提振市場信心 中源協(xié)和大股東與龔虹嘉同時(shí)宣布增持

    本報(bào)訊

    2月1日，中源協(xié)和發(fā)布公告稱，公司于2018年1月31日收到大股東德源投資關(guān)于增持公司股份的通知，德源投資計(jì)劃以自有資金，自2018年2月2日起6個(gè)月內(nèi)，通過上海證券交易所交易系統(tǒng)（包括但不限于集中競價(jià)和大宗交易的方式）增持不少于公司已發(fā)行總股份的2%，且不超過3%。

    德源投資稱，增持行動是基于對公司長期投資價(jià)值的認(rèn)可及對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，同時(shí)以增持行動提升投資者信心，維護(hù)中小投資者利益。大股東承諾，在12個(gè)月內(nèi)不以任何方式減持本人所持公司股票，

    本次增持計(jì)劃未設(shè)定價(jià)格區(qū)間，德源投資稱將基于對公司股票價(jià)值的合理判斷，并根據(jù)公司股票價(jià)格波動情況及資本市場整體趨勢，逐步實(shí)施增持計(jì)劃，其提振市場信心的意愿強(qiáng)烈。

    龔虹嘉同步增持

    與大股東德源投資同時(shí)宣布增持的還有中源協(xié)和正在收購的上海傲源醫(yī)療用品有限公司股東——深圳嘉道成功投資企業(yè)（有限合伙）執(zhí)行事務(wù)合伙人委派代表龔虹嘉。龔虹嘉將以個(gè)人身份，通過集中競價(jià)和大宗交易的方式，增持不少于公司已發(fā)行總股份的3%，且不超過5%的股份，增持也將在6個(gè)月內(nèi)完成。龔虹嘉對中源協(xié)和的加持也是提振市場信心的一個(gè)因素。他在?？低暥蓶|的位置上一坐就是16年，成為這支股票的定海神針。

    按照目前的交易規(guī)則，如果發(fā)出增持承諾就必須要履行。德源投資和龔虹嘉增持股份最低也將占到已發(fā)行總股本的5%，按照中源協(xié)和目前3.86億總股本計(jì)，增持股份約為1930萬股，假設(shè)以2月1日收盤價(jià)19.75元的價(jià)格增持，需要的資金量也在3.8億，對市場的影響力度不小。

    在不考慮配套融資的情況下，大股東德源投資的股份將由21.10%下降到18.42%。本次重大資產(chǎn)重組中，中源協(xié)和擬向包括德源投資在內(nèi)的合計(jì)不超過10名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金不超過5億元，其中，德源投資擬認(rèn)購不超過2.5億元，大股東的持股還會有所上升。此次增持股份在提升市場信心的同時(shí)，也是強(qiáng)化大股東控制力的一個(gè)舉措。

    根據(jù)前期發(fā)布的重組報(bào)告書，在完成收購上海傲源后，嘉道成功將持有中源協(xié)和10.16%的股份，與德源投資的持股比例就很接近了。龔虹嘉則明確承諾，增持后并不謀求在中源協(xié)和中的實(shí)際控制權(quán)。顯然作為戰(zhàn)略投資人，這他對中源協(xié)和的一種認(rèn)可。

    折價(jià)受讓生物醫(yī)藥公司

    今年1月5日中源協(xié)和公告稱，已與深圳嘉道成功投資企業(yè)（有限合伙）、王曉鴿等簽署《發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議》，公司擬以發(fā)行股份方式購買其所持有的上海傲源醫(yī)療用品有限公司100%股權(quán)并募集配套資金。這家從事基因合成、蛋白表達(dá)純化、抗體制備等生物技術(shù)的生物醫(yī)藥公司估值約12億元。

    歷時(shí)近3年，中源協(xié)和在多次進(jìn)行外延式擴(kuò)展遭遇挫折后，再次啟動了收購上海傲源行動。這是中源協(xié)和第三次對上海傲源的收購，只是交易對手方由之前的嘉興中源變成了深圳嘉道成功投資企業(yè)（有限合伙），被稱為“中國最優(yōu)秀的天使投資人”的龔虹嘉則是嘉道成功的執(zhí)行事務(wù)合伙人代表。他最成功的投資案例要算是?？低暎⊿Z，002415）了，16年間，龔虹嘉的累積收益超過2萬倍。

    雖然中源協(xié)和是以低于前期估值近四成的價(jià)格收購資產(chǎn)，兼有著名投資人龔虹嘉的加持，不料復(fù)牌后卻出現(xiàn)補(bǔ)跌走勢。中源協(xié)和股票在1月19日復(fù)牌后，連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)超過20%。市場似乎對中源協(xié)和的信心不足。加之近期市場投資偏好向大盤藍(lán)籌轉(zhuǎn)移，科技概念股受到冷落。加之從2017年開始的金融去杠桿，使得信托資金等高比例配資的資金從市場撤資，加劇了資金面的緊張。

