追趕進(jìn)階的投資者 基金投顧在摸索中前行

    這是一次基金投資理念的碰撞，從更長的時(shí)間維度來看，或許是基金業(yè)態(tài)重塑的開端，但就眼前來看，能夠激起的水花還太小，以致于為不少人所忽視。

    春節(jié)長假過后，一場突如其來的“投資者教育”，讓依然沉浸在過去兩年高回報(bào)中的基金投資者有點(diǎn)懵，這為基金投顧提供了走近客戶、做好陪伴、引導(dǎo)樹立長期價(jià)值投資理念的機(jī)會。

    然而，理想和現(xiàn)實(shí)之間往往存在著很大的差距。過去兩年，大量90后甚至95后加入基民隊(duì)伍，在為市場帶來新鮮血液和蓬勃活力的同時(shí)，也帶來了不同的想法和新的需求。面對這批高學(xué)歷、有一定金融知識但又缺乏操作經(jīng)驗(yàn)的投資者，2019年末才起步的基金投顧業(yè)務(wù)該怎樣去擁抱未來的投基主力軍？如何讓服務(wù)有價(jià)值？如何為投資賦能？機(jī)構(gòu)依然在摸索中前進(jìn)。

    突如其來的“投資者教育”

    春節(jié)長假后，一場突如其來的“投資者教育”，讓依然沉浸在過去兩年高回報(bào)中的基金投資者有點(diǎn)懵。

    “我們緊急組織了幾場直播，請出好幾位投資大咖來跟基民面對面交流。”一家拿到首批投顧牌照的大型基金公司投顧負(fù)責(zé)人告訴記者，除此之外，他們還加強(qiáng)了對線上線下理財(cái)顧問的培訓(xùn)，加強(qiáng)與客戶的溝通，在安撫之余，引導(dǎo)投資者樹立長期投資理念，并鼓勵(lì)定投。從效果來看，投資者情緒還比較穩(wěn)定。“除了一些來自互聯(lián)網(wǎng)的基民有數(shù)量不大的贖回，部分投資者還有逆勢加倉的動作。”

    “相比已經(jīng)被市場反復(fù)教育的老基民，我更擔(dān)心新基民因?yàn)榭只哦钊廒H回。”該負(fù)責(zé)人告訴記者，過去兩年，基金的高回報(bào)使得新基民對收益的訴求非常高，這部分長尾用戶“追漲殺跌”的特征鮮明，而且較難說服。“我們也在嘗試用各種方式和他們溝通，引導(dǎo)他們降低操作頻率，著眼長期。”

    中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的2021年1月公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，公募基金的資產(chǎn)凈值已經(jīng)突破20萬億元，達(dá)20.59萬億元。在這基金業(yè)繁榮發(fā)展的兩年中，大量90后、95后新基民加入了投資隊(duì)伍，在為市場帶來新鮮血液和蓬勃活力的同時(shí)，也帶來了不同的想法和新的需求。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近期公布的《2019年度全國公募基金投資者狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，與2018年和2017年調(diào)查結(jié)果相比，高學(xué)歷投資者比例有所提高，53%的基金個(gè)人投資者在學(xué)校中接受過與金融相關(guān)的教育。

    進(jìn)階的基民投顧的瓶頸

    “為什么要選擇基金投顧？自己買不是更方便嗎？”被問及對基金投顧的看法，90后的小田不解地反問道。作為螞蟻平臺、天天基金網(wǎng)的資深玩家，她每天晚上都會查看自己關(guān)注的基金凈值表現(xiàn)，同時(shí)對比市場上熱門產(chǎn)品的表現(xiàn)，自己構(gòu)建組合，雖然有虧有賺，但也樂在其中。

    小田和記者算了一筆賬：基金投顧的本質(zhì)是做組合。如果自己構(gòu)建組合，可以在各大平臺上挑選喜歡的和費(fèi)率相對低的產(chǎn)品，還能檢驗(yàn)自己的投資水平有沒有進(jìn)步，并和姐妹們交流切磋。如果委托給基金投顧，除了申購費(fèi)、贖回費(fèi)和管理費(fèi)，還要額外增加一筆投顧費(fèi)用，買的還不一定是自己喜歡的產(chǎn)品，調(diào)倉擇時(shí)也不能自己決定，實(shí)在沒有吸引力。

    在近期的下跌行情中，雖然小田的組合也虧了不少錢，但她覺得，這也是一種對自己的反向激勵(lì)。“在下跌的時(shí)候加強(qiáng)學(xué)習(xí)，尋找好的時(shí)點(diǎn)補(bǔ)倉，很快就能賺回來。”小田表示。

    “相比老基民，90后、95后新基民確實(shí)是進(jìn)階的一代，但也給基金投顧業(yè)務(wù)的推進(jìn)增加了難度。”一位基金公司財(cái)富管理子公司資深理財(cái)經(jīng)理告訴記者。

