新能源公募REITs投資價(jià)值凸顯 旅游景區(qū)、長(zhǎng)租房等納入底層資產(chǎn)值得期待

    本報(bào)記者 昌校宇

    公募REITs再出“爆款”產(chǎn)品。

    3月17日早間，中信建投基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信建投基金”）、中航基金管理有限公司分別發(fā)布，關(guān)于中信建投國(guó)家電投新能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“中信建投國(guó)家電投新能源REIT”）、中航京能光伏封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“中航京能光伏REIT”）認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)確認(rèn)比例結(jié)果的公告顯示，中信建投國(guó)家電投新能源REIT公眾投資者有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)實(shí)際確認(rèn)比例約為1.9993%、中航京能光伏REIT公眾投資者有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)實(shí)際確認(rèn)比例約為0.6329%。

    首批兩只新能源產(chǎn)品

    獲各類投資者青睞

    具體來(lái)看，中信建投國(guó)家電投新能源REIT公眾認(rèn)購(gòu)金額近295億元，其中個(gè)人投資者突破70000戶，參與資金量近200億元。另?yè)?jù)項(xiàng)目此前發(fā)布的公告，在網(wǎng)下詢價(jià)階段，網(wǎng)下投資者擬認(rèn)購(gòu)資金總量為1222.49億元。中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱，“中信建投國(guó)家電投新能源REIT是我國(guó)首單網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)?fù)黄魄|元的公募REITs項(xiàng)目，再創(chuàng)我國(guó)公募REITs市場(chǎng)新高。”根據(jù)公告中戰(zhàn)略投資者、網(wǎng)下投資者及公眾投資者的認(rèn)購(gòu)份額測(cè)算，合計(jì)投資者認(rèn)購(gòu)金額突破1500億元。

    同時(shí)，根據(jù)中信建投國(guó)家電投新能源REIT此前發(fā)布的公告，剔除無(wú)效報(bào)價(jià)后，參與網(wǎng)下詢價(jià)的機(jī)構(gòu)和配售對(duì)象數(shù)量分別為77家、217個(gè)，遠(yuǎn)高于已發(fā)行項(xiàng)目平均水平。中信建投基金相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“作為我國(guó)首單央企新能源公募REITs以及首單海上風(fēng)電新能源公募REITs，一方面項(xiàng)目兼具綠色和藍(lán)色經(jīng)濟(jì)雙重屬性，資產(chǎn)類型具有稀缺性；另一方面項(xiàng)目具備歷史運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定、長(zhǎng)期收益穩(wěn)健，發(fā)起人國(guó)家電投集團(tuán)主體優(yōu)質(zhì)、未來(lái)擴(kuò)募潛力較好等特點(diǎn)，因此受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。”

    談及本次參與網(wǎng)下詢價(jià)的機(jī)構(gòu)類型，中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱，“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)金額占比高達(dá)59.02%，體現(xiàn)出市場(chǎng)長(zhǎng)期資金對(duì)項(xiàng)目長(zhǎng)遠(yuǎn)投資價(jià)值的認(rèn)可，未來(lái)有望進(jìn)一步引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等長(zhǎng)期價(jià)值投資機(jī)構(gòu)參與公募REITs市場(chǎng)。”

    根據(jù)詢價(jià)結(jié)果，中信建投國(guó)家電投新能源REIT最終確定認(rèn)購(gòu)價(jià)格為9.800元/份，募集總份額為8億份，預(yù)計(jì)募集資金總額為78.40億元。

    中航京能光伏REIT的公眾投資者認(rèn)購(gòu)金額達(dá)292.54億元，與公眾初始發(fā)售規(guī)模1.85億元相比，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)158倍。若合計(jì)戰(zhàn)略投資者、網(wǎng)下投資者、公眾投資者的認(rèn)購(gòu)金額，該項(xiàng)目發(fā)行共獲得845億元左右的資金追捧。

