公募堅(jiān)守中報(bào)主線 優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)

    上周A股維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，北向資金上周凈流入66.65億元，結(jié)束了此前連續(xù)四周的凈流出。公募基金普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，中報(bào)業(yè)績是后續(xù)行情的重要驅(qū)動(dòng)因素。短期內(nèi)，可根據(jù)中報(bào)情況優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，與新基建和科技創(chuàng)新周期相關(guān)的成長板塊，依然是長線配置的重要參考部分。

    中報(bào)是重要驅(qū)動(dòng)因素

    “指數(shù)維持區(qū)間震蕩的同時(shí)，上周前期強(qiáng)勢(shì)板塊有所回調(diào)，低估值板塊則出現(xiàn)補(bǔ)漲，預(yù)計(jì)后市仍將以區(qū)間震蕩與結(jié)構(gòu)性行情為主。”前海聯(lián)合基金表示，從7月金融與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)依然在持續(xù)復(fù)蘇，消費(fèi)物價(jià)總體上保持平穩(wěn)。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量有望持續(xù)提升，對(duì)外依存度有望下降。

    招商基金指出，近期來看，受到外部因素的擾動(dòng)影響，A股市場(chǎng)的整體賺錢效應(yīng)有所弱化。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將處于區(qū)間震蕩格局，部分前期漲幅較高的板塊有一定獲利回吐壓力。但國內(nèi)流動(dòng)性并未明顯收緊，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股估值仍在低位，股指大幅調(diào)整的空間相對(duì)有限。

    基金經(jīng)理認(rèn)為，中報(bào)業(yè)績是影響接下來市場(chǎng)行情的重要因素。以科技板塊為例，創(chuàng)金合信科技成長股票基金經(jīng)理周志敏對(duì)記者表示，科技板塊在7月初漲勢(shì)靠前，之后因外部環(huán)境影響，走勢(shì)有所減弱。短期來看，隨著中報(bào)陸續(xù)披露，業(yè)績?nèi)允强萍脊尚星榈闹饕?qū)動(dòng)因素。從目前政策來看，以5G、數(shù)據(jù)中心、基礎(chǔ)軟件為代表的新基建確定性較強(qiáng)，節(jié)奏和幅度都有可能超預(yù)期，相關(guān)公司業(yè)績相對(duì)確定。根據(jù)建設(shè)進(jìn)度和業(yè)績結(jié)算周期推算，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的公司業(yè)績下半年有望扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)并進(jìn)入釋放階段，行情有望從左側(cè)轉(zhuǎn)入右側(cè)。

    存優(yōu)去劣優(yōu)化配置

    前海聯(lián)合基金表示，截至上周五收盤，滬深兩市動(dòng)態(tài)市盈率為21.03倍，整體處于歷史中樞附近，仍有提升空間。短期內(nèi)，可根據(jù)中報(bào)情況優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，增配受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的銀行股、受益直接融資趨勢(shì)提升的券商股、受益美元弱周期并存在價(jià)格彈性的周期股。

    招商基金則認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已開始出現(xiàn)板塊間的高低位切換，后市可繼續(xù)關(guān)注安全邊際相對(duì)較高的地產(chǎn)后周期消費(fèi)板塊、低估值的金融和建筑板塊等；對(duì)于醫(yī)藥和科技板塊，則繼續(xù)存優(yōu)去劣。

    周志敏表示，從產(chǎn)業(yè)周期的角度來看，隨著5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、信創(chuàng)等行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，科技行業(yè)會(huì)迎來新一輪成長周期，業(yè)內(nèi)相關(guān)公司的業(yè)績有望從預(yù)期走向落地，而目前上述板塊都還處于產(chǎn)業(yè)周期的初期階段?；诖?，接下來繼續(xù)看好5G設(shè)備商、傳輸網(wǎng)、云計(jì)算、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)和新能源車的政策驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)，以及物聯(lián)網(wǎng)板塊的個(gè)股機(jī)會(huì)（包括車聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新型硬件等）。其中，半導(dǎo)體行業(yè)作為上述新興產(chǎn)業(yè)的底層支撐，未來有望持續(xù)發(fā)展，多點(diǎn)開花。

    前海聯(lián)合基金指出，在長期配置思路上，建議關(guān)注以下板塊：一是受益新基建、科技創(chuàng)新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等板塊；二是產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展空間較大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊；三是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備板塊；四是估值具備安全邊際、受益穩(wěn)增長政策的周期行業(yè)龍頭，如建材、機(jī)械等板塊。