取現(xiàn)限額1萬元確實(shí)影響了用戶體驗(yàn)，有用戶抱怨，需要分散好幾個渠道放活期資金，非常麻煩。自天弘余額寶6月6日實(shí)施1萬元的快贖限額后，有用戶告訴記者已棄用余額寶。對此，記者向螞蟻金服方面了解了余額寶快贖取現(xiàn)限額調(diào)整后的影響評估情況。螞蟻金服相關(guān)市場人士表示，觀察過幾天的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在6月6號前后，客服咨詢數(shù)量有所增多，但總體上看，用戶并未出現(xiàn)明顯流失，每天都有用戶贖回，也有新的用戶增加進(jìn)來。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，余額寶用戶平均持有金額為3000多元，這次調(diào)整對絕大部分用戶沒有影響。而對余額寶來說，調(diào)整為進(jìn)行主動風(fēng)險管理提供了動機(jī)。

    值得注意的是，貨基“T+0”快贖取現(xiàn)限額1萬元的新規(guī)讓部分未開通相關(guān)業(yè)務(wù)的基金公司看到了機(jī)會。北京一位中型公募基金市場部人士告訴記者，該公司此前并未上線貨基“T+0”功能。受新規(guī)影響，大型貨幣基金的規(guī)模或出現(xiàn)下降，部分用戶的資金可能會分流至其它寶寶類產(chǎn)品。該公司近期在大力尋找渠道合作貨基的“T+0”業(yè)務(wù)。華南某中型公募的市場人士也表示，該公司風(fēng)險準(zhǔn)備金充足，旗下貨幣基金有一定的基礎(chǔ)，也將努力尋求貨幣基金“T+0”業(yè)務(wù)的合作。

    多個平臺關(guān)閉信用卡

    實(shí)時還款功能

    自“寶寶類”業(yè)務(wù)發(fā)展以來，不少平臺都開通了信用卡還款功能。由于貨基的快贖取現(xiàn)限額1萬元影響了信用卡還款功能，此次業(yè)務(wù)調(diào)整開始后，部分基金公司選擇關(guān)閉了信用卡實(shí)時還款功能，部分三方銷售平臺則對該功能進(jìn)行了調(diào)整。

    記者注意到，嘉實(shí)基金此次調(diào)整貨基的快贖取現(xiàn)限額的同時，關(guān)閉了信用卡還款功能。根據(jù)嘉實(shí)基金公告，投資者已經(jīng)綁定的信用卡即時還款業(yè)務(wù)，將于2018年6月28日19點(diǎn)起自動終止，公司將不再提供服務(wù)，請投資者提前做好還款安排。