財富管理新時代：基金和理財產(chǎn)品各顯神通 投資者更青睞“主動型”

    本報記者 昌校宇

    新時代十年，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、資本市場深化改革、居民財富管理需求提升的背景下，財富管理行業(yè)實現(xiàn)較快發(fā)展。2022年，資管新規(guī)全面實施，行業(yè)堅持守正創(chuàng)新，各展專長、各顯特色。其中，公募基金和私募基金業(yè)務(wù)快速增長，券商資管轉(zhuǎn)型步伐穩(wěn)健。

    全國人大代表、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于從起步時就堅持市場化運作，公募基金和私募基金屬于受資管新規(guī)調(diào)整影響較小的行業(yè)。

    目前，公募基金、私募基金及券商資管均更注重規(guī)模和收益的平衡，通過提升主動投資策略、壯大投研團(tuán)隊等，擴(kuò)大管理規(guī)模的半徑。

    公私募基金規(guī)模迅速增長

    券商資管轉(zhuǎn)型步伐穩(wěn)健

    截至2022年末，公募基金規(guī)模26.03萬億元，全年新增4687億元，私募基金規(guī)模20.28萬億元。公募REITs、同業(yè)存單基金等創(chuàng)新產(chǎn)品擴(kuò)容，產(chǎn)品譜系更加完善；私募基金多個衍生品工具發(fā)布，管理策略更加多元化。

    中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，公募基金累計向客戶分紅超過4萬億元。

    “優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品能讓投資者分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，從而實現(xiàn)財富增值。公募基金正通過產(chǎn)品形式的創(chuàng)新，持續(xù)豐富和完善市場金融工具。”博時基金介紹，公司多年來持續(xù)加強投研能力建設(shè)和創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)，目前產(chǎn)品線布局完整，服務(wù)客戶逾1.6億人。

    財富管理機構(gòu)“一肩挑兩頭”，既為投資者提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，也為資本市場帶來資金供給。建信基金在2022年推出業(yè)內(nèi)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金Y類份額的基礎(chǔ)上，不斷升級客戶資產(chǎn)配置“工具箱”，目前已布局形成的“正金字塔”型產(chǎn)品體系可滿足投資者對不同資金期限、不同收益水平的需求；同時，還堅持在長期深入的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研基礎(chǔ)上，精選優(yōu)質(zhì)賽道并關(guān)注優(yōu)秀企業(yè)的長期成長。

    另一更強調(diào)個性化的基金領(lǐng)域——私募基金，保持良好增長態(tài)勢，已成為財富管理市場規(guī)模擴(kuò)張的主力之一。

    “資管新規(guī)全面實施的背景下，標(biāo)準(zhǔn)化金融理財產(chǎn)品日趨占據(jù)主流，居民財富向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移的趨勢令私募行業(yè)快速發(fā)展，量化基金產(chǎn)品成為居民財富管理的重要方式之一。”上海明汯投資管理有限公司創(chuàng)始人裘慧明介紹說，2022年以來，主流量化私募超額收益保持在合理區(qū)間，表明主流量化私募已基本消化過去幾年的規(guī)模增長，超額保持一定的相對優(yōu)勢。

    在上海蒙璽投資管理有限公司創(chuàng)始人、總經(jīng)理李驤看來，隨著投資觀念的轉(zhuǎn)變，越來越多的投資者開始正視風(fēng)險與收益相匹配的原則，認(rèn)同價值投資和長期投資的理念。量化私募具備產(chǎn)品設(shè)計和投資策略較靈活等優(yōu)點，可有效捕捉到市場的無效性，在近兩年的震蕩行情中依然保持了正向收益，因而受到特定客戶群體的青睞。

    除公募私募以外，券商資管也是居民開展財富管理的重要渠道。近兩年來，券商資管通道業(yè)務(wù)規(guī)模大幅壓降，主動管理能力明顯提升。

    2022年證券公司及其資管子公司新登記備案私募資管產(chǎn)品4856只，設(shè)立規(guī)模2514.28億元，較2021年同比下滑31.2%，通道業(yè)務(wù)規(guī)模大幅壓降。同時，截至目前，券商資管子公司已擴(kuò)增至25家，多家券商及其資管子公司完成產(chǎn)品公募化改造，積極提升主動管理能力，并在投研和產(chǎn)品細(xì)分策略方面加大投入。

