聚焦酒業(yè)沖刺千億 五糧液投資前景可期

    12月18日，在第二屆中國(guó)國(guó)際名酒文化節(jié)期間，五糧液在宜賓召開投資者溝通交流會(huì)，來(lái)自各地的投資者、分析師、證券研究員，以及參與員工持股計(jì)劃的九家經(jīng)銷商代表共計(jì)220余人齊聚宜賓，就行業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)策略等話題進(jìn)行了交流。

    五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)李曙光在談及五糧液發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)明確表示，2019年是五糧液構(gòu)建適應(yīng)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)代營(yíng)銷體系的開篇之年，也是五糧液集團(tuán)突破千億的關(guān)鍵之年。

    在投資者看來(lái)，五糧液高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略布局，使其看到了五糧液重塑品牌價(jià)值的決心、信心，五糧液的活力、潛力都在增強(qiáng)，投資前景可期。

    對(duì)于五糧液今天的表現(xiàn)，天風(fēng)證券研究所董事總經(jīng)理合伙人、食品飲料首席分析師劉鵬接受記者采訪時(shí)表示，五糧液通過(guò)對(duì)產(chǎn)品和品牌的提升，目前進(jìn)入最核心的改革攻堅(jiān)戰(zhàn)，最終將實(shí)現(xiàn)對(duì)渠道和終端的有效控制。

    在天風(fēng)證券劉鵬看來(lái)，2019年雖然行業(yè)壓力大，但也是解決長(zhǎng)期發(fā)展問(wèn)題最重要的階段。從品類擴(kuò)張和內(nèi)部?jī)?yōu)化的角度來(lái)看，酒企逆勢(shì)擴(kuò)張是最好策略。“五糧液將迎來(lái)最關(guān)鍵的發(fā)展機(jī)遇，有望縮小和茅臺(tái)的差距，恢復(fù)歷史地位。另外，濃香型白酒作為70%以上市場(chǎng)認(rèn)可的核心香型，有望“鳳還巢”。而濃香老大五糧液將引領(lǐng)這個(gè)“鳳還巢”過(guò)程。

    20年市值增長(zhǎng)170倍

    回望來(lái)路，更知前行方向。2018年恰逢改革開放40周年，也是五糧液上市20周年。在投資者溝通交流會(huì)上，五糧液方面表示五糧液在資本市場(chǎng)上的發(fā)展是伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的。

    1998年4月27日五糧液登陸資本市場(chǎng)時(shí)，A股白酒板塊中已經(jīng)有山西汾酒、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、古井貢酒、水井坊、酒鬼酒等7家白酒上市公司。而今天看來(lái)，A股19家白酒上市公司中，市值過(guò)千億元的僅有茅臺(tái)、五糧液和洋河。五糧液用20年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了近170倍的市值增長(zhǎng)，從11.8億人民幣增長(zhǎng)到如今的2000億人民幣。

    縱觀五糧液20年的發(fā)展，自1998年至2017年，五糧液20年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2585.76億元，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)703.39億元。具體來(lái)看，五糧液1998年的營(yíng)業(yè)總收入為28.14億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.53億元；而2017年，公司的營(yíng)收達(dá)到301.87億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為96.74億元；20年，公司營(yíng)收增長(zhǎng)率為972.74%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為1649.37%。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，五糧液營(yíng)收和凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)的背后，是五糧液緊跟時(shí)代步伐，堅(jiān)持傳統(tǒng)與創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的結(jié)果，也反映了消費(fèi)者對(duì)五糧液的喜愛。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，20年間五糧液對(duì)于股東的回報(bào)也是十分的慷慨。五糧液從資本市場(chǎng)上拿到的募集資金僅有38.15億元，而給予股東們的分紅金額卻達(dá)到244.44億元，五糧液分紅總額占凈利潤(rùn)總額的比例為34.75%。

    五糧液集團(tuán)公司總經(jīng)理、股份公司董事長(zhǎng)劉中國(guó)在投資者溝通交流會(huì)上表示，一年來(lái)，公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，推進(jìn)一項(xiàng)工程、三大體系、三大平臺(tái)建設(shè)，強(qiáng)化優(yōu)化產(chǎn)品力、品牌力、渠道力、內(nèi)控力、執(zhí)行力，全方位提升酒業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在產(chǎn)品方面，公司按照五糧液品牌“1+3”和系列酒品牌“4+4”的產(chǎn)品策略，加減法并用，梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造具有時(shí)代特點(diǎn)、具有清晰定位的品牌矩陣。而通過(guò)五糧液公布的三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，公司在2018年前三季度實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比雙增長(zhǎng)，增速超出行業(yè)平均水平，表現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)能力。

    伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷開放，五糧液也得到境外投資者的青睞，特別是在滬港通、深港通開通后，來(lái)自境外投資者的持股比例也在不斷增加。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，境外投資者買入五糧液股票的資金達(dá)150.56億元，境外合格投資者持有五糧液股票比例占比在A股中領(lǐng)先。

    對(duì)此，劉鵬表示，五糧液目前市值僅有2000億元左右，未來(lái)有很大的上漲空間。

    資本市場(chǎng)持續(xù)看好

    如今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。面對(duì)新時(shí)代，李曙光曾表示，作為川酒龍頭企業(yè)，五糧液要積極貫徹落實(shí)十九大精神和“振興川酒”等重要指示，以新作為、新氣勢(shì)做轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)干者，以滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需求為最大目標(biāo)，致力于做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，帶頭推進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    在投資者溝通交流會(huì)上，李曙光再次強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的基本面沒(méi)有改變，當(dāng)前白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，主要體現(xiàn)在白酒產(chǎn)業(yè)整合、市場(chǎng)向優(yōu)質(zhì)品牌集中、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、廠家從提供產(chǎn)品向提供服務(wù)和體驗(yàn)轉(zhuǎn)變、商家從資源型向能力型轉(zhuǎn)變等五大機(jī)遇。2019年，五糧液將補(bǔ)短板，拉長(zhǎng)板，升級(jí)新動(dòng)能，搶抓結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，共享高質(zhì)量發(fā)展，充分發(fā)揮“品質(zhì)”和“品牌”長(zhǎng)板的關(guān)聯(lián)效應(yīng)和溢出效應(yīng)放大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    在李曙光看來(lái)，白酒行業(yè)的品牌集中度越來(lái)越高，市場(chǎng)份額加速向龍頭企業(yè)聚攏，落后產(chǎn)能必將被優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能替換，這對(duì)于名酒企來(lái)說(shuō)都是利好。

    據(jù)悉，自五糧液開啟“二次創(chuàng)業(yè)”新征程以來(lái)，五糧液集團(tuán)確立了“做強(qiáng)主業(yè)、做優(yōu)多元、做大平臺(tái)”發(fā)展戰(zhàn)略，提出要以品牌創(chuàng)新、營(yíng)銷創(chuàng)新、戰(zhàn)略創(chuàng)新助力品牌價(jià)值回歸和品牌形象提升。公司先后實(shí)施“百城千縣萬(wàn)店”工程，推進(jìn)向現(xiàn)代終端營(yíng)銷的轉(zhuǎn)型；系統(tǒng)梳理優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確立了五糧液產(chǎn)品“1+3”策略、系列酒產(chǎn)品“4+4”策略；啟動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，著力打造商業(yè)模式創(chuàng)新能力、市場(chǎng)激活能力、精準(zhǔn)行動(dòng)能力、敏捷運(yùn)營(yíng)能力、組織執(zhí)行能力、生態(tài)協(xié)同能力等六大核心能力；以及發(fā)起成立“一帶一路”國(guó)際名酒聯(lián)盟、布局國(guó)際營(yíng)銷中心……

    知名營(yíng)銷專家肖竹青表示，五糧液系列舉措讓我們看到行業(yè)龍頭企業(yè)的創(chuàng)新與活力，2019年五糧液集團(tuán)實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)可期。隨著五糧液進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)管理，其投資價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

    中銀國(guó)際在研報(bào)中指出，五糧液持續(xù)推進(jìn)內(nèi)部改革，讓經(jīng)銷商信心增強(qiáng)，2018-2019年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持30%以上的高增長(zhǎng)。

    東方證券也認(rèn)為，改革加速的五糧液有望煥發(fā)體制活力，繼續(xù)看好公司渠道改善和成長(zhǎng)空間。東興證券也在研報(bào)中點(diǎn)評(píng)：“成功換擋，五糧液持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，維持買入評(píng)級(jí)。”

    “誰(shuí)肯創(chuàng)新，誰(shuí)就是贏家；誰(shuí)主動(dòng)改革，誰(shuí)就能拓寬發(fā)展新天地。”在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，五糧液在2018年的種種舉措，都在為“突破”作準(zhǔn)備，無(wú)論是“大國(guó)濃香”的品牌定位，還是即將揭秘的升級(jí)版普五，都預(yù)示著五糧液新一輪市場(chǎng)攻勢(shì)或?qū)⒕哂锌涨暗膹?qiáng)度與力度，五糧液將如何演繹“大國(guó)濃香”，留給資本市場(chǎng)及行業(yè)以期待。-CIS-