追高跨境ETF潛藏較大風(fēng)險(xiǎn) 多家基金管理人頻發(fā)公告提示

    本報(bào)記者 吳珊 見(jiàn)習(xí)記者 彭衍菘

    近期，多只跨境ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）接連出現(xiàn)較高溢價(jià)交易情況，包括易方達(dá)基金、華夏基金、工銀瑞信基金等基金管理人頻頻發(fā)布旗下跨境ETF的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，同時(shí)，為保護(hù)投資者的利益，部分產(chǎn)品采取臨時(shí)停牌。

    受訪機(jī)構(gòu)普遍表示，跨境ETF二級(jí)市場(chǎng)交易高溢價(jià)很大程度受短期非理性因素影響，追高跨境ETF潛藏較大風(fēng)險(xiǎn)。若跨境ETF持續(xù)溢價(jià)，投資者依然選擇買入，付出的成本將遠(yuǎn)高于基金本身價(jià)值。當(dāng)目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)回落或基金放開(kāi)申購(gòu)，可能會(huì)給投資者造成更為嚴(yán)重的損失。

    多只跨境ETF溢價(jià)率高企

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，在108只跨境ETF中，有3只跨境ETF的溢價(jià)率超過(guò)5%。其中，易方達(dá)MSCI美國(guó)50ETF（QDII）（QDII指合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，該基金下稱“美國(guó)50ETF”）溢價(jià)率最高，達(dá)到42.54%，華夏標(biāo)普500ETF（QDII）、華夏野村日經(jīng)225ETF，溢價(jià)率也分別達(dá)到10.47%、5.32%。

    實(shí)際上，跨境ETF的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格，經(jīng)常會(huì)與基金凈值出現(xiàn)偏離，當(dāng)交易價(jià)格高于實(shí)時(shí)參考凈值時(shí)，折溢價(jià)為正，表示ETF在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格高于其凈值，即溢價(jià)。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)折溢價(jià)率超過(guò)5%時(shí)，通常意味著ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其資產(chǎn)凈值出現(xiàn)了較大的偏離，投資者需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

    針對(duì)目前跨境ETF高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，多家基金公司紛紛發(fā)布提示公告，同時(shí)通過(guò)臨時(shí)停牌來(lái)及時(shí)踩一腳“剎車”。

    例如，1月26日，易方達(dá)基金曾發(fā)布公告稱，近期，易方達(dá)基金管理有限公司旗下美國(guó)50ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值（IOPV）。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

    拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，為保護(hù)基金份額持有人的利益，易方達(dá)基金自1月24日以來(lái)已連發(fā)4份該基金的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及臨時(shí)停牌公告；工銀瑞信基金自1月17日以來(lái)更是連發(fā)6份關(guān)于旗下工銀瑞信大和日經(jīng)225交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（QDII）（簡(jiǎn)稱“日經(jīng)ETF”）的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的提示公告。

    根據(jù)最新公告，美國(guó)50ETF截至1月26日上午收盤時(shí)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，于1月26日下午開(kāi)市起停牌至收盤。

    多維度考量跨境ETF投資

    除了基金份額凈值的變化，跨境ETF二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格，還會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，過(guò)去兩年，部分海外市場(chǎng)走高，進(jìn)而吸引大量投資者追捧相關(guān)指數(shù)ETF，導(dǎo)致高溢價(jià)現(xiàn)象出現(xiàn)。與此同時(shí)，A股和港股在同一時(shí)期內(nèi)震蕩加劇，使得許多投資者在對(duì)比之下更傾向于追高跨境ETF。

    “如果盲目投資這類溢價(jià)率高企的產(chǎn)品，或?qū)⒚媾R較大的損失。”楊德龍進(jìn)一步提示稱，一旦歐美日股市主要指數(shù)從高位回落，這種追漲殺跌的投資行為將給投資者帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，投資者可以考慮低配A股和港股的ETF或主動(dòng)基金。目前，A股和港股處于全球資本市場(chǎng)的估值洼地，具有更高的投資性價(jià)比。通過(guò)合理配置這些資產(chǎn)，投資者可以在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，尋求更好的投資回報(bào)。

    談及投資跨境ETF時(shí)投資者應(yīng)注意的事項(xiàng)，奧優(yōu)國(guó)際董事長(zhǎng)張玥表示，一是了解跨境ETF的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)特性，適當(dāng)分散投資；二是關(guān)注基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)提示，及時(shí)了解溢價(jià)情況；三是關(guān)注基金投資標(biāo)的情況，以及對(duì)境外市場(chǎng)的了解；四是謹(jǐn)慎選擇入場(chǎng)時(shí)機(jī)，避免盲目投資；五是定期審視投資組合，根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行調(diào)整。

（編輯 上官夢(mèng)露）