    擴(kuò)大財富管理服務(wù)供給

    助投資者分享經(jīng)濟(jì)增長紅利

    “隨著我國居民財富不斷積累、投資意識不斷增強，疊加資管新規(guī)全面實施，居民財富逐漸向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，資產(chǎn)管理多元化、專業(yè)化要求逐漸提升，同時公募基金、私募基金、券商等機構(gòu)之間的競爭也日益加劇。”田軒建議，接下來，各類財富管理機構(gòu)需要針對各自優(yōu)勢進(jìn)行差異化發(fā)展，不斷豐富FOF、權(quán)益、量化等各類產(chǎn)品線，培育新的業(yè)務(wù)增長點。此外，要進(jìn)一步加強機構(gòu)投研能力，提升主動管理能力，針對客戶多樣化需求，提供個性化資產(chǎn)管理服務(wù)。

    據(jù)中金公司測算，到2030年，我國資管行業(yè)的管理規(guī)模有望達(dá)到300萬億元。如何把這筆資金運作好，既為實體經(jīng)濟(jì)提供資本助力，又讓居民財富實現(xiàn)保值、增值，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與財富管理良性互動，是各類財富管理機構(gòu)需要思考的問題。

    在北京星鵬聯(lián)海私募基金管理有限公司看來，財富管理行業(yè)規(guī)模將出現(xiàn)新一輪快速增長。從需求端看，客戶更加細(xì)分，不同的客戶有不同的需求；對于公募基金、私募基金和券商等資產(chǎn)端的供應(yīng)商而言，從專業(yè)性上下功夫至關(guān)重要，只有做出有特色的策略，才能更好地適應(yīng)共同富裕理念為財富管理賦予的新時代內(nèi)涵。

    對于公募基金如何進(jìn)一步提高財富管理能力，全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東在提案中建議，優(yōu)化個人養(yǎng)老金投資范圍。建議拓展個人養(yǎng)老金投資范圍，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上兼顧流動性、收益水平與風(fēng)險控制，增加非養(yǎng)老目標(biāo)FOF、公募REITs、公募基金投顧等投資品類，暢通養(yǎng)老金配置權(quán)益類產(chǎn)品渠道。

    上投摩根基金管理有限公司副總經(jīng)理郭鵬對《證券日報》記者表示，一方面，公募基金應(yīng)該積極推動產(chǎn)品和策略創(chuàng)新，積極引入全球的優(yōu)質(zhì)策略和產(chǎn)品，為有不同風(fēng)險收益特征的客戶提供跨市場、跨行業(yè)、跨主題、跨資產(chǎn)類別的多元解決方案；另一方面，在不斷強化投研能力的同時，幫助投資者踐行理性投資，是營造良好的投資者體驗和提升客戶投資收益的關(guān)鍵所在。

    廣東正圓私募基金管理有限公司總經(jīng)理廖茂林認(rèn)為，私募基金需要發(fā)揮良好的價值發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢，堅持以投資標(biāo)的基本面為依托，做到科學(xué)合理估值。要以實業(yè)產(chǎn)業(yè)投資視角，挖掘符合國家戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)實體產(chǎn)業(yè)公司，陪伴企業(yè)共同經(jīng)營成長，助力構(gòu)建金融與實體產(chǎn)業(yè)正向循環(huán)發(fā)展的新業(yè)態(tài)。

    “私募基金可在策略、技術(shù)、產(chǎn)品等方面進(jìn)行差異化布局，保證模型和策略的有效性、收益來源的多元化，為投資人創(chuàng)造可持續(xù)的穩(wěn)健收益。”李驤說。

    作為居民財富與資本市場的重要媒介，券商在財富管理領(lǐng)域也大有可為。

    長江證券認(rèn)為，券商要發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，加快推進(jìn)財富管理轉(zhuǎn)型，構(gòu)建以客戶為中心的綜合金融服務(wù)體系，持續(xù)加強財富管理買方能力建設(shè)，向客戶提供優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品、資產(chǎn)配置方案和投資顧問服務(wù)；努力提升金融服務(wù)的可獲得性、便利性和普惠性，幫助城鄉(xiāng)居民多渠道增加財產(chǎn)性收入，分享經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成果，進(jìn)一步縮小居民財富差距，扎實推進(jìn)共同富裕事業(yè)的進(jìn)程。

    在中信建投證券資產(chǎn)管理部看來，券商可持續(xù)加強投研體系建設(shè)和投研人才培養(yǎng)，積極拓展公司內(nèi)部渠道及各機構(gòu)外部渠道，針對各類客戶群體，完善客戶服務(wù)體系，全面布局產(chǎn)品線、注重品牌建設(shè)，力爭在激烈的競爭中形成自己的風(fēng)格，建立差異化的經(jīng)營模式和核心競爭力，服務(wù)和滿足新時代日益增長的財富管理需求。