    執(zhí)著于精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)

    中源協(xié)和的實(shí)際控制人，董事長李德福是中國最早投身房地產(chǎn)的一撥民營企業(yè)家。早在1993年就創(chuàng)立了房地產(chǎn)公司，并早早就成為天津市地產(chǎn)界的領(lǐng)軍企業(yè)。而在1993年，恒大地產(chǎn)的許家印一家7口人還擠在深圳一間客廳，當(dāng)一家貿(mào)易公司的小老板。當(dāng)許家印已成為中國首富，當(dāng)房地產(chǎn)在20多年間變成中國經(jīng)濟(jì)最無法言說的一個(gè)產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，李德福當(dāng)年卻要偏要跳出從房地產(chǎn)，一步跨入生物醫(yī)藥領(lǐng)域。他一直認(rèn)為，應(yīng)該是生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)而不是房地產(chǎn)才應(yīng)該代表中國未來，技術(shù)驅(qū)動才應(yīng)該是國家發(fā)展的源動力。他也看到在國外，這一領(lǐng)域的不斷突破，昭示了精準(zhǔn)醫(yī)療在中國的發(fā)展前景。但對細(xì)胞+基因的生命科學(xué)爆發(fā)式增長寄予厚望的李德福，這些年一路走來卻總是處處遇阻，每每左沖右突，卻經(jīng)常把自己置于市場的險(xiǎn)境。他為了不至因收購失敗影響到上市公司，把對投資人的擔(dān)保責(zé)任由大股東來承擔(dān)，以保證上市公司還可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)政策、資本市場、技術(shù)走向、企業(yè)人事，每一不確定因素都在不斷消耗著企業(yè)的資源和管理人的心性與意志。

    中源協(xié)和不是要面對國家對干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)化的政策限制，就是收購資產(chǎn)時(shí)競爭對手橫空出世，或是遇到“魏則西”式的“黑天鵝”事件，再或是投資人間對資產(chǎn)估值看法出現(xiàn)分歧，中源協(xié)和以并購基金做外延式并購的嘗試屢遭挫折。

    包括之前出于戰(zhàn)略布局考慮的對外投資，也有很多人都不表示理解，認(rèn)為是亂花錢，看不到投資收益。

    李德福一直強(qiáng)調(diào)，會堅(jiān)定看好細(xì)胞基因產(chǎn)業(yè)的前景。這究竟是執(zhí)念還是執(zhí)拗，或許只有用時(shí)間才能來驗(yàn)證。

    好在，政策之門也在漸次打開。作為精準(zhǔn)醫(yī)療中的重要組成部分——細(xì)胞治療，雖曾被衛(wèi)計(jì)委暫時(shí)叫停，但是之后相關(guān)的政策持續(xù)推出，細(xì)胞治療行業(yè)在逐步走向規(guī)范。2016年12月16日，藥審中心（CDE）發(fā)布《細(xì)胞制品研究與評價(jià)技術(shù)指導(dǎo)原則》（征求意見稿），計(jì)劃將細(xì)胞制品按藥品評審原則進(jìn)行處理。2017年10月，CFDA組織對《藥品注冊管理辦法》進(jìn)行修訂，規(guī)定細(xì)胞治療類產(chǎn)品可以按治療用生物制品相應(yīng)類別要求進(jìn)行申報(bào)。

    有的企業(yè)追逐風(fēng)口，有的企業(yè)則在風(fēng)向到來之前已經(jīng)做好準(zhǔn)備。要在產(chǎn)業(yè)布局上的前瞻性，這其實(shí)是需要對產(chǎn)業(yè)和技術(shù)趨勢有著精確和堅(jiān)定的判斷。在錯誤的時(shí)間做正確的事，有可能沒有成為先驅(qū)卻成了先烈。

    顯然，李德福做出了更為現(xiàn)實(shí)的選擇：聚焦主業(yè)，重塑投資人信心成為當(dāng)下最緊要的事情。

    如果本次上市公司成功將上海傲源資產(chǎn)收購后，一方面利潤承諾會直接增厚業(yè)績——上海傲源將在2018年度、2019年度及2020年度所貢獻(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤應(yīng)不低于6500萬元，7900萬元和9600萬元。另一方面，中源協(xié)和與傲銳東源在IVD行業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，也會進(jìn)一步改善中源協(xié)和的收益情況。

    對近年來在市場上一直磕磕絆絆的中源協(xié)和而言，迫切需要的是將對未來的投資變現(xiàn)為上市公司的收益，業(yè)績的提振是恢復(fù)市場信心最好的強(qiáng)心針。