定增6億加碼閥門主業(yè)紐威股份能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢

    剛拋出6億元定增預(yù)案，準(zhǔn)備擴(kuò)大閥門主業(yè)的紐威股份（603699）日前披露2017年年報(bào)，受原材料價(jià)格上漲，去年公司增收不增利。2017年紐威股份營業(yè)收入23.95億元，同比增長17.1%；凈利潤2.09億元，同比下降4.7%。

    值得注意的是，2014年1月17日上市的紐威股份，凈利潤已經(jīng)持續(xù)三年下滑。而受匯率波動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損失，去年紐威股份財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長逾兩倍。就在今年2月，公司6億定增加碼主業(yè)，擬全部用于年產(chǎn)10萬臺(tái)特殊閥門，公司能否借機(jī)扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的頹勢，值得關(guān)注。

    閥門行業(yè)陷入調(diào)整

    2014年登陸滬市的紐威股份，主營工業(yè)閥門，產(chǎn)品品種覆蓋閘閥、截止閥、止回閥、球閥、蝶閥和核電閥等十大系列，規(guī)格型號(hào)5000多種，具備為石油天然氣、化工、電力等行業(yè)提供基本覆蓋全行業(yè)系列產(chǎn)品組合的能力。

    在當(dāng)年的招股說明書中，紐威股份明確提到：公司以全球工業(yè)閥門市場中規(guī)模最大的石油天然氣領(lǐng)域?yàn)榍腥朦c(diǎn)，歷經(jīng)多年發(fā)展，已在該領(lǐng)域擁有獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。公司70%以上的產(chǎn)品最終應(yīng)用于石油化工、油氣管線等石油天然氣相關(guān)行業(yè)，石油天然氣行業(yè)的周期性波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品銷售具有重要影響。

    通過近幾年的發(fā)展，紐威股份凈利潤增速卻未見起色。2017年，公司營收有所增加，但凈利潤卻持續(xù)下跌。2015年到2017年，紐威股份凈利潤分別為3.42億元、2.19億元和2.09億元，同比分別下降39.33%、35.85%和4.70%。

    閥門行業(yè)陷入調(diào)整是業(yè)績低迷的原因之一。2017年年報(bào)中，紐威股份指出，受國際宏觀經(jīng)濟(jì)影響、石油天然氣行業(yè)的周期性影響及上游原材料成本波動(dòng)影響，雖然2017年底的油價(jià)沖到近兩年來的高位，但是閥門行業(yè)仍處于緩慢恢復(fù)調(diào)整過程中。國內(nèi)各閥門公司產(chǎn)銷普遍增長，但受各項(xiàng)成本增支因素的影響均較大。

    與此同時(shí)，去年受匯率波動(dòng)影響，去年紐威股份財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升210.42%，達(dá)1618萬元。紐威股份營收中外銷占比較大，2017年公司來自外銷的營收達(dá)17.97億元，占總營收約75%。

    紐威股份在年報(bào)中也提醒匯兌風(fēng)險(xiǎn)的存在。公司產(chǎn)品出口比重較大，由于公司出口收入主要以美元結(jié)算，人民幣升值將使公司外幣資產(chǎn)換算為人民幣時(shí)的數(shù)額變小，從而產(chǎn)生匯兌損失，匯率風(fēng)險(xiǎn)將直接導(dǎo)致公司以人民幣幣種反映的資產(chǎn)和收入出現(xiàn)減少。如果人民幣短期內(nèi)出現(xiàn)大幅快速升值，而公司又未能采取有效的措施減少匯兌損失，可能對(duì)公司閥門產(chǎn)品的出口以及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

    定增能否打開局面

    就在今年2月，紐威股份拋出一份6億元的定增預(yù)案，公司擬非公開發(fā)行不超3300萬股，募資總額不超6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于年產(chǎn)10萬臺(tái)特殊閥門項(xiàng)目。其中中線蝶閥1萬臺(tái)/年、偏心蝶閥5.4萬臺(tái)/年、蝶式止回閥1.6萬臺(tái)/年、核電閥門2萬臺(tái)/年。公司控股股東不參與認(rèn)購。

    對(duì)于為何要持續(xù)加碼閥門主業(yè)，紐威股份的解釋是：閥門行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，其中我國對(duì)于下游石油天然氣、核電、能源電力等閥門下游重要領(lǐng)域進(jìn)行支持，提出在“十三五”期間，加強(qiáng)對(duì)于“油氣長輸管道”、“七大煉化一體化基地”和“煤化工行業(yè)”的建設(shè)投資，加之大型石化企業(yè)持續(xù)開展煉化工程的建設(shè)投資，將會(huì)為閥門行業(yè)提供更多市場。

    同時(shí)，紐威股份在三偏心蝶閥和核電閥門也有所突破，其中2017年公司三偏心蝶閥產(chǎn)品進(jìn)入殼牌石油框架協(xié)議，并且是框架協(xié)議供應(yīng)商中唯一通過設(shè)計(jì)驗(yàn)證試驗(yàn)的廠家，近幾年公司的三偏心蝶閥產(chǎn)品訂單持續(xù)增長。另外，公司核電閥門中標(biāo)英國欣克利角C核電項(xiàng)目，中標(biāo)產(chǎn)品大部分是用于核島的核級(jí)閥門，數(shù)量超過2000臺(tái)。

    值得注意的是，2014年紐威股份IPO募集資金用途同樣是加碼閥門主業(yè)，三個(gè)項(xiàng)目分別是年產(chǎn)35000臺(tái)大口徑、特殊閥項(xiàng)目；年產(chǎn)10000噸各類閥門鑄件項(xiàng)目；年產(chǎn)10000臺(tái)（套）石油閥門及設(shè)備項(xiàng)目。

    今年2月披露的這份6億元定增預(yù)案，是紐威股份首發(fā)募資后首次進(jìn)行增發(fā)融資。