高端裝備龍頭迎來高成長 中鐵工業(yè)全年凈利潤同比增長27.77%

    1月29日晚間，中鐵工業(yè)（600528）發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告，2017年度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.70億元左右，同比增加27.77%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤12.10億元，同比增加28.84%。中鐵工業(yè)表示，公司完成了重大資產(chǎn)置換，主營業(yè)務(wù)發(fā)生變更，公司凈資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力大幅提升。同時，公司重組上市后，為所屬單位提供了持續(xù)做優(yōu)、做強(qiáng)、做大企業(yè)的發(fā)展平臺，通過開拓市場、加強(qiáng)管理和資源整合等措施，提升了市場競爭力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，2017年公司整體業(yè)績顯著增長。

    事實(shí)上，中鐵工業(yè)于去年年初完成了資產(chǎn)置換、重組更名和配套募集資金發(fā)行，為中國中鐵原工業(yè)板塊的道岔、橋梁鋼結(jié)構(gòu)、隧道施工設(shè)備、工程施工機(jī)械等優(yōu)勢資產(chǎn)打造了獨(dú)立的上市平臺，為中國A股貢獻(xiàn)了稀缺的高端裝備制造業(yè)。

    而近年來，我國軌交、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施取得了快速和顯著的發(fā)展，為道岔、鋼梁、盾構(gòu)、鐵路橋梁施工設(shè)備的快速發(fā)展帶來了機(jī)遇。而這也將帶來裝備需求的升級，這里涵蓋了盾構(gòu)、道岔、鋼結(jié)構(gòu)橋梁、軌道交通等多個領(lǐng)域。值得一提的是，行業(yè)的景氣度提升將極大利于高端裝備龍頭企業(yè)。而中鐵工業(yè)在上述領(lǐng)域則已搶先占據(jù)了市場，成為了業(yè)內(nèi)龍頭。

    具體而言，在盾構(gòu)方面。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，16年中鐵工業(yè)盾構(gòu)市占率約達(dá)30%，占據(jù)行業(yè)龍頭地位，在行業(yè)景氣向上的背景下仍將保持較快增長。有券商分析人士表示，預(yù)計(jì)18年公司盾構(gòu)板塊仍將保持較高業(yè)績增長。

    道岔業(yè)務(wù)方面，根據(jù)鐵總工作會議，2018年我國鐵路固定資產(chǎn)投資將達(dá)7320億元，高鐵開通里程達(dá)3500公里，行業(yè)景氣度穩(wěn)定向上。而公司子公司中鐵山橋和中鐵寶橋是行業(yè)內(nèi)龍頭，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

    鋼結(jié)構(gòu)方面，公司是鋼梁鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)龍頭，近年來受益行業(yè)政策持續(xù)發(fā)展，業(yè)務(wù)板塊取得較高增速。至于軌道交通車輛行業(yè)方面，中鐵工業(yè)于2017年11月公告將與常州天晟新材合資設(shè)立軌道交通裝備公司，對新型軌道交通產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局，將研發(fā)跨座式單軌、磁懸浮、懸掛式軌道交通等新制式軌道交通車輛，并預(yù)計(jì)將于2018年制造出樣車。在國家大力支持新型軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，中鐵工業(yè)有望依托中國中鐵集團(tuán)在軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈較為完善的優(yōu)勢，進(jìn)一步開拓車輛端市場，形成新的業(yè)績增長點(diǎn)。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)公司18年1月公布的合同公告，2017年公司累計(jì)新簽合同金額250.4億，較16年同口徑增長23.7%，將進(jìn)一步支持公司18年業(yè)績的持續(xù)增長。而公司承諾18、19年分別完成凈利潤13.34和15.05億，以最新收盤價(jià)及承諾業(yè)績估算18年P(guān)E約20.76倍，處于機(jī)械行業(yè)中等偏下水平，未來扔擁有估值支撐。