    對于新基民來說，投基除了財(cái)富增值，還有更多好玩的地方，如追星、社交等，因此更喜歡親身參與并沉浸其中。另外，過去兩年基金回報(bào)普遍較高，一個(gè)又一個(gè)財(cái)富故事讓新基民更相信自己的判斷，而不認(rèn)同專業(yè)機(jī)構(gòu)給出的投資建議，也不喜歡全權(quán)委托式的投顧，更喜歡通過銀行、券商、媒體、基金公司網(wǎng)站等多種渠道獲取信息，自己構(gòu)建組合，小倉位試錯(cuò)。

    “從投資風(fēng)格來看，新基民更偏好極高風(fēng)險(xiǎn)和極低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，不喜歡均衡配置的中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，精細(xì)化的大類資產(chǎn)配置也沒有足夠的發(fā)揮空間。”上述理財(cái)經(jīng)理表示。

    “投顧，投是一部分，服務(wù)及基于服務(wù)收取的費(fèi)用是這項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。”該理財(cái)經(jīng)理解讀道，“現(xiàn)在看來，投資者并沒有形成為服務(wù)買單的習(xí)慣。市場上提供免費(fèi)服務(wù)的途徑也很多，銀行就是個(gè)很典型的例子。如果在銀行開戶，理財(cái)經(jīng)理自然會推薦產(chǎn)品，去券商那兒開戶也能免費(fèi)看到研報(bào)和各類數(shù)據(jù)信息。但是，投資者在互聯(lián)網(wǎng)上廣泛尋找各類信息的同時(shí)會陷入陷阱和誤導(dǎo)，如果據(jù)此操作，要承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。而且，投資者要獲得理想的回報(bào)，樹立長錢長投的理念很重要，頻繁操作只會損失時(shí)間和收益，并不利于長期回報(bào)。”

    落子服務(wù)做好陪伴

    2019年10月證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，迄今已過去一年半的時(shí)間。在這期間，首批獲準(zhǔn)試點(diǎn)基金投顧的5家基金公司陸續(xù)展業(yè)，其他機(jī)構(gòu)也陸續(xù)加入基金投顧的“藍(lán)海”，想在財(cái)富管理的轉(zhuǎn)型道路上分一杯羹。但相比持牌機(jī)構(gòu)數(shù)量的快速增加，實(shí)際展業(yè)的情況并不理想。

    近期，基金投顧試點(diǎn)第二批申請工作已全面展開。業(yè)內(nèi)人士透露，申請的機(jī)構(gòu)中包括匯添富基金、建信基金等未拿到首批投顧牌照的大型基金公司及部分第三方基金銷售機(jī)構(gòu)。再加上之前拿到牌照的包括基金、券商、銀行和第三方銷售機(jī)構(gòu)在內(nèi)的18家機(jī)構(gòu)，從事基金投顧業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)數(shù)量將進(jìn)一步增加。

    但從基金投顧展業(yè)的情況來看，雖然覆蓋用戶數(shù)和復(fù)購率都在增長，但總量增長緩慢。從記者拿到的一家基金公司的內(nèi)部資料來看，投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)約1年，覆蓋的用戶數(shù)接近600萬人，復(fù)購率增幅超過200%，交叉持有率的增幅超過了150%。

    另據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，首批獲得投顧牌照的5家基金公司中有一家起步較早的公司，目前投顧團(tuán)隊(duì)成員在10人以上，完全委托的投顧賬戶總規(guī)模在10億元至20億元，在5家公司中處于領(lǐng)先地位。

    “參照成熟市場經(jīng)驗(yàn)，基金投顧未來有望成為基金銷售的主流，但要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，還需很長的時(shí)間和合適的環(huán)境。”某基金公司投顧業(yè)務(wù)副總裁如是說。

    中信證券研報(bào)顯示，從2019年度數(shù)據(jù)來看，美國共同基金的渠道分類統(tǒng)計(jì)顯示，除了雇主支持退休計(jì)劃，基金投資專家是美國基金投資的核心渠道，約50%的受訪持基家庭通過投資專家購買基金，其中主要包括獨(dú)立財(cái)務(wù)規(guī)劃師、全服務(wù)經(jīng)紀(jì)商、銀行或儲蓄機(jī)構(gòu)，占比分別為28%、26%和21%。研報(bào)還顯示，絕大多數(shù)建立持續(xù)投顧關(guān)系的投資者，在其25歲至55歲之間開始尋求專業(yè)投顧服務(wù)。一般來說，該群體包括收入高峰期至儲蓄期的人群。

    “要想獲得年輕投資者的信任，除了提供更好的產(chǎn)品，還是要在服務(wù)和陪伴上下功夫。”某基金公司投顧業(yè)務(wù)副總裁表示，相比其他機(jī)構(gòu)，基金以投見長，而不擅長顧。在這種天生的稟賦差別下，如何做好基民的陪伴，讓服務(wù)增值、為投資賦能，基金公司還得繼續(xù)摸索著前進(jìn)。