公募基金第二戰(zhàn)場：發(fā)力金融科技 賦能投資全生命周期

    證券時報(bào)記者 吳琦 裴利瑞

    隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)的迭代創(chuàng)新，金融科技正成為推動基金行業(yè)未來發(fā)展的新引擎。

    回望國內(nèi)，公募基金行業(yè)走過了波瀾壯闊的24年，資管規(guī)模已突破25萬億大關(guān)，規(guī)模的快速增長也給行業(yè)帶來了如何提質(zhì)增效的課題。近年來，越來越多基金公司開始重視金融科技領(lǐng)域的能力建設(shè)，甚至把金融科技視為基金行業(yè)“高質(zhì)量發(fā)展”的第二戰(zhàn)場，探索如何實(shí)現(xiàn)金融科技與投研、營銷、中后臺運(yùn)營管理等業(yè)務(wù)的深度融合。

    基金業(yè)推崇科技

    數(shù)字化轉(zhuǎn)型方興未艾

    1988年，一句“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的口號響徹國內(nèi)。而在大洋彼岸，一家名為貝萊德（BlackRock）的資管公司悄然成立，這家公司在成立之初就創(chuàng)建了一個名為阿拉?。ˋladdin）的投資交易風(fēng)控系統(tǒng)。后來，該系統(tǒng)不僅幫助貝萊德迅速躋身全球第一大資管機(jī)構(gòu)，并且還成為全球市場最知名的金融科技產(chǎn)品之一。

    根據(jù)麥肯錫的調(diào)研，全球領(lǐng)先資管公司均在積極推動數(shù)字化在資管全價值鏈的應(yīng)用。在海外，50%的資管機(jī)構(gòu)啟動了大數(shù)據(jù)高級分析，30%的資管機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)化部分大數(shù)據(jù)用例試點(diǎn)，15%的資管機(jī)構(gòu)全面推動組織內(nèi)部規(guī)?；臄?shù)據(jù)應(yīng)用落地，5%的資管機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)高級分析捕捉了客觀的業(yè)務(wù)價值，并實(shí)現(xiàn)了5%以上的增收或者10%以上的效率提升。

    “國際領(lǐng)先的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)基于長期的技術(shù)儲備和投入，運(yùn)用金融科技進(jìn)行前中后臺全方位流程改造，快速實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型。與之相比，目前中國資管行業(yè)數(shù)字化基礎(chǔ)還有巨大進(jìn)步空間，包括煙囪式架構(gòu)、手工操作多、數(shù)據(jù)不能實(shí)時打通、較多依賴外購等歷史問題，嚴(yán)重制約著數(shù)字化進(jìn)程。”博時基金相關(guān)人士表示。

    浙商基金認(rèn)為，從數(shù)據(jù)中挖掘投資信號，需要經(jīng)過數(shù)據(jù)信號化、信號策略化、策略模型化的過程，進(jìn)而才能讓這些數(shù)據(jù)成為有效的投資策略，過程極其復(fù)雜和專業(yè)。

    如何才能讓金融科技真正賦能投資的全生命周期，成為擺在各大基金公司面前的一大命題，一批有實(shí)力、有前瞻性的基金公司正在孜孜探索。

    投決系統(tǒng)一體化

    解決痛點(diǎn)提質(zhì)增效

    從公募基金在金融科技上的投入來看，主要方向集中于投研能力的建設(shè)，但由于業(yè)內(nèi)普遍采用不同來源、多套孤立的信息系統(tǒng)，缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，因此基金公司在金融科技上的投入往往事倍功半。

    對于上述問題，近年來部分基金公司開始著力于打造新一代投研數(shù)字化系統(tǒng)，支持層出不窮的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，解決投研中各類痛點(diǎn)。以博時基金2018年初上線的“新一代投資決策支持系統(tǒng)”為例，這是博時借助數(shù)字化建立投研核心競爭力的戰(zhàn)略性項(xiàng)目，它覆蓋投研內(nèi)部價值鏈和外部生態(tài)，建立起全資產(chǎn)、全流程、全球化的一體化投研數(shù)字化支撐平臺。

    據(jù)了解，該系統(tǒng)共有8大子系統(tǒng)、49個業(yè)務(wù)模塊、超過4000項(xiàng)關(guān)鍵功能點(diǎn)，可以幫助基金公司解決投研業(yè)務(wù)上的多個痛點(diǎn)。

    首先，在研究分析方面，研究工作本身的痛點(diǎn)是工作的效率和工作的傳承，該系統(tǒng)著力提升研究分析的效率與價值，可以通過智能信息搜索、研報(bào)數(shù)據(jù)定制、智能研報(bào)生成等方法解決這些問題，讓研究員將更多的精力用在信息分析和研究結(jié)論上，提升了研究水平。

