50ETF期權(quán)成交暴增123% 5月份認(rèn)購(gòu)合約觸發(fā)限開(kāi)倉(cāng)

    昨日，上證50指數(shù)跳空低開(kāi)低走，50ETF現(xiàn)貨下跌4.82%。值得關(guān)注的是，50ETF期權(quán)5月認(rèn)購(gòu)期權(quán)全線(xiàn)大跌，而認(rèn)沽合約則全線(xiàn)大漲。

    在價(jià)格大幅波動(dòng)的同時(shí)，50ETF期權(quán)合約總成交414.3萬(wàn)張，較上一交易日增加123.02%，特別是5月份期權(quán)合約成交更為猛烈。飆升的成交量，觸發(fā)交易所限開(kāi)倉(cāng)制度，自5月7日起，5月份50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，將暫停買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)和賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)（備兌開(kāi)倉(cāng)除外）。

    成交量暴增

    從漲跌幅來(lái)看，5月50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)跌幅最大的是網(wǎng)紅3.0購(gòu)，跌幅為69.36%，其他大部分遭腰斬。而5月執(zhí)行價(jià)3.0認(rèn)沽期權(quán)及以下合約實(shí)現(xiàn)單日翻倍，其中50ETF沽5月2.6一度漲逾8倍，收盤(pán)漲495%。

    在行情大幅變化的同時(shí)，期權(quán)的交易量和持倉(cāng)量也在大幅攀升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，上證50ETF期權(quán)總成交面額1179.784億元，權(quán)利金成交金額29.108億元；上證50ETF期權(quán)合約總成交414.3萬(wàn)張，較上一交易日增加123.02%，總持倉(cāng)314.98萬(wàn)張，較上一交易日增加5.59%。其中到期月份為5月的未平倉(cāng)50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約達(dá)139.77萬(wàn)張。

    具體合約情況來(lái)看，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的成交量和持倉(cāng)量大幅萎縮，特別是5月和6月兩個(gè)活躍月份。而在相反方向，認(rèn)沽期權(quán)的成交量和持倉(cāng)量上則大幅上升。最典型的是，在5月2800認(rèn)沽期權(quán)上，成交量從前一個(gè)交易日的7萬(wàn)張飆升到了5月6日的31萬(wàn)張。而在5月2850認(rèn)購(gòu)期權(quán)上，成交量也由前一個(gè)交易日的6.8萬(wàn)張，飆升到了5月6日的26.2萬(wàn)張。

    5月份認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約

    暫停開(kāi)倉(cāng)

    面對(duì)成交量的大幅攀升，上交所昨日發(fā)布通知，要求自2019年5月7日起，暫停到期月份為2019年5月的上證50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)和賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)（備兌開(kāi)倉(cāng)除外）。這意味著，接下來(lái)不可以買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)5月份認(rèn)購(gòu)，也不可以賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)5月份認(rèn)購(gòu)，但是5月份認(rèn)沽期權(quán)開(kāi)倉(cāng)不受影響。

    對(duì)于廣大投資者而言，期權(quán)市場(chǎng)的限制開(kāi)倉(cāng)制度是一個(gè)十分陌生的制度。所謂限制開(kāi)倉(cāng)，是指對(duì)合約標(biāo)的為股票或交易所交易基金（ETF）的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)同一到期月份的合約持倉(cāng)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的數(shù)量達(dá)到標(biāo)的流通總量的一定比例時(shí)，交易所限制該合約的開(kāi)倉(cāng)交易（包括買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)及賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)）。

    按照《上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定，當(dāng)上證50ETF期權(quán)某月未平倉(cāng)認(rèn)購(gòu)合約對(duì)應(yīng)的50ETF份額總數(shù)達(dá)到或超過(guò)50ETF（510050）流通總量的75%時(shí)，即會(huì)觸發(fā)限開(kāi)倉(cāng)，從次一交易日起暫停相應(yīng)月份的認(rèn)購(gòu)期權(quán)開(kāi)倉(cāng)。該比例下降至70%以下時(shí)，自次一交易日起恢復(fù)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)和賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)。

    上交所有關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，限制開(kāi)倉(cāng)后，5月認(rèn)購(gòu)期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)和賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的指令都無(wú)法下達(dá)，只能進(jìn)行賣(mài)出平倉(cāng)、買(mǎi)入平倉(cāng)和備兌開(kāi)平倉(cāng)的操作。此時(shí)，這些合約的流動(dòng)性會(huì)有所降低，投資者平倉(cāng)時(shí)對(duì)手方數(shù)量相對(duì)平時(shí)較少，可能影響投資者的平倉(cāng)效率。投資者應(yīng)當(dāng)注意合約的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，審慎進(jìn)行交易。

    “限開(kāi)倉(cāng)制度作為一種正常的期權(quán)風(fēng)控手段，投資者不應(yīng)過(guò)分解讀。“有關(guān)人士表示，總體上看，此次限開(kāi)倉(cāng)的影響范圍較小。