萬家基金：寬信用力度隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)存放緩可能

    本報記者 王思文

    7月份，人民幣貸款新增9927億元，社融新增1.69萬億元；社融同比上升0.1個百分點至12.9%，M2同比放緩0.4個百分點至10.7%。

    對于7月份金融數(shù)據(jù)，萬家基金發(fā)表點評表示，貸款和社融新增放緩主要有兩方面原因：一是季節(jié)性因素，以往7月份都是信貸和社融小月。二是監(jiān)管因素，即打擊資金套利，企業(yè)短貸和票據(jù)明顯放緩，同時，壓降融資類信托，對社融中信托貸款形成拖累。

    萬家基金認(rèn)為，中長貸更貼近實體需求，7月份中長貸仍然強(qiáng)于季節(jié)性規(guī)律，反映政策對實體需求擴(kuò)張的基調(diào)整體仍然是支持性的。這與2019年4月份情況不同，當(dāng)時非標(biāo)和中長貸都開始超季節(jié)性回落。

    展望未來，萬家基金表示，表外融資收縮值得關(guān)注，其中表外票據(jù)有一定的季節(jié)性因素，但信托融資連續(xù)兩個月壓降幅度擴(kuò)大，反映出寬信用的結(jié)構(gòu)特征邊際上開始強(qiáng)化，控制對經(jīng)濟(jì)的刺激力度，未來可能隨經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步修復(fù)繼續(xù)強(qiáng)化這一趨勢。另一方面，社融增速可能進(jìn)一步小幅抬升，但隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)，政策寬信用的意愿和力度可能逐步放緩。

（編輯 姜楠）