    研究分析的另一個痛點(diǎn)，是怎樣讓研究分析成果的價值得到體現(xiàn)。依托投研一體化系統(tǒng)，通過資產(chǎn)配置管理和多層次績效分析的支持，比較好地把投資決策委員會、研究員、基金經(jīng)理的成果轉(zhuǎn)化為投研的團(tuán)隊(duì)能力。此外，借助機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，系統(tǒng)可以支持智能量化選股和智能因子發(fā)掘。

    其次，在投資方面，基金經(jīng)理投資管理的一個痛點(diǎn)是投資前的決策，需要關(guān)注實(shí)時頭寸和實(shí)時組合指標(biāo)信息、投資指令對組合各項(xiàng)指標(biāo)的影響等，該系統(tǒng)就提供了這些影響因子的及時數(shù)據(jù)，為基金經(jīng)理提供組合管理和決策支持。

    投資上的另一大痛點(diǎn)，是投資風(fēng)險的預(yù)警和處置，該系統(tǒng)提供的工具就可以防范和處理信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險，還可以計(jì)算各類信息和事件對組合的影響等。

    此外，在交易層面，系統(tǒng)將銀行間、托管行、中債上清、交易對手業(yè)務(wù)打通，實(shí)時打通底層數(shù)據(jù)，著力于提升交易能力、嚴(yán)控交易風(fēng)險、降低交易成本，甚至可以在交易詢價環(huán)節(jié)引入人工智能技術(shù)，把自然語言的交流轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)化的報(bào)價。

    探索智能投資

    AI與HI相互賦能

    在投研數(shù)字化的基礎(chǔ)上，也有基金公司開始探索人工智能與傳統(tǒng)金融的結(jié)合，通過AI輔助主動投資。

    以浙商基金為例，該公司以智能投資為支撐，確立了“科技驅(qū)動價值”、AI驅(qū)動特色化發(fā)展道路的定位和目標(biāo)，并建立了一套AI+HI（人機(jī)結(jié)合）的投資體系，將金融科技的著力點(diǎn)放在“投資”上。

    具體來看，浙商基金2015年開始打造大數(shù)據(jù)投研平臺，目前已形成涵蓋市場、行業(yè)、新聞、支付、輿情、電商在內(nèi)的六大維度數(shù)據(jù)體系。底層的數(shù)據(jù)體系以數(shù)字化的知識圖譜為載體搭建，按照普遍的行業(yè)分類方式，基本微觀數(shù)據(jù)可覆蓋全市場超過60%的子行業(yè)。

    基于過去數(shù)年對多維度數(shù)據(jù)的深度研究，浙商基金設(shè)計(jì)了以夏普率（預(yù)期收益與預(yù)期風(fēng)險的比值）指標(biāo)為算法訓(xùn)練的優(yōu)化目標(biāo)，研究出了500多個獨(dú)立的AI投資機(jī)器人。此外，公司還建立了類似人類叢林法則的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，不斷檢驗(yàn)線上投資機(jī)器人的表現(xiàn)是否符合預(yù)期，并不斷推陳出新。

    在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，浙商基金在智能投資體系下開發(fā)的純AI策略、AI+HI、AI+Beta與AI+絕對收益四大策略均已有落地產(chǎn)品。該體系通過對產(chǎn)品進(jìn)行精準(zhǔn)的收益拆解，力求優(yōu)化投資人持有體驗(yàn)、提升正收益的勝率、降低擇時困擾。比如，浙商大數(shù)據(jù)智選消費(fèi)混合基金、浙商智能行業(yè)優(yōu)選混合基金，均是科技驅(qū)動價值產(chǎn)品的范例。

    “智能投資定義了一種新的生產(chǎn)關(guān)系。第一，AI實(shí)現(xiàn)了知識體系與投資策略的傳承。數(shù)字策略化、策略模型化后，公司在各個行業(yè)、各個板塊積淀的知識是可以積累并且傳承的，這不但提升了資產(chǎn)管理公司的知識價值，也讓基金經(jīng)理在優(yōu)勢領(lǐng)域的能力得到更大發(fā)揮。第二，AI實(shí)現(xiàn)了精細(xì)化投資風(fēng)險管理。AI在定價，尤其是組合管理風(fēng)險方面，能夠幫助基金經(jīng)理更好控制風(fēng)險，提升夏普比率，最終使客戶投資體驗(yàn)更好。第三，AI讓投資中的超額收益更加穩(wěn)定可持續(xù)。AI可以更好剝離概率、隨機(jī)性因素，提升組合夏普比，使超額收益可追溯、可預(yù)期、可復(fù)制。”浙商基金表示。

    助力營銷服務(wù)

    創(chuàng)新投資者陪伴

    近期，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》著重提到，積極拓展持續(xù)營銷，創(chuàng)新投資者陪伴方式，加大投資者保護(hù)力度。在人工智能技術(shù)逐漸進(jìn)步的背景下，公募基金嘗試通過技術(shù)手段持續(xù)推行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新投資者陪伴方式。

