指數(shù)持續(xù)震蕩 基金倉(cāng)位上升

    上周，A股市場(chǎng)周一漲幅較大，隨后四天持續(xù)震蕩，滬指周內(nèi)突破3100點(diǎn)大關(guān)。周線圖上，滬深300上漲2.37%，上證指數(shù)上漲2.73%，深證成指上漲3.44%，中小板指上漲2.72%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.88%。截至上周五，上證A股滾動(dòng)市盈率、市凈率分別為14.01倍、1.57倍，市盈率、市凈率均有所回升。

    以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉(cāng)位為58.42%，相比上期上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為87.09%，上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位55.04%，上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。

    從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為87.09%，相比上期上升0.01個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位上升0.19個(gè)百分點(diǎn)，至51.73%；平衡混合型基金下降0.41個(gè)百分點(diǎn)，至52.03%；偏股混合型基金倉(cāng)位下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，至80.98%，偏債混合型基金倉(cāng)位上升0.55個(gè)百分點(diǎn)，至15.99%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為70.28%，相比上期上升0.39個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為86.1%，上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位67.9%，上升0.42個(gè)百分點(diǎn)。

    綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來(lái)看，上周公募基金倉(cāng)位相比上期有所回升，顯示基金經(jīng)理倉(cāng)位有所加倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比16.5%，倉(cāng)位在七成到九成的占比34.5%，五成到七成的占比13.3%，倉(cāng)位在五成以下的占比35.6%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比17.4%，30.4%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，36.4%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比15.8%。上周，A股市場(chǎng)高開(kāi)后窄幅震蕩，量能較之前一周有所回落。短期來(lái)看，股票型基金與混合型基金的倉(cāng)位有所回升。

    上周央行進(jìn)行了1100億元逆回購(gòu)操作，周內(nèi)共有200億元逆回購(gòu)到期，此外并未續(xù)作到期的3270億元MLF。上周利率債市場(chǎng)窄幅震蕩，在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派信息釋放后，投資者情緒受到提振，債市收益率再次下行，市場(chǎng)對(duì)債牛持續(xù)的預(yù)測(cè)再起。但若資金面持續(xù)趨緊或股市再度大漲，或制約債市的短期表現(xiàn)。預(yù)計(jì)債市下周將維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。

    股票市場(chǎng)在上周一高開(kāi)后持續(xù)震蕩，滬指周四突破3100點(diǎn)大關(guān)，成交額較之前有所回落，停留在7000億元到8000億元區(qū)間。A股進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)震蕩期，市場(chǎng)交易情緒稍有降溫，隨著年報(bào)及一季報(bào)的密集披露，股市將回歸基本面，但短期板塊輪動(dòng)依舊較快。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股整體估值偏低的投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格配置來(lái)獲取今年市場(chǎng)的修復(fù)收益，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選高等級(jí)信用債產(chǎn)品以及利率債產(chǎn)品，以獲取更多確定性收益。