    根據(jù)詢價(jià)結(jié)果，中航京能光伏REIT最終確定認(rèn)購(gòu)價(jià)格為9.782元/份，募集總份額為3億份，預(yù)計(jì)募資總額為29.346億元。

    談及首批兩只新能源公募REITs產(chǎn)品受投資者青睞的原因，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，其一，新能源項(xiàng)目作為REITs市場(chǎng)新的資產(chǎn)類型，能夠起到優(yōu)化投資者資產(chǎn)組合的作用，對(duì)其資產(chǎn)配置具有重要意義；其二，新能源REITs的分派率較高，能夠?yàn)橥顿Y者提供共享新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)；其三，當(dāng)前REITs市場(chǎng)新能源項(xiàng)目存量少，供給的稀缺或能在一定程度上帶來(lái)二級(jí)市場(chǎng)的溢價(jià)，進(jìn)一步提升該類型產(chǎn)品的吸引力。

    上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師孫桂平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，新能源作為國(guó)家重點(diǎn)支持的行業(yè)，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，借助公募REITs能在獲取可觀分紅收益的基礎(chǔ)上，又享受到行業(yè)發(fā)展紅利帶來(lái)的長(zhǎng)期資產(chǎn)增值收益。

    參與機(jī)構(gòu)將繼續(xù)拓展

    其他新能源資產(chǎn)類型

    需要注意的是，新能源發(fā)電資產(chǎn)通常具有重資產(chǎn)和高杠桿等特點(diǎn)，攜手公募REITs將產(chǎn)生怎樣的“化學(xué)反應(yīng)”？孫桂平表示，“新能源項(xiàng)目借助REITs可以盤(pán)活存量資產(chǎn)，降低企業(yè)負(fù)債，拓寬融資渠道，助力和推動(dòng)新能源行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，此次新能源REITs的發(fā)行在資本市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的示范意義。”

    在明明看來(lái)，新能源基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展對(duì)于助力我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)意義重大。而對(duì)于新能源發(fā)電這一重資產(chǎn)行業(yè)而言，將新能源項(xiàng)目納入REITs底層資產(chǎn)覆蓋范圍，有助于原始權(quán)益人優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，打通“投融管退”資金閉環(huán)，進(jìn)而促進(jìn)新能源基礎(chǔ)設(shè)施的有效投資。

    中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公司未來(lái)將依托在新能源公募REITs領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在海上風(fēng)電的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展至陸上風(fēng)電、光伏等其他新能源資產(chǎn)類型。”

    事實(shí)上，2023年以來(lái)，公募REITs市場(chǎng)熱度持續(xù)走高。不僅在全國(guó)兩會(huì)期間被多位代表委員熱議；首批5只申請(qǐng)擴(kuò)募的公募REITs項(xiàng)目中，4只也有了新一輪反饋進(jìn)展。

    明明預(yù)計(jì)，在新發(fā)和擴(kuò)募雙輪驅(qū)動(dòng)下，公募REITs的新發(fā)規(guī)模和數(shù)量或都有望更上一層樓，覆蓋的底層資產(chǎn)類型更加豐富。從公開(kāi)的招投標(biāo)信息來(lái)看，潛在REITs項(xiàng)目的底層資產(chǎn)既包括二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)有的新能源、保障性租賃住房、高速公路等資產(chǎn)類型，還覆蓋了旅游景區(qū)、水利設(shè)施、數(shù)據(jù)中心等新資產(chǎn)類型。

    在孫桂平看來(lái)，由于我國(guó)公募REITs擔(dān)負(fù)著龐大存量資產(chǎn)盤(pán)活和推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的雙重重任，預(yù)計(jì)未來(lái)REITs市場(chǎng)仍將處于快速發(fā)展階段，并且REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)類型也將進(jìn)一步擴(kuò)容。未來(lái)，在政策推動(dòng)下，供熱等市政設(shè)施領(lǐng)域以及長(zhǎng)租房等都有望發(fā)行REITs產(chǎn)品。

（編輯 白寶玉）