中證A500指增備案產品達67只 私募機構優(yōu)化策略以獲超額收益

    本報記者 方凌晨

    中證A500指數自面世以來，私募機構競相布局，持續(xù)推出中證A500指數增強（以下簡稱“指增”）產品。截至2025年1月12日，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）完成備案的中證A500指增產品達67只。

    指數自身配置價值和市場需求是私募機構布局中證A500指增賽道的重要動力。隨著競爭日益激烈，私募機構結合自身經驗，通過創(chuàng)新策略、強化風險控制、優(yōu)化費率結構等方式打造自身競爭優(yōu)勢，追求更多超額收益。

    群雄逐鹿

    《證券日報》記者根據中基協(xié)官網信息統(tǒng)計，截至1月12日，今年以來，已有9只中證A500指增產品完成備案。

    從備案產品的管理人來看，百億元級私募機構上海寬德私募基金管理中心（有限合伙）布局最為積極，旗下備案產品達29只，海南進化論私募基金管理有限公司（以下簡稱“進化論資產”）、上海量派投資管理有限公司（以下簡稱“量派投資”）、因諾（上海）資產管理有限公司（以下簡稱“因諾資產”）等多家百億元級私募機構備案了中證A500指增產品。

    進化論資產相關負責人對《證券日報》記者表示：“中證A500指數覆蓋行業(yè)更全面且更均衡，更貼近A股產業(yè)結構變化。隨著市場對中證A500指數的關注度持續(xù)提升，我們第一時間投入到中證A500指增策略的籌備工作中。”

    部分管理規(guī)模在100億元以下的私募機構也布局了中證A500指增產品。

    “綜合來看，中證A500指數更能凸顯A股優(yōu)質資產的配置價值。未來長期耕耘中證A500指增產品，也是量派投資長期的戰(zhàn)略選擇。”量派投資相關人士表示，從Beta（市場收益）來看，該指數繼承了滬深300指數的很多優(yōu)點，如覆蓋了中國最優(yōu)質的大盤藍籌股，ROE（凈資產收益率）長期以來表現(xiàn)較好；與此同時，該指數提高了新質生產力行業(yè)比重，更能反映未來經濟發(fā)展趨勢。從Alpha（超額收益）來看，中證A500指數成份股樣本的一致性較強，且數量更多，特征更多樣，更容易獲取超額收益。

    因諾資產相關負責人表示：“中證A500指數是新‘國九條’發(fā)布后首只核心寬基，市場反應很好，同時流動性也好，也是因諾資產比較看好的新產品。中證A500指增產品可以在指數的基礎上，進行穩(wěn)健增強，使產品具有更強的吸引力。”

    各顯身手

    隨著越來越多私募機構入局，市場上中證A500指增產品持續(xù)增多，如何在激烈的競爭中脫穎而出成為各家機構面臨的共同課題。

    深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司理財師夏盛尹接受《證券日報》記者采訪時表示：“隨著競爭日益激烈，私募機構的中證A500指增產品正通過創(chuàng)新策略、強化風險控制、優(yōu)化費率結構等方式脫穎而出。部分頭部私募機構嘗試‘指增+’策略，將CTA（商品交易顧問策略）、市場中性等策略與指數增強相結合，另有機構通過AI算法優(yōu)化選股模型，挖掘超額收益機會。”

    量派投資相關人士表示：“隨著國內量化行業(yè)的發(fā)展日漸成熟，公司的差異化特征將成為競爭優(yōu)勢。中證A500指數有著相對特殊的樣本特征，相較于其他中小盤寬基指數，其對于管理人跟蹤指數的緊密程度要求更高。我們的一大特色便是‘堅持嚴格風控體系、追求純Alpha’，未來在中證A500指增產品上，量派投資仍將貫徹這一特點。”

    “從公司現(xiàn)有的指增策略運作情況看，由于公司的量化模型中加入了邏輯類因子，能有效減少尾部風險的沖擊，增強模型的穩(wěn)定性。目前新研發(fā)的中證A500指增策略也將延續(xù)公司的模型特色，力爭為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)健的超額收益。”進化論資產相關負責人表示。

    因諾資產相關負責人表示：“在中證A500指增賽道上，因諾資產依托Alpha策略的多PM（投資經理）體系，挑選了滬深300指增策略、中證500指增策略上均表現(xiàn)優(yōu)異的投資經理，并為中證A500指數單獨優(yōu)化，打造更具吸引力的投資產品。”

    此外，費率也是機構競爭的重要領域。夏盛尹表示：“目前市場上中證A500指增產品的費率較傳統(tǒng)指增產品有一定優(yōu)惠。另有一些創(chuàng)新型的費率結構開始出現(xiàn)，如‘零管理費+超額收益分成’模式，將機構利益與投資者收益深度綁定。”

    “費率優(yōu)惠固然重要，但投資者更應該關注產品的長期業(yè)績表現(xiàn)和風險控制能力。”夏盛尹同時表示。