多只權(quán)益ETF溢價率走高

    7月以來，多只股票交易型開放式指數(shù)基金（ETF）出現(xiàn)溢價，且隨著行情持續(xù)走熱，溢價率超過3%的產(chǎn)品也在增多。

    業(yè)內(nèi)人士認為，二級市場持續(xù)高溢價較常出現(xiàn)在一些流動性欠佳的ETF品種上，而近期部分流動性很好的權(quán)益ETF大面積溢價，除了成份股漲停導致套利機制暫時失效的原因之外，也反映了目前市場的做多熱情。不過，投資者需要注意的是，一旦市場情緒轉(zhuǎn)變，買入溢價的ETF品種，除二級市場價格下跌之外，還有可能面臨溢價率回落的風險。

    多只權(quán)益ETF高溢價

    7月1日，南方房地產(chǎn)ETF、廣發(fā)工業(yè)ETF溢價率分別為1.3137%、1.1362%，是當日僅有的兩只場內(nèi)溢價率超過1%的權(quán)益ETF。7月2日，萬家上證50ETF、嘉實金融地產(chǎn)ETF溢價率超過5%，全市場權(quán)益ETF中溢價率超過1%的多達7只。

    7月6日，上證指數(shù)單日大漲5.71%，市場做多熱情進一步點燃，資金持續(xù)涌入ETF也推升ETF溢價率走高。據(jù)統(tǒng)計，當日，有9只權(quán)益ETF溢價率超過4%，多達91只權(quán)益ETF溢價率超過1%。

    “7月6日A股市場大漲，很多ETF成份股漲停，由于ETF溢價套利需要先購買對應(yīng)的一籃子股票，場內(nèi)資金當天難以進行申購套利，因此，權(quán)益類ETF大面積出現(xiàn)溢價。”一位券商人士分析。

    上海一位ETF基金經(jīng)理說，國泰中證全指證券公司ETF就是由于多只成份股漲停導致溢價率走高。“國泰中證全指證券公司ETF跟蹤的指數(shù)包含了45只成份股，7月6日，包括國信證券在內(nèi)13只成份股漲停，國泰中證全指證券公司ETF當日溢價率高達3.52%。不過，該ETF流動性較好，隨著套利資金進場，7月7日溢價率回落至0.53%。”

    “流動性較佳的權(quán)益ETF很少出現(xiàn)大面積溢價現(xiàn)象，近期包括華夏上證50ETF等多只大體量ETF溢價率一度高達2%，說明市場做多情緒高漲。但投資者也需注意，一旦市場情緒轉(zhuǎn)變，以高于基金凈值的價格買入ETF，除了二級市場價格下跌之外，還會面臨溢價率回落的風險。”上述ETF基金經(jīng)理提醒。

    基金公司提示溢價風險

    7月8日，萬家上證50ETF發(fā)布溢價風險提示公告稱，7月7日，基金二級市場收盤價為3.856元，相對于當日3.0073元的基金份額凈值，溢價幅度為28.22%，8日盤中溢價超過40%。

    對此，基金管理人提醒，萬家上證50ETF為交易型開放式基金，除可在二級市場交易外，投資者還可以申購、贖回基金。此外，ETF二級市場的交易價格，除了有份額參考凈值變化的風險外，還會受到市場的系統(tǒng)性風險、流動性風險等其他風險影響，可能使投資者面臨損失。

    事實上，萬家上證50ETF已連續(xù)3天溢價超過10%，溢價率從7月3日的13.37%一路走高至7月7日的28.22%，7月8日，萬家上證50ETF二級市場價格繼續(xù)漲停，而上證50指數(shù)當日上漲1.42%，溢價率或?qū)⑦M一步擴大。

    “規(guī)模較小的ETF二級市場買賣不活躍，流動性不好，大規(guī)模套利資金很難進出，導致較常出現(xiàn)折溢價現(xiàn)象，不過，類似萬家上證50ETF連續(xù)幾天出現(xiàn)高溢價的情況還不太常見。”上述ETF基金經(jīng)理分析。

    據(jù)該基金經(jīng)理觀察，除了二級市場流動性不好之外，萬家上證50ETF近日設(shè)置的申購上限或也對其進行溢價套利產(chǎn)生影響。“萬家上證50ETF7月8日設(shè)了150萬份的申購上限，ETF溢價套利是買入一籃子股票后申購ETF份額，接著在場內(nèi)賣出ETF完成套利。如果到達了當日申購上限，后繼資金也就無法再進行套利。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，萬家上證50ETF場內(nèi)規(guī)模僅1120萬元，7月8日成交金額僅863萬元，7月以來日均成交金額不到270萬元。