投資多面手王予柯掌舵 廣發(fā)集泰二級(jí)債正在熱發(fā)

    近期A股市場屢創(chuàng)新低，失守2800點(diǎn)，債券市場卻逐步震蕩反彈，再攀年內(nèi)高點(diǎn)。市場人士指出，從資產(chǎn)配置角度而言，當(dāng)前債券是國內(nèi)性價(jià)比較高的資產(chǎn)，其配置價(jià)值愈發(fā)凸顯。正在發(fā)行的二級(jí)債基廣發(fā)集泰（A：005559：；C：005560）將以高等級(jí)信用債打底+利率債配置為輔的策略，多方位捕捉債券市場投資機(jī)會(huì)，同時(shí)視時(shí)機(jī)捕捉A股市場結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。作為最近三年連續(xù)獲評(píng)“固定收益投資金?；鸸?rdquo;的基金公司，廣發(fā)基金固定收益投資能力長期處于非貨幣資產(chǎn)規(guī)模前十大基金公司前2名；擬任基金經(jīng)理王予柯管理的基金在收益率、風(fēng)險(xiǎn)收益比等多項(xiàng)指標(biāo)上位列同類前列。

    完備的信用評(píng)價(jià)體系助力長期業(yè)績

    資料顯示，廣發(fā)集泰是一只二級(jí)債基，投資范圍以債市為主、股市為輔，債券倉位上限和股票倉位上限分別為80%和20%，顯示出該基金旨在以固定收益資產(chǎn)獲取穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上，適當(dāng)配置股票資產(chǎn)提升基金收益空間，具有擅守能攻的特點(diǎn)。

    相比其他債基，基金管理人投研能力出色是該基金的亮點(diǎn)之一，尤其是在固定收益領(lǐng)域，廣發(fā)基金長期領(lǐng)跑同業(yè)。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止6月29日，廣發(fā)旗下8只債券型基金（A、C份額合并計(jì)算）上半年業(yè)績超過3%，其中，廣發(fā)中債7-10年國開行債券指數(shù)半年回報(bào)6.43%，在32只同類基金中排名前列；廣發(fā)景盛純債半年回報(bào)5.22%，在318只同類基金中排名第5。在股債混合型基金中，廣發(fā)保本上半年實(shí)現(xiàn)3.42%的回報(bào)，在保本基金中排名第2。廣發(fā)安宏同期回報(bào)3.80%，在77只類基金中排名第7。值得一提的是，這4只基金的基金經(jīng)理均為王予柯。

    從中長期來看，廣發(fā)基金旗下固定收益類基金均實(shí)現(xiàn)出色回報(bào)。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截止6月29日，廣發(fā)旗下17只債券基金過去一年算術(shù)平均收益率為4.94%，在94家基金公司中排名第8；過去三年7只債券基金算術(shù)平均收益率為12.80%，在69家基金公司中排名19。憑借優(yōu)秀的中長期業(yè)績，2015年至2017年，廣發(fā)基金連續(xù)三年獲得“固定收益投資金?；鸸?rdquo;團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)。

    優(yōu)秀的債券投資水平與完善的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系密不可分。據(jù)了解，廣發(fā)基金建立了包括信用數(shù)據(jù)庫、內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系、債券庫體系及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不僅覆蓋全部行業(yè)所有發(fā)行主體，實(shí)時(shí)更新。值得一提的是，其行業(yè)分類達(dá)到三級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)，且針對(duì)每個(gè)行業(yè)設(shè)置了獨(dú)特的評(píng)級(jí)模型，以便更準(zhǔn)確和及時(shí)的對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)變化做出動(dòng)態(tài)調(diào)整。

    擬任基金經(jīng)理是投資多面手

    值得一提的是，擬任基金經(jīng)理王予柯也是廣發(fā)基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的一員猛將，所管理的基金絕對(duì)收益和相對(duì)排名都頗為出色。

    王予柯從事固定收益研究近12年，專戶和公募基金管理經(jīng)驗(yàn)也達(dá)到7年，具有獨(dú)特的投資風(fēng)格。他重視資產(chǎn)的性價(jià)比，并擅長左側(cè)交易，前瞻布局，例如，今年年初，王予柯判斷債券性價(jià)比提升，于是他適度拉長組合久期并增配長期利率品種；同時(shí)年初對(duì)股票倉位及時(shí)止盈，受益于此，他管理的廣發(fā)穩(wěn)裕保本今年以來截至6月29日累計(jì)回報(bào)3.42%，在76只同類基金中排在第2名，同期所有保本基金平均收益1.04%；他自管理廣發(fā)穩(wěn)裕保本以來，年化夏普比率為3.51，同類排名第1，即每承擔(dān)一份風(fēng)險(xiǎn)，廣發(fā)穩(wěn)裕保本獲得的回報(bào)最高。

    另一方面，王予柯擅長有效利用多種策略，捕捉絕對(duì)回報(bào)，在他管理的基金中，采用純債策略的廣發(fā)集富、二級(jí)債基廣發(fā)集鑫、采用債券+新股套利策略的廣發(fā)安宏回報(bào)以及采用保本策略的廣發(fā)穩(wěn)裕保本等，均取得了亮眼的業(yè)績。其中廣發(fā)安宏回報(bào)截至6月29日的最近兩年累計(jì)回報(bào)為18.47%，排名同類第1名。

    在王予柯看來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性變化，證券市場的收益水平也隨之周期性變化，隨著國內(nèi)總需求回落，貿(mào)易摩擦擾動(dòng)，去杠桿存在不確定性，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期加強(qiáng)，股市波動(dòng)加大，債券收益率下行，債券資產(chǎn)已成為國內(nèi)性價(jià)比較高的資產(chǎn)。不過，王予柯預(yù)期，未來債券市場的上行不會(huì)一蹴而就，震蕩上漲將是主基調(diào)。而對(duì)于新基金來說，這也將提供充分的建倉機(jī)會(huì)。

    王予柯提醒，過去一兩個(gè)月以來用信用風(fēng)險(xiǎn)頻繁爆發(fā)，未來仍然需要嚴(yán)控信用債等級(jí)，他表示，廣發(fā)集泰在操作策略上將以高等級(jí)信用債打底，利率債交易為輔，賺取信用利差和期限利差，視市場機(jī)會(huì)加倉權(quán)益資產(chǎn)，通過多資產(chǎn)配置控制回撤，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。

    據(jù)了解，廣發(fā)集泰正在交通銀行、廣發(fā)證券、廣發(fā)基金官網(wǎng)等渠道發(fā)行，低風(fēng)險(xiǎn)投資偏好和想要完善資產(chǎn)配置組合的投資者可以予以關(guān)注。（CIS）