平安基金神愛前："價(jià)值+成長"雙思維、主攻"灰馬"股

    今年資本市場波動加大讓投資者感概"賺錢一年比一年難"，結(jié)構(gòu)化行情難以琢磨，風(fēng)格快速切換讓人應(yīng)接不暇。震蕩市之下凸顯公募基金的專業(yè)能力，管理規(guī)模也不斷攀升，截至目前，公募基金管理規(guī)模已經(jīng)突破24萬億元大關(guān)。

    各家公募基金仍在"跑馬圈地"，行業(yè)格局遠(yuǎn)未形成，行情震蕩也催生了一批績優(yōu)基金經(jīng)理。今年接棒的則是中生代基金經(jīng)理（基金管理年限在3～8年的基金經(jīng)理），以神愛前為代表的中生代在挖掘優(yōu)秀成長股上表現(xiàn)亮眼。

    "價(jià)值+成長"的雙重思維挖掘"灰馬"股

    "我偏好在市場上相對主流，市場地位和競爭力比較清晰，但是關(guān)注度還沒有那么高的公司。"神愛前日前在接受媒體采訪時(shí)表示，在選股上，更善于挑選在"白馬"和"黑馬"之間的"灰馬股"。

    所謂的灰馬股，就是介于白馬與黑馬之間，還沒被市場上大部分人所認(rèn)知的公司。以價(jià)值成長的思維對公司作出判斷，從公司的商業(yè)模式、競爭力、長期的盈利穩(wěn)定性等價(jià)值思維判斷其投資價(jià)值；從公司的業(yè)績成長周期、產(chǎn)業(yè)趨勢等成長思維判斷其成長周期。

    "價(jià)值+成長"的雙重思維模式成就了神愛前的整體業(yè)績，截至今年三季度，其管理的平安策略先鋒、平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新A，近一年收益均超100%，近兩年收益均超220%，近三年收益均超350%，賺錢效應(yīng)突出，雙雙獲得銀河證券、招商證券、海通證券、濟(jì)安金信五星級評價(jià)。其中平安策略先鋒近一年、近三年、近五年回報(bào)均高居同類首位，2021年9月份獲得濟(jì)安金信2021濟(jì)安群星匯"五星基金明星獎"，彰顯長期業(yè)績實(shí)力。

    這位成長均衡選手的能力并非一日練就，神愛前的從業(yè)經(jīng)歷分為三個(gè)階段：2011年至2016年期間是專注研究的階段，由于當(dāng)時(shí)的市場風(fēng)格偏成長，其也長期聚焦于成長性行業(yè)，形成了偏成長的思維方式。2016年下半年擔(dān)任基金經(jīng)理后直至2018年的兩年被神愛前本人稱為投資探索的階段。這兩年間，盡管整體偏向價(jià)值的行情并不利于神愛前以偏成長的思維做投資，但也為其積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。最近三年，神愛前投資風(fēng)格日漸成熟，根據(jù)不同階段市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)趨勢、行業(yè)景氣度、估值性價(jià)比等，比較在未來一兩年的預(yù)期投資回報(bào)率，從而在不同階段適時(shí)調(diào)整自己能力圈內(nèi)各細(xì)分方向配置比例，每個(gè)年度均較好地適應(yīng)不同市場風(fēng)格切換并獲取較高超額收益。

    神愛前認(rèn)為，個(gè)股的業(yè)績增長具有周期性，但選股要側(cè)重業(yè)績增長的持續(xù)性，重視三五年維度的增長，淡化短期景氣波動。

    大道至簡，透過市場的紛雜信息與噪音，抓住業(yè)績成長這一最本源的核心是神愛前的投資理念，"不迷信，不偏執(zhí)，將關(guān)注點(diǎn)聚焦在比較公司業(yè)績成長上，長期相信時(shí)間，短期警惕市場。"他表示，投資本源就是業(yè)績成長，本質(zhì)上從來沒有風(fēng)格之說。2001年至今20年，A股過去三個(gè)階段的輪動，其實(shí)是業(yè)績本源決定。

    基于產(chǎn)業(yè)趨勢、競爭格局、商業(yè)模式三個(gè)因素，神愛前結(jié)合企業(yè)成長性、發(fā)展持續(xù)性和穩(wěn)定性等指標(biāo)做出投資決策。三個(gè)因素的重要性排序，隨著行業(yè)發(fā)展周期不同而有所調(diào)整。比如，在高增長的新興行業(yè)選股，產(chǎn)業(yè)景氣度趨勢排在首位，再進(jìn)一步考量公司所處的競爭格局和商業(yè)模式。在投資操作中，貫徹成長、價(jià)值一體兩面的投資理念，優(yōu)選業(yè)績、估值雙升的公司，同時(shí)不斷比較個(gè)股估值的性價(jià)比。

    聚焦在消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT、新能源、制造等成長股，不做極端、固執(zhí)的人，中庸，適應(yīng)多風(fēng)格環(huán)境。神愛前把"能力圈里做性價(jià)比比較"的稟賦發(fā)揮到極致，成為新一代"成長捕手"。

    持續(xù)鍛造投研實(shí)力，平安基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)悄然拔尖

    除了神愛前，以張俊生、黃維、薛冀穎等為代表的平安基金中生代權(quán)益基金經(jīng)理也在快速崛起。

    今年以來，平安基金多只主動權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績排名行業(yè)前列，海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，平安鼎泰（LOF）、平安鼎越（LOF）、平安策略先鋒、平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、平安新鑫先鋒、平安安盈靈活配置等6只產(chǎn)品收益率超30%，4只收益率超50%。其中，平安鼎泰靈活配置混合（LOF）近一年業(yè)績排名同類第1，平安策略先鋒近三年業(yè)績同類排名第1。

    "要想保持目前的發(fā)展勢頭，我們就要繼續(xù)加強(qiáng)人才培養(yǎng)，進(jìn)行梯形人才隊(duì)伍建設(shè)。為公司業(yè)績的穩(wěn)健，為公司發(fā)展的可持續(xù)保駕護(hù)航。"平安基金權(quán)益投資總監(jiān)李化松在此前的采訪中稱，平安基金通過規(guī)范的體系分工和人才梯隊(duì)建設(shè)，鍛造出了一支"堅(jiān)持以研究驅(qū)動投資為基礎(chǔ)"的權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)。

    截至目前，平安基金已經(jīng)形成以尋找具有"核心優(yōu)勢"企業(yè)為基礎(chǔ)的投研導(dǎo)向，權(quán)益團(tuán)隊(duì)通過構(gòu)建投資和研究協(xié)同的矩陣式管理體系，以深度研究為基礎(chǔ)，深耕細(xì)分行業(yè)和企業(yè)基本面分析。

    未來，平安基金表示，在夯實(shí)投研能力的同時(shí)還要持續(xù)擴(kuò)展團(tuán)隊(duì)的投研能力圈。整個(gè)團(tuán)隊(duì)要更多從企業(yè)自身成長周期和產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期層面出發(fā)進(jìn)行投資，通過不斷向外擴(kuò)大投研能力圈，覆蓋更多細(xì)分行業(yè)和公司，才能在變化的市場中更充分地把握投資機(jī)會，在日益加深的結(jié)構(gòu)化行情中滿足投資者的不同投資需求。

    （CIS）