    當(dāng)前公募行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨激烈，靈活和創(chuàng)新成了中小型基金公司“彎道超車”的必要條件。同泰基金除了與第三方合作開發(fā)基于多因子量化分析的智能投研系統(tǒng)，以希望通過金融科技對投資全生命周期的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行賦能外，在互金業(yè)務(wù)的支持上還建設(shè)了多個個性化的支付寶小程序，助力公司在各互聯(lián)網(wǎng)上更高效地觸達(dá)和服務(wù)客戶，在營銷服務(wù)上將目光瞄準(zhǔn)了“虛擬數(shù)字人”。

    “元宇宙”概念熱潮下，虛擬數(shù)字人進(jìn)駐各個行業(yè)，同泰基金趁勢發(fā)布了公募基金首個數(shù)字人“靈汐”。“靈汐”近期以主播身份入職同泰基金，工作是播報(bào)每日財(cái)經(jīng)資訊、制作投教小視頻等；未來她還將被賦予更多的工作職能，如與基金經(jīng)理同框直播、進(jìn)行線上路演等。通過數(shù)字人持續(xù)為用戶提供形式多樣的陪伴服務(wù)，能幫助客戶更好地理解長期投資的重要性、克服追漲殺跌的心理，同時提升持有體驗(yàn)。

    同泰基金表示，在日常的客戶服務(wù)工作中，總有一部分大量重復(fù)、規(guī)則固定的工作，如果全部由人工去完成，就會造成時間、精力和效率的浪費(fèi)。像“靈汐”這樣的數(shù)字勞動力，能夠有效地填補(bǔ)人力的短缺。“中小型公司人力較緊缺，研發(fā)數(shù)字人除了是在金融科技創(chuàng)新方面做出嘗試，也是希望通過數(shù)字化手段提高工作效率，延長服務(wù)時間，把更多人力和資源投入到提升投研核心能力上。”同泰基金表示。

    科技競賽愈演愈烈

    是難點(diǎn)也是制勝點(diǎn)

    未來，差異化發(fā)展或是中國公募基金行業(yè)發(fā)展的主旋律，金融科技實(shí)力或?qū)⒊蔀楣蓟鸷诵母偁幜χ?，公募基金的第二?zhàn)場——科技競賽將會愈演愈烈。從目前的發(fā)展情況來看，基金公司在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中仍面臨不少挑戰(zhàn)，這些難點(diǎn)或許也將是基金公司贏下第二戰(zhàn)場的關(guān)鍵制勝點(diǎn)。

    博時基金指出，未來的數(shù)字化財(cái)富管理體驗(yàn)，必須是數(shù)據(jù)驅(qū)動的，比如銷售側(cè)由于掌握客戶信息較少，就無法做出精準(zhǔn)的用戶畫像。在傳統(tǒng)渠道下，基金公司往往很難直接觸達(dá)用戶，能提供的用戶體驗(yàn)和積累的用戶數(shù)據(jù)維度及量級較小，營銷效率低下、營銷成本較高，同時難以實(shí)現(xiàn)營銷深度互動和效果分析。以前基金公司銷售重點(diǎn)放在交易環(huán)節(jié)，以銷售和產(chǎn)品為中心，這和互聯(lián)網(wǎng)公司以用戶為中心差距比較大。未來，基金營銷的重點(diǎn)要轉(zhuǎn)向投資者教育、精準(zhǔn)營銷、全程陪伴服務(wù)等方面，打通線上線下觸點(diǎn)，覆蓋全業(yè)務(wù)線，持續(xù)沉淀和優(yōu)化數(shù)據(jù)，讓數(shù)字化賦能平臺成為金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化營銷的最強(qiáng)后盾，從而實(shí)現(xiàn)以用戶為中心的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

    浙商基金認(rèn)為，打造智能投資的過程中，需要大量的數(shù)據(jù)積累，數(shù)據(jù)越多可挖掘的價值越多，而在這一層面而言互聯(lián)網(wǎng)或有更大的優(yōu)勢；而另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司雖然有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，但目前并沒有完成從數(shù)據(jù)向策略再到投資上的轉(zhuǎn)化。此外，目前基金行業(yè)存在著智能投資的人才短板，資管行業(yè)未來的開創(chuàng)者一定是既具備投資能力、懂得金融投資，同時又擁有數(shù)據(jù)處理、信息挖掘、編程能力的科學(xué)家。

    同泰基金指出，對于中小型公司而言，金融科技的應(yīng)用存在不少挑戰(zhàn)。首先，是技術(shù)能力不足。金融科技的應(yīng)用離不開對大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的應(yīng)用，中小型公司在信息技術(shù)隊(duì)伍的建設(shè)上編制有限，且需保障公司整體信息系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行，難以在金融科技方面儲備太多的人員；其次，是可投入的資源也有限。中小型公司受限于公司的規(guī)模和收入，在IT建設(shè)上的投入很難與大中型公司相比。而金融科技相關(guān)新技術(shù)的應(yīng)用，一般都需要投入較大的預(yù)算，這使得金融科技的應(yīng)用難以在中小基金公司全面深入開展。