信用債ETF可質(zhì)押式回購 多家公募基金將啟動申請

    本報記者 昌校宇 方凌晨

    3月24日，《證券日報》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，多家公募機(jī)構(gòu)將于近期啟動旗下信用債ETF（交易型開放式指數(shù)基金）作為通用質(zhì)押式回購擔(dān)保品的申請。

    中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）3月21日發(fā)布《中國結(jié)算關(guān)于信用債券交易型開放式指數(shù)基金產(chǎn)品試點開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），允許符合一定條件的信用債ETF產(chǎn)品試點開展交易所債券通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，明確了資格標(biāo)準(zhǔn)、申請與受理程序及持續(xù)期管理要求等事項。

    產(chǎn)品申請

    要滿足五大條件

    據(jù)悉，這是自2013年開展政府債ETF回購創(chuàng)新后，中國結(jié)算推進(jìn)基金產(chǎn)品回購試點的新舉措。

    根據(jù)《通知》，信用債基金產(chǎn)品申請作為回購擔(dān)保品開展回購業(yè)務(wù)的，需要符合五大條件：一是其投資標(biāo)的均為符合相關(guān)規(guī)定且持續(xù)具備回購擔(dān)保品資格的證券交易所上市債券，不包含可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、次級債券；二是在基金產(chǎn)品投資運作中，不以基金產(chǎn)品持有的債券開展回購融資交易；三是投資標(biāo)的的信用債發(fā)行人不少于30家，單一行業(yè)（以證監(jiān)會門類行業(yè)分類）債券規(guī)模占比不超過30%，單一發(fā)行人債券規(guī)模占比不超過10%，債券規(guī)模按基金資產(chǎn)實際持倉規(guī)模計算；四是基金產(chǎn)品的做市商或流動性服務(wù)商家數(shù)不少于5家；五是基金產(chǎn)品資產(chǎn)凈值不低于20億元人民幣。

    不過相關(guān)資格申請并不是“一勞永逸”，持續(xù)期管理同樣重要?！锻ㄖ凤@示，如果基金管理人或基金經(jīng)理被監(jiān)管機(jī)構(gòu)或自律組織通報發(fā)生風(fēng)險或存在違規(guī)行為、基金產(chǎn)品連續(xù)3個自然月日均資產(chǎn)凈值低于2億元人民幣、基金份額交易價格偏離基金凈值幅度超過5%等情形發(fā)生，中國結(jié)算將根據(jù)具體風(fēng)險情況對信用債基金產(chǎn)品折扣系數(shù)取值進(jìn)行下調(diào)或取消其回購擔(dān)保品資格。

    目前，平安基金管理有限公司（以下簡稱“平安基金”）、海富通基金管理有限公司（以下簡稱“海富通基金”）等公募機(jī)構(gòu)已表態(tài)旗下產(chǎn)品符合條件。按照《通知》中產(chǎn)品規(guī)模不低于20億元的要求初步篩選，除上述公募機(jī)構(gòu)外，易方達(dá)基金管理有限公司（以下簡稱“易方達(dá)基金”）、博時基金管理有限公司（以下簡稱“博時基金”）、華夏基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司等公募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品規(guī)模也滿足要求。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，平安基金旗下公司債ETF規(guī)模超百億元。平安基金相關(guān)人士表示：“經(jīng)公司評估，旗下公司債ETF符合進(jìn)入債券通用回購質(zhì)押庫的要求。若后續(xù)產(chǎn)品正式納入質(zhì)押庫，投資者可利用該基金質(zhì)押融資，借助資金杠桿來提升資金使用效率。”

    海富通基金相關(guān)人士也表示：“海富通上證基準(zhǔn)做市公司債ETF符合回購質(zhì)押庫納入條件。”

    信用債ETF吸引力

    或進(jìn)一步提升

    在多位公募機(jī)構(gòu)人士看來，信用債ETF開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，將帶來多重積極影響。

    易方達(dá)基金固定收益特定策略投資部總經(jīng)理李一碩對《證券日報》記者表示：“此舉可以為場內(nèi)投資者拓寬融資渠道，提高資金使用效率，提升二級市場流動性；同時，對提升信用債ETF的吸引力具有重要意義，有助于降低企業(yè)融資成本。”

    博時深證基準(zhǔn)做市信用債ETF基金經(jīng)理張磊認(rèn)為，信用債ETF被納入回購質(zhì)押庫，將極大增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力，便利各類投資者參與，有望進(jìn)一步推動信用債ETF規(guī)模增長。

    “作為場內(nèi)ETF的一個創(chuàng)新品種，信用債ETF具備諸多優(yōu)勢。”海富通基金相關(guān)人士介紹稱，首先，信用債ETF投資交易方便，使用證券賬戶就可以購買；其次，作為ETF，其投資標(biāo)的清晰透明，便于投資者更好地了解產(chǎn)品底層情況；最后，信用債ETF支持場內(nèi)“T+0”回轉(zhuǎn)交易，更利于投資者進(jìn)行股債等大類資產(chǎn)的靈活切換。

    展望未來，李一碩建議，可推動培養(yǎng)更加成熟的ETF做市商生態(tài)圈，進(jìn)一步提升ETF場內(nèi)流動性，降低交易成本；推動跨市場ETF產(chǎn)品的開發(fā)，打通銀行間市場與交易所市場，進(jìn)一步提升投資者資金運用的效率與靈活性。