上百只排隊候批 機構(gòu)定制基金需求仍旺盛

    今年股市大幅上漲吸引散戶借道權(quán)益基金入市，機構(gòu)資金對定制基金的需求旺盛，目前排隊候批的定制基金數(shù)量超過百只。多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前監(jiān)管層對有定制基金審批大幅放緩，月均獲批數(shù)量只有1~2只。

    上百只定制基金候批

    審批節(jié)奏大幅放緩

    從最新公示的公募基金募集申請核準進度看，截至3月22日，2019年以來申報的疑似機構(gòu)定制基金的數(shù)量為35只（主要以定期開放發(fā)起式基金形式），是去年同期的3.2倍。若算上此前尚未批復的定開發(fā)起式基金，總計多達150只，這些基金分屬于64家公募基金管理人。其中，2017年申報未批復的類定制基金數(shù)量為8只，2018年多達107只。

    北京一家中型公募基金經(jīng)理向證券時報記者透露，他所在的公募與保險資金合作想要成立定制債券型基金，現(xiàn)在機構(gòu)委外主要以定期開放發(fā)起式基金形式設(shè)立，但目前基金募集申報排隊中積壓了上百只定制基金，可能是避免公募基金成為機構(gòu)資金通道，因此，合作也就放棄了。

    北京某中型公募產(chǎn)品經(jīng)理也表示，自從流動性新規(guī)發(fā)布后，定開發(fā)起式這種定制基金審批一直都慢，申報上去的基金遲遲沒有反饋，很重要的原因可能是資管新規(guī)發(fā)布后，去通道、去杠桿成為大趨勢，監(jiān)管層不希望公募淪為機構(gòu)資金的通道，想讓公募真正去服務好大眾投資者。

    華南一位市場部人士也表示，目前監(jiān)管層并沒有明確表態(tài)不鼓勵上報這類產(chǎn)品，但定制基金的審批節(jié)奏是明顯放慢了，審批排隊的周期有點長，1個月大約可以審批1~2只定制產(chǎn)品，但并沒有叫停這類產(chǎn)品。

    事實上，早在2017年8月31日，證監(jiān)會就公布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》，新規(guī)要求基金管理人新設(shè)基金，擬允許單一投資者持有基金份額超過基金總份額50%的，應當采用封閉或定期開放運作方式且定期開放周期不得低于3個月（貨幣市場基金除外），并采用發(fā)起式基金形式設(shè)立。新規(guī)讓機構(gòu)委外資金大比例進入公募產(chǎn)品無以遁形，定開發(fā)起式基金形式也成為行業(yè)判斷定制基金的重要參考。

    從近期披露的基金2018年年報數(shù)據(jù)來看，市場存量的257只定期開放發(fā)起式基金去年總規(guī)模為7082.33億元，在13.03萬億的公募基金總規(guī)模中占比為5.43%。

    債基獲機構(gòu)資金青睞

    仍是定制基金重要類別

    從基金類型看，今年新申報的35只定開發(fā)起式基金悉數(shù)為債券型基金，而2018年以前申報的115只定開發(fā)起式基金中，債券型基金也多達108只，占比高達94%，混合型基金數(shù)量僅7只，債券型基金仍舊是定制基金的主流選擇。

    上述北京中型公募產(chǎn)品經(jīng)理表示，隨著資管新規(guī)和銀行理財子公司新規(guī)的發(fā)布，公募基金行業(yè)很想讓債基承接銀行近30萬億的理財資金需求，尤其是銀行理財資金中有4.4萬億的貨幣基金，隨著未來利率逐步下臺階，債券型基金可能是銀行理財資金的重要替代品種。

    之所以選擇公募基金，而不是專戶形式開展投資，該產(chǎn)品經(jīng)理分析，公募基金在產(chǎn)品凈值化管理方面有豐富的經(jīng)驗，比初創(chuàng)的銀行理財子公司更具經(jīng)驗，但專戶的投資范圍更為廣泛和靈活，兩者對機構(gòu)資金是各具優(yōu)勢。

    也有基金經(jīng)理認為，除了大資管變局帶來的債基發(fā)展機會外，機構(gòu)資金青睞債基與近一年資本市場行情密切相關(guān)。

    上述北京中型公募基金經(jīng)理分析，去年資本市場整體上是債牛股熊的格局，不少投資股市的機構(gòu)投資者損失嚴重，債券型基金則收獲豐厚，得到了機構(gòu)投資者的認可。另外，銀行、保險、財務公司等機構(gòu)資金屬于市場上的中低風險投資者，在資產(chǎn)配置中投入固收產(chǎn)品的比重本來就較重，債券型基金自然是配置的重點。