大力發(fā)展權(quán)益類基金、補齊ETF圖譜成公募機構(gòu)共識

    本報記者 昌校宇 見習(xí)記者 方凌晨

    日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”），這是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，國務(wù)院再次專門出臺的資本市場指導(dǎo)性文件。

    新“國九條”是資本市場的新“施政綱要”，也為公募基金行業(yè)發(fā)展制定了“行動指南”。新“國九條”提出“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比。建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展”。

    多家受訪公募機構(gòu)表示，新“國九條”的出臺為行業(yè)發(fā)展帶來積極影響，也對機構(gòu)提出更高要求。受訪機構(gòu)稱，將樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，不斷提升權(quán)益類基金占比，促進投融資良性循環(huán)；將指數(shù)化投資作為重要的公司戰(zhàn)略，發(fā)力ETF等產(chǎn)品布局。

    對公募機構(gòu)提出更高要求

    2023年7月24日召開的中共中央政治局會議對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。為貫徹落實這項決策部署，同年8月18日，證監(jiān)會公開一攬子政策舉措時提到，“加快投資端改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金”“大力發(fā)展中國特色指數(shù)體系和指數(shù)化投資，鼓勵各類資金通過指數(shù)化投資入市”。

    永贏基金表示：“近年來，監(jiān)管部門推進投資端改革、大力發(fā)展指數(shù)化投資。隨著新‘國九條’的發(fā)布，后續(xù)相關(guān)工作推進、實施將更為迅速。”

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示：“新‘國九條’非常有針對性，直指市場關(guān)注的突出問題，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，維護資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。”

    大力發(fā)展權(quán)益類基金恰逢其時

    作為資管行業(yè)權(quán)益投資的代表，公募基金權(quán)益類產(chǎn)品的情況在一定程度上反映了資本市場中長期資金的現(xiàn)狀。

    公開數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，公募基金持有A股流通市值達5.1萬億元，持股占比升至7.3%，成為A股第一大專業(yè)機構(gòu)投資者。另據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年2月底，我國公募基金總規(guī)模已達29.3萬億元，權(quán)益類基金（股票基金和混合基金）合計規(guī)模為6.72萬億元，占比約為22.94%。

    不過，從全球公募基金結(jié)構(gòu)來看，權(quán)益類基金規(guī)模占比已超40%。相較而言，我國公募基金規(guī)模雖呈穩(wěn)步增長之勢，但權(quán)益類產(chǎn)品占比不高，市場引領(lǐng)力不足，權(quán)益類基金規(guī)模仍有進一步提升空間。

    為提高權(quán)益投資規(guī)模，新“國九條”提出，“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比”。

    匯添富基金分析稱，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金不僅有利于吸引保險資金、社保基金、養(yǎng)老金等中長期資金入市，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，更有利于暢通實體企業(yè)融資渠道，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。

    對于發(fā)展權(quán)益類公募基金的意義，中歐基金進一步分析稱，一是增強資本市場的穩(wěn)定性和成熟度。權(quán)益類公募基金主要投資于股票市場，通過專業(yè)的投資管理，可以引導(dǎo)更多長期資金進入市場，提高市場的流動性和穩(wěn)定性。同時，公募基金的投資行為往往更為理性，有助于減少市場的短期波動和投機行為。二是提高資本市場的效率和活力。權(quán)益類公募基金通過分散投資和專業(yè)管理，可更好地發(fā)現(xiàn)和投資有潛力的企業(yè)，促進資源有效配置，提高資本市場的整體效率。同時，基金的投資活動也能增加市場的活躍度。三是支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。權(quán)益類公募基金通過投資上市公司，可以支持企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新。

    新“國九條”也對公募機構(gòu)提出了更高要求。博時基金宏觀策略部在接受《證券日報》記者采訪時表示：“相關(guān)機構(gòu)應(yīng)積極提升權(quán)益類公募基金數(shù)量和規(guī)模，樹立并堅持投資者回報導(dǎo)向，提升權(quán)益類產(chǎn)品投研能力，大力建設(shè)誠信、普惠理財服務(wù)機構(gòu)。”

    基金管理人應(yīng)努力提升投資者獲得感，促進形成投融資良性循環(huán)。對此，易方達基金表示，一方面，將堅持價值投資、長期投資和理性投資，積極探索科學(xué)投資方法，不斷提高前瞻布局和估值定價能力；另一方面，完善線上線下深度融合的投資者服務(wù)陪伴體系，幫助投資者增進投資認(rèn)知、優(yōu)化投資行為、強化組合配置、改善投資體驗。

    新“國九條”的發(fā)布也給公募機構(gòu)持續(xù)增配權(quán)益資產(chǎn)注入信心。當(dāng)前，中國宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升，眾多積極因素不斷釋放，中長期資金加速入市。新“國九條”的出臺釋放了長期利好，極大提振市場信心。

    指數(shù)化投資戰(zhàn)略成共識

    當(dāng)前，指數(shù)化投資的優(yōu)勢越發(fā)凸顯。ETF作為指數(shù)投資的核心品種，具有資產(chǎn)透明、交易費用低廉等特征，受到投資者青睞，規(guī)模屢創(chuàng)新高。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，全市場ETF數(shù)量共計926只，ETF總規(guī)模達2.38萬億元，規(guī)模較今年年初增長16.07%。同時，去年下半年以來，創(chuàng)新型指數(shù)基金的申報、獲批均開啟“閃電模式”，更有17只ETF罕見同日獲批。

    新“國九條”強調(diào)“建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展”。同時，引導(dǎo)增量資金通過指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)流入市場，是“活躍資本市場、提振投資者信心”的一項重要舉措，也是促進投資端改革的有力抓手。

    上述舉措引發(fā)不少公募機構(gòu)的共鳴。易方達基金分析稱，指數(shù)化投資具有公開透明、風(fēng)險分散、費率較低等優(yōu)勢，隨著我國資本市場基礎(chǔ)制度日趨完善，指數(shù)化投資大發(fā)展的條件愈加成熟。建立ETF快速審批通道，將縮短產(chǎn)品審批時間，推動加快創(chuàng)新布局、補齊ETF產(chǎn)品圖譜，為滿足養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金配置需求及構(gòu)建居民財富管理解決方案提供更加豐富的底層工具產(chǎn)品，進一步促進指數(shù)化投資發(fā)展。

    在博時基金宏觀策略部看來，這既有利于提高權(quán)益類基金的豐富程度，促進FOF（基金中的基金）等產(chǎn)品的發(fā)展，也有利于提高市場流動性。

    對于公募機構(gòu)來說，ETF業(yè)務(wù)與主動管理業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，可以滿足市場上絕大部分投資者的投資需求。在發(fā)展主動管理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上發(fā)展ETF業(yè)務(wù)，有利于機構(gòu)的長期發(fā)展。據(jù)《證券日報》記者了解，多家公募機構(gòu)正在把指數(shù)化投資作為重要的公司戰(zhàn)略。