困境求存 基金子公司盼政策支持

    在多項(xiàng)業(yè)務(wù)接連受限后，基金子公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)萎縮。基金公司人士希望政策給予一定的扶持。

    業(yè)內(nèi)盼擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍

    北京一家銀行系基金子公司高管透露，之前監(jiān)管部門已做過調(diào)研。當(dāng)前基金子公司生存困難，存量業(yè)務(wù)到期完成后，子公司業(yè)務(wù)將繼續(xù)萎縮乃至消亡，亟需政策層面的扶持。

    另一家北京公募高管認(rèn)為，通道業(yè)務(wù)的收益很多是用潛在的風(fēng)險(xiǎn)換來的。在基金子公司發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)暴露之前，通過壓縮通道規(guī)模是必要的，可以有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。未來子公司可以培育在股權(quán)、ABS等對(duì)主動(dòng)管理能力有更高要求的項(xiàng)目，希望政策能給予扶持。

    國(guó)泰基金子公司國(guó)泰元鑫表示，在支持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大背景下，基金資管公司開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)應(yīng)該是值得鼓勵(lì)的方向?；谶@一點(diǎn)，可以考慮適當(dāng)放開單個(gè)子公司僅允許開展單項(xiàng)業(yè)務(wù)的限制，讓子公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，可申請(qǐng)私募股權(quán)基金管理子公司資格；放開對(duì)于非私募股權(quán)投資基金管理子公司下設(shè)特殊目的機(jī)構(gòu)的限制，允許基金子公司在開展非上市股權(quán)投資業(yè)務(wù)時(shí)，設(shè)立特殊目的機(jī)構(gòu)。國(guó)泰元鑫還建議允許基金子公司適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。新規(guī)已經(jīng)控制了負(fù)債率上限，可以允許參與同業(yè)拆借、發(fā)債融資。在凈資本約束的監(jiān)管框架下，金融機(jī)構(gòu)同樣面臨“產(chǎn)融結(jié)合”的發(fā)展困境，且“一行兩會(huì)”其他持牌機(jī)構(gòu)均可以負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

    嚴(yán)監(jiān)管下的優(yōu)勝劣汰

    嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，許多基金子公司已形同“雞肋”，有的公募認(rèn)為子公司是個(gè)麻煩，不如關(guān)掉，而一些沒有設(shè)立子公司的基金公司則感到相當(dāng)“慶幸”。

    不過，也有些公司認(rèn)為可以保留子公司。“我們支持嚴(yán)監(jiān)管。”上述北京公募高管表示，公募基金的核心能力是權(quán)益投資，未來子公司可以培育在股權(quán)、ABS等主動(dòng)管理方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，回歸資管機(jī)構(gòu)本源。

    分化之下，一些基金子公司的股東優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)了出來。“銀行系子公司的優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。”有業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

    還有一些基金公司則想著走向國(guó)際化。國(guó)泰元鑫表示，他們預(yù)計(jì)資管公司的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)將在未來升級(jí)為管理金融資產(chǎn)、實(shí)體資產(chǎn)及各類衍生工具等多種資產(chǎn)的綜合能力競(jìng)爭(zhēng)。他們一方面會(huì)伴隨資管行業(yè)國(guó)際化的進(jìn)程，對(duì)標(biāo)國(guó)際同行，加強(qiáng)綜合性資產(chǎn)管理能力；另一方面則要建設(shè)國(guó)際視野和跨資產(chǎn)類別的大類資產(chǎn)配置能力，實(shí)踐運(yùn)用以人工智能為代表的信息技術(shù)手段。

    “嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下的優(yōu)勝劣汰會(huì)更為明顯。”有業(yè)內(nèi)分析人士分析。“如果能使優(yōu)質(zhì)的子公司獲得發(fā)展，將沒有競(jìng)爭(zhēng)力的子公司淘汰掉，這對(duì)行業(yè)來說是好事。不過，子公司畢竟是牌照制，所以淘汰也沒有那么容易。”